两市股指跌幅扩大 创业板大跌逾2%

　　股指午后跌幅扩大，创业板指一度跌2.5%。截至14：00，上证指数跌0.78%，深证成指跌1.39%，创业板指跌2.11%。

　　盘面上看，绝大部分板块均下跌，西藏板块、公共交通、职业教育、卫星导航、传媒娱乐等跌幅居前。蓝宝石、造纸逆市大涨，银行股也微涨。

　　广州万隆认为，大盘已经步入上涨途中回调整固的阶段。而在策略上，中长线的投资者其实不必过于担心，只要手中有符合改革政策刺激方向或是存在产业资本运作并购重组预期的筹码，大可放心持股不动。而对于短线投资者来说，若股指有效跌破了2220点短线支撑，回调风险已有所增大。建议谨慎观望为主，多看少做。

　　大盘整体上行逻辑尚未转变，但短线风险不可不防。而在震荡之中，类似今天早盘上并购重组涨停潮还将继续出现，值得把握。

　　四大利空致股指大跌

　　一、10只新股本周申购打新冻结资金9000亿

　　第三批IPO本周强大来袭。拿到批文的11只新股中将有10只于本周启动申购，预计冻结资金9000亿，对短期市场的资金面形成一定的考验，大盘承压，周一权重板块集体回调。

　　本周市场将迎来IPO重启以来最密集的打新申购期。根据第三批11家新股发行日程的安排，除了重庆燃气之外，本周将由10家公司启动网上申购，其中周四(8月28日)将有8家，分别为：好利来、中来股份、菲利华、天和防务、节能风电、亚邦股份、华懋科技、福斯特。其中，发行股数最多的为节能风电，此次拟发行1.78亿股，紧随其后的为亚邦股份，拟发行7200万股。

　　福斯特、华懋科技、天和防务、中来股份、好利来、菲利华分别拟发行不超过6000万股、3500万股、3000万股、3200万股、1668万股和1620万股。8月29日将有腾信股份和迪瑞医疗两家公司启动网上申购，分别拟发行1600万股和1534万股。

　　数据显示，上一批10只新股的网上网下冻结资金共计8187亿元，若以此为基数进行预计，本周打新的冻结资金将在9000亿元左右。

　　二、央行公开市场将正回购100亿跨月资金供需相对紧张

　　今日央行公开市场将进行100亿元14天期正回购操作，由于今日有350亿元资金到期，因此今日净投放资金250亿元。

　　统计显示，中国央行公开市场本周将有650亿元正回购到期，其中，周二到期350亿元，周四到期300亿元。

　　央行上周在公开市场共进行了400亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.7%。由于上周公开市场有500亿元正回购和10亿元央票到期，因此当周净投放110亿元，为连续第二周净投放。

　　昨日银行间质押式回购市场上，隔夜回购加权平均利率收报2.84%，较22日微跌1BP，跨月末的标杆7天回购加权平均利率跌4BP至3.36%，14天品种微涨1BP至3.93%。

　　三、9月限售股解禁市值年内最高 解禁市值为2127.85亿

　　数据显示，9月首发原股东限售股的解禁市值为1303.29亿元，比8月增加703.29亿元；股改、增发等部分的非首发原股东解禁市值为824.56亿元，比8月增加328.81亿元。9月合计限售股解禁市值为2127.85亿元，比8月增加1032.10亿元，增加幅度为94.19%。9月解禁市值环比增加九成多，目前计算为2014年年内最高，也是2013年8月以来最高水平。

　　9月限售股解禁的上市公司有89家，比8月份多4家；平均每家公司的解禁市值为23.91亿元，比8月增加11.02亿元，增加幅度为85.46%。9月首发原股东限售股解禁的公司有34家，比8月增加5家。股改限售股份、定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有55家，比8月减少1家。其中，股改限售股解禁的公司有3家，定向增发机构配售股解禁的有26家，股权激励限售股解禁的有21家，追加承诺限售股份的有5家。

　　9月有25家创业板公司的限售股解禁，合计解禁市值为265.44亿元，为年内创业板公司单月解禁市值第二高。其中，10家公司的解禁股数为限售期为36个月的首发原股东持股首次解禁。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为通光线缆、万福生科、新莱应材，比例分别为280.28%、239.68%、236.79%。解禁市值最高前三家公司分别为尔康制药、隆华节能、巴安水务，市值分别为109.26亿元、28.88亿元、22.45亿元。

　　9月有31家中小板公司的限售股解禁，合计解禁市值为364.61亿元，为年内中小板公司单月解禁市值第三高。其中，10家公司的解禁股数为限售期为36个月的首发原股东持股首次解禁。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为长青集团、朗姿股份、露笑科技，比例分别为279.61%、244.37%、215.91%。解禁市值最高前三家公司分别为蒙发利、露笑科技、朗姿股份，市值分别为40.66亿元、32.80亿元、32.22亿元。

