虽对业绩刺激效应不明显 但有利于企业中长期持续稳定发展

　　本报讯 （文/表 记者张忠安、张毓)在6月份证监会制定并发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，多家上市公司相继宣布“试水”，引起投资者的广泛关注。4日晚间，苏宁云商（002024）员工持股计划草案出台。

　　苏宁员工持股

　　资金总额不超过5.5亿元

　　公告显示，苏宁员工持股计划的资金总额将不超过5.5亿元，分别来自员工的自筹资金、苏宁董事长张近东以个人股份申请质押融资并向员工提供的借款支持，两者的比例为1:3。根据9月2日的收盘价7.68元估算，涉及的标的股票数量约为7161.46万股，约占公司现有股本总额的0.97%。据了解，该计划主要面向的是中高层人员，参与总人数不超过1200人。草案规定，该计划存续期为30个月。

　　苏宁方面指出，让员工持有公司股票，目的在于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工的凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、持续、健康发展。广州苏宁的一位经理级人员昨日也对记者表示，“对公司的成长会更有信心”，至于个人能购买的股份数量，可能还要“根据职位确定”。

　　在很多投资者眼里，实施员工持股或股权激励，往往会提升上市公司未来业绩，进而做实股价。不过，有数据显示，在实施上述激励措施后，不少公司业绩并未出现明显上升。

　　根据安信证券分析师胡又文统计，以计算机互联网板块为例，上市公司股权激励后，实际收入增幅符合增长从三年前的25.67%小幅提升到28.50%，净利润增幅从20.33%提升到24.47%。而在多数业内人士看来，即使对业绩有小幅利好，但整体作用不明显。甚至许多公司在推出股权激励方案后，出现了不同程度的业绩下滑。

　　推高股价 创业板股最强劲

　　“无论是搞股权激励，还是员工持股，其解决的不是业绩问题，而是人才和收入问题。如果实施股权激励等刺激手段，在一定程度上，可以缓解人工成本支出飙升的压力，相当于上市公司增发股票为员工或管理层发奖金，也会适当减轻业绩压力，但要是指望股权激励能带来业绩突飞猛进，未免太过乐观。”一位上市公司负责人昨日表示。

　　记者从同花顺提取的数据显示，今年以来，A股上市公司中有177家公布股权激励方案，剔除13家终止的公司，在164家状态“正常”的公司中，股价（前复权）上涨的有131家，占比为79.88%。其中，东方网力、北京旅游、捷顺科技、新国都等6家公司年度涨幅已经翻倍。另外，达安基因、金亚科技、汉得信息、北陆药业等收益都超过85%。而在股价下跌的公司中，仅仅大华股份跌幅超过30%。

　　银河证券首席策略分析师孙建波表示，根据检测，在推出股权激励方案后的一年内，持有这些股权激励的股票，一般都有相对于上证综指的超额收益。其中，创业板表现明显超过主板和中小板，其一年内超额收益的平均数约为36%。而主板的超额收益的平均数约为22%，中小板为23%。

　　三类个股或有机会

　　从今年股权激励或员工持股方案推出来看，越来越多的上市公司将加入上述队伍。而且二级市场有望迎来一波炒作。因此，有专业人士建议，如果投资者想提前潜伏，可以重点选择信息技术、员工人数较少净利润高以及国企改革概念等三类个股。