招商证券：短线市场强势不改 逢调可积极吸纳

　　从短线观察，昨日的量能与周一相比迅速放大近四成，较好的弥补了前期成交量方面的不足，而从技术图形观察，日K线方面，上证指数创出年内新高后，MACD指标并未同步创出新高，因此可能形成日线顶背离结构，要化解该背离结构有两个可能性：一是指数冲高回落，以回调方式化解；二是维持强势格局，以温和上涨势头化解。目前量能方面较为充裕为上涨提供了良好动能，良好的赚钱效应或将吸引场外资金入市，从而形成良性循环。因此指数短期强势不改仍有上攻动能，如遇盘中回调可积极逢低吸纳。

　　海通证券：三因素驱动A股牛转乾坤 结构行情还将持续

　　从历史上看，A股曾经历过三波牛市及两波结构性牛市。虽然牛市行情的驱动因素各不相同，但结合欧美、亚洲以及A股历史上的牛市行情来看，无风险利率低位或下行、盈利预期改善、风险偏好抬升是牛市启动的必要条件。而这三方面因素当前正在驱动着A股“牛”转乾坤，行情的具体表现特征则为成长牛在途、改革牛起步、周期牛没谱。虽然A股后市很难出现简单的经济复苏催生的快牛、急牛，但在利率回落，改革、转型推进当中，可能从结构上演绎变化。

　　A股历史：三波牛市+两波结构性牛市

　　A股历史上经历过三波牛市和两波结构性牛市，行情驱动因素各有不同。第一波牛市发生在1996年1月-2001年6月。上证综指涨幅3.3倍。本轮牛市启动和经济周期、企业盈利相关性较弱，行情爆发主要依赖于另外两个因素：一是货币政策放松，存贷款基准利率和存款准备金率下调带动无风险利率下行。另一方面则是政策不断托市，以及证监会12道金牌对股市整风，抬升了市场的风险偏好。

　　第二波牛市发生在2005年6月-2007年10月，上证综指涨幅5.1倍，这轮牛市是由三个因素共同发力而成：首先，2005-2007年M2同比增速维持在16%以上，推动利率向下；其次，2005年经济企稳后企业ROE从8.9%上升至16.5%，行情有基本面可依靠；最后，股权分置改革、汇率放开抬升了国内、国外资金的风险偏好，居民财富从储蓄搬家到股市。

　　第三波牛市则较为短暂，发生在2008年10月-2009年7月，上证综指涨幅1.1倍，主要是货币井喷下的小牛行情，为应对次贷危机带来的通缩风险，货币政策大幅放松推低了无风险利率水平。同时，在一揽子财政政策刺激下，企业ROE迅速反弹，资产偏好由债到股轮动。

　　除了这三波牛市行情外，在2009年-2010年、2012年至今还有两轮小票结构牛市，均呈现相似特征：首先，央行货币政策紧平衡下利率均上行；其次，GDP缓步向下，波幅明显收窄，但企业盈利分化，2009-2010年，代表消费的医药、白酒等表现优异，2012年下半年，电子、传媒、环保等新兴龙头崛起；最后，政策主导背景下，技术周期推动了市场风险偏好的转变。

　　A股展望：三方面驱动牛市路径演绎

　　回顾欧美、亚洲及A股历史上的牛市行情，存在三点规律：第一，无风险利率低位或下行是牛市启动的先决条件。第二，盈利改善为牛市提供支撑。但需要注意的是，盈利改善并不一定需要经济增长回升的经济复苏，改革、转型也可以推动盈利改善，如美国1982-2000年牛市、德国1993-2000年、英国二十世纪八十年代的牛市、日本1967-1989年牛市、台湾1990-1997年牛市。第三，风险偏好抬升有可能成为关键性因素，其中香港1984-1997年牛市、A股1996-2001年牛市最为典型。

　　展望后市，从股价驱动的三个方面来看牛市可能的演绎路径：首先，无风险利率下降的概率大，经济增速下滑降低资金需求，理财和信托规模增长代表存款利率已部分市场化。其次，盈利改善更可能依靠改革转型而非经济复苏，但需确认经济可软着陆及改革顺利推进。最后，风险偏好方面，跟踪资本市场制度建设会带动增量资金进入。其中，沪港通即将开通具有良好的示范效应，未来有望通过放开外资对A股的投资限制、养老金入市等加快资本市场开放步伐。

　　而牛市行情可能的表现特征则为成长牛在途、改革牛起步、周期牛没谱。未来A股很难出现简单的经济复苏催生快牛、急牛，但在利率回落，改革、转型推进中，可能从结构上演绎变化。首先，2012年的成长龙头，2013年的创业板已经展现了成长股的魅力，经济转型继续助力成长牛。其次，国企改革可能推动相关公司基本面渐变，政策推进下有望由点到面逐步扩散。反映到股市上，中国石化今年来涨幅已经超过25%就是个信号。最后，经济复苏暂难表现，除非业务转型，否则传统周期股很难持续走强。

