万家基金：短期悲观情绪或修复短线预期依然不佳

　　针对近期市场的波动，万家基金认为，导致市场情绪变为悲观的几个数据受一些技术性特征的影响，目前对基本面本身的判断仍然是维持平稳，将受旺季影响逐步环比逐步回升，因此，市场短期的情绪悲观有修复空间，旺季前期的地产销售、工业品消费量环比上升如果被解读为经济动能有所恢复，在未来一个月不可证伪，这会使看空情绪有所平复。

　　表示，就基本面来看，市场预期走弱属于情理之中，经济所处的阶段性特征导致政策刺激短期进一步加大的可能较小，处在主导力量的对地产链条的悲观看法缺乏对冲性因素，因此情绪有所回落，但就经济基本面的真实状况来看，实际变化不大。未来随旺季到来，权重板块下跌动力已经减缓，可能对情绪消退形成对冲，但强度是否能达到带领指数引发下一波上涨，有待继续验证。

　　安信证券：市场风险因素上升操作上保持一份警惕

　　从高频数据上看，短期需求仍相对疲软。总量指标上看，8月份制造业PMI明显回落，六大发电集团日均耗煤量同比下滑幅度从7月份的-16%进一步扩大至-21%，意味着总需求下行压力加大，在这一背景之下煤炭价格的短暂企稳更多是供给端因素造成的；8月份，尽管已临近旺季，主要城市水泥均价继续下跌，和去年走势明显背离，非常类似于2011、2012年需求低迷时的同期表现；玻璃价格指数绝对值和同比的下滑幅度也较7月份进一步加大；大宗化工品方面，PVC、LLDPE、PTA价格基本平稳，环比表现略弱于去年同期；8月中上旬重点钢企粗钢日产同比增速较7月有所下滑，主要城市螺纹钢价格下跌较为明显，同时社会库存增速略有上升，短期呈现出一定的被动压库迹象；房地产销售方面，10大城市商品房8月日均销售面积同比下滑幅度略有回升，但仍高于10%，而可售面积增速仍在上升，去库存压力依然较大。价格方面，我们跟踪的主要城市二手房均价和百城价格指数8月继续下跌。因此，如果金九市场无法明显回暖，房地产投资依然面临压力。

　　上市公司中期业绩增速短暂企稳

　　二季度上市公司整体业绩和二季度宏观经济表现基本一致。根据统计，2014年中期上市公司营业收入和归属母公司净利润增速较一季度有所回升，但仍低于2013年水平。其中，收入增速从一季度的5.7%回升至6.0%，2013年增速为9%，这和二季度总需求增速回升和PPI降幅收窄的趋势保持一致；归属母公司净利润增速从一季度的7.9%回升至9.5%，2013年增速为14.2%。除了受收入增速拉动外净利润率同比增速也出现了从2.0%到3.5%的顺周期回升。从结构上看，非金融A股公司业绩表现好于全部A股，中小板业绩增速回升明显，创业板业绩增速回落，但仍维持在15%的相对高位。从行业上看，二季度业绩增速回升集中在石油石化、煤炭、钢铁、有色这些传统行业，主要表现为业绩降幅收窄，成长性行业除了医药外大多增速下滑。

　　尽管二季度短暂企稳，但我们仍对第三季度企业盈利相对谨慎。首先，从目前情况看，三季度整体经济增速放缓趋势较为明显，这会对企业盈利产生周期性压力。其次，去年第三季度是企业业绩增速特别是利润率增速的阶段性高点，这意味着今年三季度净利润增速将面临更大的压力。整体上看，下半年上市公司净利润增速较大概率将低于上半年，全年维持在个位数，低于去年15%的增速水平。

　　货币政策放松预期不宜过高

　　从7、8两月的中微观数据看，短期GDP增速大约保持在7.3%-7.4%左右的水平。尽管只相差0.1个百分点，但对于全年7.5%的增长目标的意义可能有所不同。如果最终三季度GDP增速为7.4%，同时考虑到四季度相对偏低的基数，完成全年目标的压力不大，货币政策放松的必要性较为有限；如果三季度GDP增速只有7.3%，那保增长的压力相对较大，货币政策如果要放松可能最早也要等到三季度数据公布之后，并且力度不会太大。对于短期而言，押注短期货币政策明显放松的风险较大。

