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期货市场促“粮食银行”发展

  • 发布时间:2014-08-25 20:51:36  来源:国际商报  作者:刘旭  责任编辑:罗伯特

  市场人士在看到“粮食银行”带来多赢效应的同时,也应看到,目前我国“粮食银行”业务试点方式仍较为简单且存在较大的风险敞口,这成为限制“粮食银行”规模化发展的重要瓶颈,需要包括期货、期权、保险及银行等在内的金融市场的支持,形成适应当前我国市场经济环境的新型“粮食银行”。

  除库存不足、经营监管等因素外,价格波动是“粮食银行”业务开展中面临的最主要风险。据介绍,按照目前试点企业做法,如果农民结算日挂牌价低于送粮日价格,企业按高于送粮日价10元/吨的价格结算,但市场价格跌幅较大时,10元/吨的补贴对于农民来说只是杯水车薪,而企业增加补贴会对经营带来较大影响,市场整体价格下行风险仍将使农民面临损失;如果市场价格出现上涨,在对农民有利的同时,却增加了企业的采购成本,一定程度上影响企业的生产经营,因此期货、期权等避险工具的利用就成了业界关注的焦点。

  期货市场具有价格发现和避险的独特功能,不仅能为“粮食银行”点价购销提供基准价格支持,稳定企业财务成本,还能通过有针对性的增强企业交割便利等措施,降低存粮周转成本,提升经营效率。期货市场与“粮食银行”经营发展的紧密联系,也会推动财政以及银行、保险等金融机构,通过价格保险、质押融资等措施帮助农民和企业抵御市场风险。因此,新型“粮食银行”需要由期货市场、保险公司、银行等构成的金融体系保驾护航。

  提供多方风险管理

  中航安盟保险公司相关人士介绍了目前联合大商所、中粮集团就玉米价格指数制定的保险项目方案。这位人士表示,农产品价格指数保险是国际上通用的经营和风险管理保障手段,企业在经营中将现货与期货交易价格进行绑定,围绕期货交易价格设定参数,通过保险保障作用弥补投保方因农产品价格波动造成的损失,从而保护其利益。以玉米价格指数保险为例,每年秋粮上市前,保险公司以“粮食银行”发给农户的单据作为确认呈报数量的依据,按照以玉米期货价格为基础编制的价格指数进行投保,日后结算时如果玉米价格下跌,保险公司将向农户或企业赔付相应的费用。这样一来,农户可以将自身风险转嫁给保险公司,同时,保险公司将通过买入看跌玉米期权对冲价格下跌风险,构成防控价格波动风险的完善管理工具。他说,目前公司设计的新型“粮食银行”方案中使用的是场外期权,未来场内玉米期权的推出,将是玉米价格指数保险效果保障的关键,从而也是新型“粮食银行”保障体系能够有效运行的关键。

  作为国内玉米、大豆等大宗农产品期货市场的组织者,近几年大商所一直在积极探索期货市场“三农”服务途径,新型“粮食银行”则是大商所今后在“千村万户”市场服务工程基础上引入银行、保险等机构力推的又一“三农”服务新探索。研讨会上,大商所农业品事业部有关负责人介绍了国际市场粮食生产者和现货企业期货市场利用情况,认为以期货、保险、银行业务支持新型“粮食银行”发展大有可为。

  大商所这位负责人说,期货市场可以发挥价格发现和避险作用、向“粮食银行”提供风险管理工具,支持保险、银行向“粮食银行”提供风险管理服务。她进一步描述说,粮食企业向农民收购粮食,可以以期货价格为基础确定收购价格和结算价格,保险公司向农民提供价格保险,可以以期货价格为基础确定赔付标准;在期货避险功能利用上,粮食企业可以通过买入期货合约对冲价格上涨风险,保险公司通过卖出期货合约对冲价格下跌风险。未来推出期权工具后,粮食企业可以通过买入看涨期权对冲价格上涨风险,保险公司则可通过买入看跌期权对冲价格下跌风险。在期货交割环节,粮食企业通过交割仓库可以便利地生成仓单在期货市场卖出粮食,并可通过商业银行进行仓单质押,从而以金融服务全面支持“粮食银行”业务开展。

  形成完整价值链

  对于未来“粮食银行”支持工作的开展,大商所相关负责人表示,大商所助力新型“粮食银行”的总体目标是在为市场提供价格风险管理工具的同时,支持保险、银行等向“粮食银行”提供风险管理服务。目前,在充分发挥期货市场价格风险和规避风险两大功能助力企业经营的基础上,大商所正在研究完善期货市场服务新型“粮食银行”的新抓手,包括积极开发期权交易工具,使粮食企业和保险公司等通过期权交易进行“再保险”,拓宽风险管理途径;研究在粮食主产区增设交割仓库,方便粮食企业生成仓单和收粮、卖粮;结合大商所银期合作项目,向商业银行提供期货仓单的必要信息、支持其开展期货仓单质押业务等。通过上述工作,交易所与联合保险公司、银行等金融机构可以为传统的“粮食银行”业务增添风险管理之翼,使其不再局限于粮食收储的传统形式,而形成价格、信用、挤兑风险共担的完整链条。

  中粮集团生化事业部总经理佟易表示,中粮集团一直以来都利用大连期货市场指导经营,进行风险管理,而今后新型“粮食银行”业务的开展也离不开期货市场的保驾护航。他说,中粮开展“粮食银行”是宏观形成的,企业面临的价格风险可以通过期货市场来管理,未来也希望交易所能在产区增设交割库为收储粮食提供便利,并上市期权进一步帮助企业和农户抵抗风险,同时也希望农业保险公司能补充风险,银行在贷款上放宽条件,政府能给予一定的财政贴息,这样形成多元参与的支持格局。

  国家粮食局相关部门负责人表示,大商所倡导的由金融助力的新型“粮食银行”,核心目的是促进粮食生产、搞活粮食流通、保障粮食消费、增加种粮农民收入,而最终目的是要切实保障和实现国家粮食安全战略,具有十分重要的意义。可以想见,随着新型“粮食银行”业务的不断推进,将形成企业参考期货价格从农民手中收粮,同时通过期货、保险进行管理、转嫁风险,通过银行进行融资,从而形成“有进、有出,有风险承担,有利益共赢”的完整链条,全方位保障农民利益,成为服务“三农”的重要抓手。

  本版撰文/本报记者刘旭

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