　　申银万国期货；期指交投持仓大增 短线关注量能变化情况

　　2日，沪深300指数午后大幅回升收三连阳，收盘价2386.46点，上涨31.14点，涨幅1.32%，成交量大幅增加。期指主力合约IF1409收盘报2389.4点，较前一交易日上涨37.4点，较现指升水2.9点。股指期货全天成交84.1万手，较前一交易日增加26.7万手，持仓量增加7341手至17.3万手。技术上，沪深300指数在2400点附近有较大阻力，关注现货成交能否持续放大，否则难以突破前期震荡区间。

　　2日，国债期货合约TF1409收盘报93.244元，跌0.088元，成交67手；TF1412合约报93.61元，跌0.13元，成交1342手；TF1503合约报94.1元，跌0.06元，成交3手。短期资金将面临例行存款准备金清算，而且本周末将是中秋假期，现金需求提升，不过前期新股申购资金陆续解冻有助对冲前述影响。预计国债期货本周将维持震荡态势。

　　2日，伴随沪深300指数持续走高，看涨期权主力合约IO1409-C-2350上涨9.3点，成交16308手，成交量较前一交易日增加，该合约开盘43.5点，盘中最高到62，收于54点；次主力月份看涨期权主力合约IO1411-C-2500下跌7.9点，成交942手。相对应，看跌期权主力合约IO1409-P-2350下跌24.8点，成交5416手；次主力月份看跌期权合约IO1410-P-2300下跌18.2点，成交779手。

　　首创期货：资金面依然宽松 股市短期做多情绪高涨

　　2日，沪深300上涨1.59%。军工等题材股活跃，市场短期做多情绪高涨。

　　2日，国债期货近月合约TF1409收报93.244，相较上个交易日跌0.088元，三个合约成交不足1500手。近月合约进入交割月，并未出现明显的交易偏离。目前资金面相对宽松，经济数据偏弱，期债短期或有支撑。

　　广州万隆：三利好创下指数新高 9月布局线路曝光

　　周二午后大盘忽然摆脱之前的震荡横盘的走势，稳步走高，一举突破前期2248.9点刷新年内最高值。显然，股指九月的"开门红"得到延续，消息面的三大利好功不可没！板块个股方面九涨一跌，赚钱效益明显！

　　从消息面上来看，主要有三大利好因素助力多头突破前高：1、上周打新资金在今明两天解冻，申购资金的解禁回流利好大盘反弹；2、证券开户费用下跳，虽然金额影响不大，但象征意义明显，打开了市场对证券市场改革推进的想象空间；3、新华社连发四文要"搞活股市"，也引发市场上部分嗅觉明锐的资金入场参与，在利好推动下，各大指数出现难得的联袂上涨局面。

　　盘面上热点也呈现了全面开花，两市共有40只个股涨停（不含ST），重回前段时间强势局面。由刺激政策的推动着国防军工、卫星导航、中韩自贸、移动支付、智慧汽车、高端装备制造等概念板块涨幅趋前。我们广州万隆（微信号"WL66618988"）认为，近期政策上屡次提出要解决企业融资难的问题。市场也对此高度关注，不过市场过度注意银行信贷等间接融资，而忽视了股市作为直接融资的重要总用。众所周知，一个在2000上下徘徊的市场是很难完成融资任务的。由此可见，多种利好政策仍将继续出台，并作用于证券市场。

　　所以说，只要政策性热点继续出台发酵，市场上最低程度上也会有结构性的热点出现。应此在这样的利好出现过程，也为那些处在改革和新兴产业风口上的板块而带来的红利机会，正迎来布局良机。从9月的操作来看，诸如互联网金融、石油改革、基因测序、金融改革、核电、区域经济、量子通信、军工资产证券化等板块中，那些有主力资金深度参与、产业资本有运作动机的优质个股，有能力走出跑赢大盘的行情，是值得深度挖掘的主线！

　　巨丰投顾：大盘进入加速期 短线上涨空间完全打开

　　从资金面看，上周申购新股的6000亿资金解冻，市场资金面有所缓解。

　　从技术面看，市场连续缩量调整，说明主力资金打压已经恐吓不了中小投资者，那么后市只有加速上涨一条路可走。现在市场留给我们的悬念是创下年内高点后，下一反弹目标在哪里？什么样的板块能够获得超额收益！

　　我们认为，大盘2300点不是本轮终点，大盘极有可能会挑战2013年高点2444点！

　　建议投资者继续关注我们反复强调的两条主线：一、受益微刺激政策的核电、高铁、特高压；二、具备国资改革题材的滞涨股，尤其关注受益于双节的食品饮料和商业百货板块。尤其要关注两条主线中的沪港通标的。

　　金证顾问：2250点突破空间打开 短线关注2400点压力位

　　面对前期2013年9月份与2013年12月份两个相对高点连线组成的2250点附近的平台终于在周二被一举突破。此次向上突破伴随成交量以及良好的市场氛围，显然，平台突破后，大盘进一步上行空间也就此进一步打开。