　　另一个需要防范的是信用风险问题，这在8月份屡有显现。数据上看，一方面商业银行二季度不良贷款余额增速从一季度的22%上升至28%，不良贷款比例从1.04%上升至1.08%。另一方面，近几个月以来贷款类信托发行量持续萎缩，同比降幅基本维持在50%左右，考虑到过去两年大规模发行的信托产品的到期，信托产品兑付压力较大。信用风险或债务压力一直是外资看空A股市场的重要原因之一，目前来看这一情况仍在持续发酵。

　　警惕9月市场资金面风险

　　7月以来市场资金面是影响A股市场的主要因素。首先是外资的流入，观察安硕A50与南方富时A50的份额变化能够发现，整体份额上升最快阶段为7月22日到8月初，这与指数攀升的时间段是相匹配的，但进入到8月后半段以来增速已经趋于平缓；内资方面，公募基金8月份加仓迹象较为明显，但基金份数并没有明显增加，保险资金的情况可能与公募基金类似。内资的另外一部分活跃资金增量来自于融资融券，目前A股融资买入额占A股交易额比重已达12%，相较于7月交易占比提升近2%。

　　我们倾向于认为9月份市场资金面可能会较8月有所收紧，对于短期市场走势而言这是最需要警惕的风险。在经过一轮快速流入后受制于目前QFII与RQFII额度的制度限制，以及短期经济基本面偏弱表现，外资流入的洪峰可能已过，整体将进入平缓期，特别需要关注沪港通开闸时点前后的表现。对于股票型基金而言，目前仓位已经基本回升至6月份的水平，如果市场预期层面没有明显改善，进一步提升的空间可能较为有限。融资融券是市场趋势的放大器而非决定因素，一旦市场出现调整，短期资金流出风险较大。时点方面，目前IPO往往安排在每月下旬，这与银行间资金面时点性收紧是重合的，这一问题在9月下旬可能会表现的格外突出。

　　市场策略

　　1、市场风险因素上升

　　9月份需要警惕市场风险因素的上升。本轮反弹的核心是增量资金，首先是7月下旬的海外资金，然后是国内机构资金增仓和融资。目前来看海外资金进入中国的速度已经放缓，公募基金仓位进一步提升需要基本面的配合，融资资金更多的是放大器作用。需要引起警惕的是短期经济增速下行和信用风险问题，这可以成为支持市场下跌的理由。目前情况下我们倾向于认为如果短期没有有效的催化剂，如货币政策大幅放松、房地产投资回升等，市场反弹动力会有所减弱，时点上需要防范9月下旬可能出现的股市和银行间资金面双紧。

　　2、首选配置：从“老蓝筹”到“新蓝筹”

　　在这一背景下我们对股票类资产配置建议进行调整，将大金融、大地产、大石化为代表的“老蓝筹”的首选配置价值让位于“新蓝筹”，后者主要包括歌尔声学、海康威视、中工国际、天士力、伊利股份、万华化学、杰瑞股份、碧水源等中生代成长行业的龙头公司。这些公司估值相对较低、成长稳定、调整时间较长，配置意义上退可守、进可攻。

　　3、关注改革主题

　　改革是由旧常态过渡到新常态的必由之路，包括央企在内的国企改革、土地改革和军工与进口替代是极其重要的投资方向，也是长期而丰富的主题，并将随着改革方案的逐步公布而对A股市场造成层级式的冲击。

　　国企改革：依据改革受益先后顺序、估值安全边际、标的弹性大小等依次看好四类机会：1、改革最先受益者；2、存在安全边际的国企改革品种；3、整体上市带来重估机会；4、引入战略投资人或实行股权激励品种。在广东国企改革主题上推荐的标的有：星湖科技、风华高科、广弘控股等、广东鸿图、超声电子、粤水电、广百股份、东方宾馆、广州浪奇、珠江钢琴、深圳燃气等。