　　9月包括首发原股东和非首发限售股解禁的89家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有26家。其中，比例最高前三家公司分别是，长城汽车的比例最高达到560.41%，其次是大有能源的402.49%，荣安地产的372.51%。89家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有36家公司。解禁市值最大的前三家分别为长城汽车的529.40亿元、华夏幸福的215.28亿元、美的集团的119.82亿元。

　　四、空头明显增仓 期指弱势震荡

　　好坏参半的经济数据难以继续提振市场，周一期指主力再度失守2350点，不过盘后持仓量止跌并微增了两千余手。

　　尽管多空双方纠结依旧，主力大户们的入场意图似乎开始明确。昨日“空头司令”海通期货和中信期货净空头分别增仓691手和262手，“多头司令”国泰君安期货（财苑）和银河期货的净多头则分别增仓424手和147手。

　　分析人士指出，尽管期指结束了持仓量最长连续下降的纪录，但目前的格局是实体经济下滑与政策调整的博弈，浓重的谨慎气氛中，“弱势震荡”仍然是市场的核心关键词，然而利空消息依然有继续发酵的可能，空头进场力度不容忽视。

　　利空砸盘空头增仓明显

　　受近期经济数据反复及新股发行等因素影响，周一股指期货出现大幅调整，主力IF1409合约以2373.6点跳空高开，开盘后迅速走低，午后反弹无力，最终下跌19.8或0.84%报2348点。

　　“本周面对新股密集申购，资金分流效应可能造成扰动；且7月工业企业利润数据发布，经济数据如果连续走弱，投资者信心面临考验，而上市公司中报披露将收官，大幅亏损的公司也将一一揭开业绩面纱，对指数上行压力巨大。”海通期货分析师颜伟表示。

　　继此前连续9个交易日的减仓后，昨日期指总持仓略增为16.4万手，成交量在70万手左右。“最近期指持仓量不断下降，原因在于期现套利空间减小、套利资金的离场及行情暂告一段落，市场参与热情降低。”银河期货研究员周帆表示。

　　国泰君安期货研究员胡江来则认为，周一的日内持仓水平与交割周整体相比有所上移，也表明部分参与者的入场意图有所明确，进而积极入场。目前迹象显示，不排除空头重新集结可能。

　　从中金所公布的席位数据来看，主力合约多方前10席位减持294手多单，空方前10席位增持1647手空单;多方前5席位减持614手多单，空方前5席位减持52手空单。个别席位上，汇总IF1409和IF1412两个合约，净多头方正中期增持843手多单，银河期货增持114手多单；净空头中信期货增持649手空单，海通期货增持732手空单。

　　从席位持仓异动来看，南华期货研究所产品创新研究中心研究员严兰兰指出，十家净仓异动席位上净增、减仓合力相当，空方调仓稍显活跃；持仓分布结构变动方面，多单分布小幅后移，空单中端分布席位所占市场份额略微下降；另多空双方主力席位间的市场占比差异略微扩大了0.5个点。由此可见，期指价格震荡走低，席位调仓显示出市场氛围略微偏空。

　　博弈加剧期指料弱势震荡

　　与多空对峙的局面一致，目前业内人士对期指后市走势也存在多空分歧。多方认为，利空出尽之后若有政策有效配合，股指仍有望打破僵局延续前期涨势；而空方认为，在中短期经济下滑的趋势下，对政策利好的短期预期可能落空，远水难解近渴，不排除期指继续回调的可能。

　　周一（8月25日），央行公开市场一级交易商可申报14天和28天期正回购、7天和14天逆回购及三个月央票需求。此外，央行公开市场本周（8月23日-29日）将有650亿元正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放650亿元。市场普遍预测央行可能会采取刺激政策，不过周帆对此持怀疑态度。

　　“从宏观面来看，信贷紧缩正在逐渐损害实体经济，央行货币政策将变得无效，故央行宽松货币及降息的可能性很小，下半年资金面可能会偏紧；从市场表现来看，市场交易量不能有效放大，说明缺乏新的资金入场，且上证指数在2240点关口久攻不下，横盘已久，多次出现较长下影线。后市期指仍然偏空。”周帆说。

　　颜伟也认为，现货方面，由于权重板块持续的不作为，近期大盘想要快速上攻的可能性不会太大，预计大盘在未来的几个交易日内依旧维持弱势震荡的走势，建议投资者不宜过度追多。

　　广发期货研究员郑亚男同时表示，考虑到利空消息依然有继续发酵的可能，同时持仓上多空双方表现出明显的犹豫倾向，这也对于前期的反弹持续性提出了一定的挑战。虽然从技术上来看，之前形成的反弹趋势依然未被打破，但短期依然存在着一定回调的风险。另外，成交量也是一个制约市场的掣肘。