　　笔者前期一直声称2200点附近的窄幅震荡，甚至小幅调整并不会改变大盘整体上的底部崛起之势，属于突破压力的蓄势阶段。如今股指向上取得突破，完全符合笔者预期。接下来市场有望形成强者恒强态势，震荡走高存在持续性，短中期或将挑战2400点整数关口一线的压力。

　　周二市场表现的非常活跃，从成交量放大至1709亿元的表现看，整个市场的投资气氛已经被充分点燃。不仅如此，上证指数、深圳成指、中小板指数以及创业板指数均呈现震荡上行态势，收盘飘红报收，完全体现出短期市场集体向上的凝聚力，将持续推升整个市场的投资氛围以及做多的投资信心，创造出一个不一样的投资环境。

　　题材板块方面，可以说是题材热点次第开花，并且像军工航天这种受益政策扶持的题材概念股形成强者恒强的飙升，将更加让市场形成强大的赚钱效应。比如周二个股方面，截止收盘，两市涨停个股数多达40只，市场的赚钱效应升温迅速，将充分带动场外资金积极入市。

　　同时，消息面上看，本周开始利多再度频频出现。比如证监会消息，9月1日上午，深圳证券交易所召开干部大会。肖钢指出，交易所作为资本市场资源配置的平台，要进一步拓宽服务实体经济的广度和深度，深交所要继续壮大中小板市场，加快推进创业板改革。另外，新华社连续发文表示：搞活股市是振兴实体经济的需要；搞活股市是深化改革的需要；搞活股市是结构调整的需要；搞活股市是推进创新型经济发展的需要。国家管理层强烈呼吁A股市场改革的重要性，从改革中势必迎来良好的战略性投资机遇的背景下，市场由熊转牛也就在眼前。

　　操作上，建议继续持股待涨，建议关注受益政策的军工、新能源、国企改革等热点题材股强者恒强的投资机会。

　　科德投资：两大强力因素支撑 谨防市场出现高位震荡

　　周二沪深两市再次大涨，指数早盘的表现不佳，午间在权重股的带动下两市奋力上拉。权重板块休整之后表现好转，市场成交量也陆续扩大。从基本面来看支撑市场大涨的因素主要有两点：

　　一。市场的运行逻辑改变。

　　沪深两市周一又开始反弹走势，不过这波反弹走势看起来跟之前的反弹逻辑并不相同。前期市场反弹主要是由以央企为主的大盘蓝筹股带动，因此指数上涨速度也较快。从周一的情况来看，PMI值环比下降至四个月最低点，下降幅度达到0.6%，不仅仅降幅较大，而且整体数值大大低于市场的预期。

　　在数值公布之后市场不但没有下跌，还出现了比较像样的上涨，支撑市场反弹的因素不再是央企改革或者业绩，而是市场对于央行再度“放水”的预期。今年上半年的GDP数值只有7.4%，因此在数据不及预想的情况下市场再度憧憬央行会通过降息等手段维护经济。不过这样的上涨逻辑有一定的风险，一旦消息周末不能兑现，那么不排除市场再次陷入调整的可能。

　　二。油价下调是利好。

　　发改委决定从周二零时起国内汽油和柴油价格分别下调105元和100元。在国际油价不停回落的大背景之下今年发改委已经连续几次下调油价，油价的下调对于国内来说是一个利好。首先，用油的航空和汽车将会受到利好刺激。其次，最重要的一点在于整个油价的下调将会使得CPI得到很好的控制，CPI一旦可控，那么市场会憧憬央行可以采取更进一步的措施来维护经济增长。

　　整体来看，短期市场还将处于高活跃度的状态，不过市场重点会更加侧重于题材股。

　　华讯投资：二次上攻模式开启 短线持股待涨

　　技术面看，市场连续缩量调整，说明主力资金打压已经恐吓不了中小投资者，那么后市只有加速上涨一条路可走。大盘在银行等权重板块的拉动下走高，沪指突破前期2248.94点的高点，创出年内新高，站稳2250点。在当前众多利好层层叠加的情况下，我们认为，二次上攻的模式已经启动，投资者可适当加大仓位，逢低布局调整到位的、受国家政策扶持的、具备内生成长动力的军工、新材料、节能环保，航空航天等产业，同时关注国企改革相关个股，毕竟改革是当前市场主线。另一方面，2014年中报披露已经完毕，小盘股业绩压力释放逐渐告一段落，资金后市关注点有望重新向题材、成长方向转移，这也将给部分中小盘股走强提供契机。

　　天信投资：主力进场信号明显 短线2250点将有反复

　　经历前期短暂调整后，大盘重回升势，强势状态尽显，在新股申购资金解冻后，二级市场开始逐步温和放量，沪指量能周二再度超过1500亿水准，这是主力积极入场的信号，之前担心的量价不和谐的问题得到解决，主要还在于热点板块的集体释放，尤其是军工股的全面爆发所带动的赚钱效应，技术上在每一次大阳突破后，一般都会迎来短暂的休整以巩固反弹成果，主板2250一线还有反复，创业板表现一般，后市将会跟上，新高指日可待，故操作上可以逢低大胆吸纳了。