　　土地流转：首先推荐手中有地，能在土地价值上得到提升的企业，包括海南橡胶、永安林业等。其次推荐能够在土壤聚集后依靠标准化规模化农业生产提高农业销量的标的，包括南方泵业、一拖股份、登海种业、金正大等。最后推荐依靠集中土地搭建平台的互联网企业、处于最薄弱环节的冷链物流配送体系或将得到更大的资本投入，相关标的有烟台冰轮、大冷股份、永辉超市等。

　　军工：今年以来军工已经上升到国家战略层面，重点推荐航天电子、中航电子、北方创业、海特高新、钢研高纳等。关注中国船舶、闽福发、国睿科技。

　　天信投顾：短线或挑战2300点关口关注新龙头品种的产生

　　昨日大盘继续反弹，创出15个月以来新高。四连阳之后，行情如何发展，是很多投资者关心的重要问题。就短期而言，预计指数有休整要求，如若再次上攻，必然要有新的龙头品种出现。目前军工、有色、煤炭等板块短期不太可能继续上扬，同时，大盘若继续上攻将面临2300点的整数关口压力位。就长期而言，市场仍将保持牛市的思维不变。

　　华讯投资：上涨空间已经打开短线持续上攻概率大

　　沪指日K线形成四连阳急涨走势，没有选择回踩2250点确认突破的方式，而是以更为强劲的高开高走方式拉开空间，对于这种走势要求还是比较高的，特别是气势和量能之间的配合，以及六大权重板块的配合。量价配合良好，股指上升空间进一步打开。若成交量能持续活跃，预计后市继续上涨概率较大，有望上探2300点整数关口。

　　金证顾问：短线上涨压力不大挑战2335点压力位无悬念

　　从大盘的日K线图看，前期2013年9月份高点与2013年12月份两个相对齐平的高点已经被成功突破，短期上涨暂无压力，股指在进一步上行过程中最近的压力位在2013年5月份的高点2335点附近，不过该点位的成交量相对较小，所以相对而言抛压盘并不强悍，小幅震荡后还是有进一步走高的可能，而进一步上行的强阻力位在2013年2月份的高点2444点一线。所以，预计本次反弹的第二波终极目标应该会上涨至2400点一线。

　　招商证券：场外资金入场意愿较强短线2250点成为重要支撑位

　　昨日大盘继续放量，两市成交量合计超过了4000亿元，为本次反弹行情新高，表明场外资金入场意愿较强，在如此量能配合下即使指数和各前期涨幅较大板块有所回调也将表现为强势震荡格局，同时个股赚钱效应突出将促进反弹行情向纵深发展，昨日深证成指也创出本轮反弹新高，继续看好本轮中级反弹行情，中线投资者可继续持股待涨。短线方面，前期上证指数2250点附近为重要阻力位，昨日放量攻克后有望成为多方进攻的重要支撑点位，连续大涨后市场积累了较多获利盘需要消化，投资者遇急拉可适当高抛，如遇盘中回调可积极逢低吸纳，以部分波段操作应对震荡。板块方面，可继续关注金融、消费、机械、环保、高铁、核电、国企改革等优质品种。

　　金百临咨询：新增买盘持续增强短线挑战2300点压力

　　短线市场的新增买盘持续增强，一方面是由于市场关于牛市的认识更加明确与统一，指数在运行过程中的抛压明显减缓。另一方面则是由于经济数据低于预期，强化了各路资金对未来经济刺激政策的预期。短线A股的强势格局有望延续，不排除上证指数进一步冲击甚至站上2300点的可能性。

　　广州万隆：天量拉升背后隐藏两大异象短线建议落袋为安

　　周三午后，大盘立刻摆脱了午间小幅回调的态势，加速上攻。特别是午后，板块个股方面纷纷开始跟涨，扭转了上午指数上个股不涨的形态，市场火热，赚钱效益再度显现。不过，伴随着大幅上涨，盘面上仍有些异象被掩盖，值得关注。

