连续第二日的“先扬后抑”颓势，令沪指在周四终于击穿了2200防线。虽然两市主板均不足1%的跌幅不算太大，但盘面上除受益政策刺激的油气资源股外，绝大多数行业板块都出现了全线下调势头，两市的涨停个股量级，也由此前交易日的30多只缩减至不足20只。随着本周第三根阴线的筑就，“调整究竟会持续多久”的论战即再度升温。从目前情况看，“后市拉锯式调整时间将延长”和“熬过新股申购之后就能反攻”的两种观点针锋相对、形成激辩。

　　争论：调整时间究竟有多久

　　“指数基本上是复制了周三的走势，即早盘形成明显的反弹冲高，但由于量能和热点支撑并不明确，尤其是近期题材股为首的创业板也频频砸盘，虽有石油、煤炭等权重股护盘，却严重缺乏局部反弹的攻击能量，类似次新股板块的活跃无法带来人气，所以指数只能维持2200点的拉锯战，而无法更进一步。”市场人士玉名认为，既然指数已经呈现出来缩量、弱势、拉锯的特点，那么股民就要接受和顺应这样的局面，“在缩量与缺乏领涨龙头的情况下，大盘后市调整时间将延长。”不过他也强调“时间延长不代表幅度会深”，“下方2180点至2200点的支撑区间也很明确，指数尚不存在大的振幅空间”。

　　巨丰投顾分析师则较为乐观地认为，周四、周五两天打新预计冻结资金9000亿，市场资金面受到的压力是调整主因，“不过，经过连续的震荡整理，加上周四的较强力杀跌，大盘短线调整已经临近尾声，熬过新股申购之后A股依然有较大希望展开反攻，中长线进场机会即将出现。”

　　行动：及时规避三类风险股

　　市场人士就后期走势观点分歧且争得面红耳赤，显然难以得出个一致的预判。在这种莫衷一是的情况下，我们建议投资者首先要做的还是看清现有危险地段、积极行动回避风险。

　　具体来说，当前的风险主要集中体现于以下几个方面：首先，经过跳水后市场做多气氛明显减弱，板块个股开始大幅分化。从盘面来看，涨得好的都是具有消息利好与并购重组类个股，而走弱的个股却仍呈多样化。如山水文化复牌后同中体产业一样出现了大跌，此两只股短时间内便暴跌了25%以上，这实际是主力对前期阶段涨幅巨大，又没业绩支撑个股的一种暴力出货方式；另外，凡是趋势破坏、技术破位的个股，不管其有没大涨都应先行出局，如浙江龙盛、顺荣股份、东方通信、中国重汽等个股。因为指数反弹时后续买盘力量强大，会将调整的压力消化，而一旦进入指数弱势下，缺乏买盘，那么卖盘力量就会显得很强大；第三，是前期经历大幅炒作过后出现明显补跌迹象的强势股，比如亚夏汽车、松辽汽车、百圆裤业、营口港等个股，这再度说明了主力资金近期的调仓行为，对于此类个股，投资者需要及时规避。

　　记者 刘宁

　　2200点之下提供建仓机遇

　　沪综指昨日盘中跌破2200点引发市场一定恐慌情绪。不过，考虑到政策面的积极对冲，流动性相对宽松的格局，以及仍处于高位的风险偏好，对于大盘短期跌破2200点关口，投资者似乎更应该以一种积极的心态去面对。整体判断，2200点下方空间有限，短线调整提供了良好的买入机会。

　　以银行为代表的大盘周期股出现明显调整，仍然是昨日大盘下跌并在盘中跌破2200点的主要原因。不过，此类股票进一步下跌的空间已经非常有限。目前大部分大市值银行股已经跌回7月下旬启动前的位置，估值支撑重新彰显。即便经济复苏预期下行，此类股票的估值对此也已经进行了非常充分的反应。与此同时，昨日系列刺激微政策再度出台，包括重大工程建设、定向降息等等，政策预期继续积极，在保证整体流动性相对宽松的同时，亦会维系市场风险偏好处于高位。因此整体来看，2200点下方的调整空间有限。

　　对于投资者来说，目前市场出现的调整恰恰提供了较好的买入机会，消费、国企改革以及部分调整比较充分的成长行业龙头股，都应成为此时可以重点关注的对象。

　　中证

　　股市杂谈

　　中国经济有多少“瑜亮情结”？

　　中国居民的投资渠道是狭窄的，除了地产恐怕就是股票，或者就是金银珠宝，中国大妈在黄金上摔跟头也是必然的结果。一定程度上A股长达7年的熊市也是中国房地产市场黄金时代的必然代价；所以，在专家看来，股市和楼市是有些“瑜亮情结”的，现在的问题是，如果股市和楼市都不行的话，那么，怎么办？

　　刘晓博在《中国经济到了最纠结的时候》的文章中指出，面对股市和楼市的选择，中央和地方的回答是不一样的，地方政府非常好办，股市不归我管，楼市关系到我的钱袋子，当然救楼市。所以，我们会看到福建下文，直接要求银行放松银根支持，四川甚至用财政补贴的方式支持房贷补贴，安徽等地取消限购限贷。其实，中央政府也不会眼睁睁看着楼市死亡，央行就组织商业银行打招呼要求正常发放首套房贷，按揭政策由“从紧”转向“中性”到后来变成“大力支持刚需”，这样，新的问题也随之产生，如果全面放松限购，再加上银行放开限贷，楼市就可能回暖，资金流入股市的步伐就会放慢，行情会不会胎死腹中就成了市场疑虑的事情。说到底，股市和楼市争的还是资金的问题。

　　在我看来，股市和楼市不太一样，股市反正一直在地下躺着，这几年也没爬起来过，即便没行情也掉不到哪里去，无非是一个要不要打“激素”催生的问题，有刺激因素，行情早一点形成，比如“沪港通”，比如“混合制”，比如“优先股”；没有刺激因素，行情形成得复杂一些，指数会进进退退，毕竟经济调整的长周期是不变的，PMI也会上上下下，GDP在第四季度也会翘尾。而楼市则不一样，经过十年的持续上涨，现阶段完全是高位的盘整，供求关系已经发生微妙的变化，地方政府救市的作用其实也是有限的，刚开始或许能集中放些量，但是此后效应必定减弱。

　　三十年河东，三十年河西。明白这个道理，对于股市和楼市的走势就不至于那么纠结。楼市能稳定最好，股市能活跃最好，皆大欢喜的事情大多是一厢情愿，阶段性的跷跷板是难免的，所谓“牛回头”也是正常的，心放宽了，一切就可以理解了。水皮

　　上证 2195.82 -13.65

　　深证 7743.54 -97.53

　　恒生指数 24741 -177.75

　　道琼斯17122.01 +15.31

　　日经225 15459.86 -74.96

　　英国富时 6812.80 -17.86

　　德国DAX 9505.56 -64.15

　　法国CAC40 4375.38 -19.88

　　美元指数82.34-0.13

　　美原油连93.57-0.31

　　美黄金连1291.60 +8.20

　　美黄豆连1026.50 +2.75

　　伦铜电37028.00 +2.75

　　期指14092330.60 -5.40

　　观点数据由经易期货提供

　　名称 最新 涨跌

　　（数据采集截至8月28日16：30）

　　世界主要指数

　　沪胶：持仓看多空换手积极，总持仓回落，多头减仓集中，多头持仓集中度下降，持仓结构偏空。泰国抛储和越南减税促出口，外围现货价小幅回落，季节性供应压力到达峰值。基本面偏空局面下沪胶市场延续探底走势，做空操作。