　　首先是观察量能，周三沪指成交量刷出超1800亿的阶段巨量。甚至还高于今年7月28日大盘暴涨时量能稍高于周三。观察7月28日之后几天的走势可以发现，横盘震荡可以说紧随巨量出现。目前增量资金流入速度并不能说比7月底更快，多头势力被快速消耗后逼空形态能否持续值得关注。第二，蓝筹与中小票之间依然存在背离，与昨天相反，今日蓝筹股的走势明显要好于中小票。风格变动过快也不利于形成领涨龙头带领大盘上攻。投资者在积极做多之时还是要保持一份清醒。

　　而据我们的好股道情绪引擎显示，当前大盘读数为91，处于风险区，这或意味着市场情绪阶段性过热。从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过热时，获利盘可能会逐步了结仓位。不排除超短线资金落袋为安的可能。

　　话虽如此，但也不代表我们从乐观转到悲观。我们认为，随着IPO发行节奏明了，沪港通渐行渐近，QFII、RQFII额度持续放大，增量资金有望持续入场，大盘震荡向上趋势不改。不过在短线快速拉升过后，上涨势头或将有所减缓乃至震荡。

　　不过，对除了部分加杠杆、持仓股短线拉升过快、被主力捧至高位的投资者来说，可能出现这种性质的震荡其实并不需要过多担心。只要长线趋势不改，改革转型政策继续涌现，那么那些改革概念和处在经济转型风口上的个股就有希望中长线走强。而对那些一贯脱离行情独立上涨有产业资本预期的个股来说，更是不需要担心大盘，反而精挑细选，把握个股背后产业资本的运作动机才是关键。

　　巨丰投顾：2300点或不是本轮反弹高点后市继续震荡看涨

　　周三股指小幅高开后继续向上拓展空间，在银行、煤炭、港口航运、粤港澳自贸区等板块的推动下，股指再创新高2289点，2300点已近在咫尺。近期强势的军工、埃博拉、苹果概念有所回调。午后，金融地产等权重再次大涨，推动股指进一步走高。

　　从资金面看，上周申购新股的6000亿资金解冻，市场资金面有所缓解。从技术面看，市场连续缩量调整后，再次放出巨量，昨日沪市成交量突破1700亿，周三突破1800亿，说明增量资金正加速进场！那么后市大盘有望延续强势上涨的姿态。

　　我们认为，大盘2300点不是本轮终点，大盘极有可能会挑战2013年高点2444点！

　　建议投资者继续关注我们反复强调的两条主线：一、受益微刺激政策的核电、高铁、特高压；二、具备国资改革题材的滞涨股，尤其关注受益于双节的食品饮料和商业百货板块以及行业面临拐点的煤炭股。此外，随着市场的逐步回暖，股价依旧低于净资产的个股，有望得到修复，投资者可以逢低关注。

　　华讯财经：2250点完成确认突破短线向上挑战2300点

　　从历史上看，A股曾经历过三波牛市及两波结构性牛市。虽然牛市行情的驱动因素各不相同，但结合欧美、亚洲以及A股历史上的牛市行情来看，无风险利率低位或下行、盈利预期改善、风险偏好抬升是牛市启动的必要条件。而这三方面因素当前正在驱动着A股“牛”转乾坤，行情的具体表现特征则为成长牛在途、改革牛起步、周期牛没谱。虽然A股后市很难出现简单的经济复苏催生的快牛、急牛，但在利率回落，改革、转型推进当中，可能从结构上演绎变化。

　　大盘K线形成四连阳急涨走势，大盘没有选择回踩2250点确认突破的方式，而是以更为强劲的高开高走方式拉开空间，对于这种走势要求还是比较高的，特别是气势和量能之间的配合，以及六大权重板块的配合。量价配合良好，股指上升空间进一步打开。若成交量能持续活跃，预计后市大盘继续上涨概率较大，有望上探2300关口。

　　操作上，建议继续持股待涨，关注受益政策的军工、新能源、国资改革、传媒、文化振兴等热点题材股强者恒强的投资机会。毕竟改革是当前市场主线。

　　(中国证券网)