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做市商业务下周登陆新三板 用规则避免坐庄现象

  • 发布时间:2014-08-22 18:26:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  央广网北京8月22日消息(记者唐明、丁玲娜 实习记者李尔昱)据经济之声《天下公司》报道。下周一,全国新三板市场将迎来首批做市业务,到时候将有43家挂牌公司采取做市转让方式,涉及42家做市商。巨峰股份、兴竹信息、维珍创意等企业赫然在列,做市企业数量排名前三的券商分别为上海证券、东方证券和申银万国。

  全国中小企业股份转让系统公司总经理助理隋强今天接受经济之声记者采访时解释,做市商制度下的价格形成机制是完全不一样的。

  隋强:竞价的特点就是匿名交易,投资人员之间直接成交,我把报单交出后,投资人按照一定的规则竞价,投资人之间是不见面的,也不知道是谁。那做市商就不一样了,所有投资人都和做市商成交,做市商在中间起到了双边报价的功能,它的价格形成机制和连续进价的价格形成机制是不一样的,所以我们俗称叫报价驱动,就是做市商报价驱动,价格形成,催生了和投资人的成交,所以在这个方式下,投资人之间是不能直接成交的。

  做市商是指在证券市场上,由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商,不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,并在这个价位上接受公众投资者的买卖要求,用自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现,只要有做市商出面承担交易对手方就可以达成交易。

  本周新三板挂牌企业成交额累计超过5亿元,不少首批做市企业交易额靠前。随着做市商系统上线的临近,券商囤货也似乎越来越积极。

  做市商通过不断买卖来维持市场的流动性,通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用,并实现一定的利润。全国中小企业股份转让系统公司总经理助理隋强说,做市商一个很重要的功能就是定价。一些散户看不懂的企业需要做市商来定价。

  隋强:我们中小微企特别的新兴业态,很多人看不明白,时常说看不懂,其实我认为不是看不懂而是缺少一种机制和一种平台请专业机构给它定价。证券公司或者我们说做市商基于对这些企业的成长收益的预期来给它定价,和过往业绩没有关系,看的是以他未来的营利作为评判。

  首批参与做市的42家做市商平均做市股票数量为2.6只,而排名前三的券商分别是上海证券、东方证券和申银万国,其中上海证券一家就摘得9只股票。这一排名与主办券商推荐业务排名并不一致。股转系统此前披露的数据显示,截至6月30日,主办券商累计推荐挂牌项目数量前三名分别为申银万国、齐鲁证券和国信证券。

  此前因半年报应收款高企而见诸报头的维珍创意,出现在首批做市企业名单中,而从挂牌新三板以来就备受关注的九鼎投资则没有赶上首班车。

  一位业内人士说,从各方面指标看,首批申请采取做市转让方式的挂牌公司在规模、质量、财务状况等方面总体较好,但也存在小部分净利润不太理想的公司。全国中小企业股份转让系统公司总经理助理隋强表示,一方面反映了全国股份转让系统的包容性,另一方面也表明全国股份转让系统正在形成有别于交易所市场的全新市场估值方式和投资选股方式。

  隋强:很多企业我们看不到,或者是说用传统的眼光看不明白,比如移动互联企业虽然亏损,但我们经常讲一个好企业,它今天亏损并不意味它不好,也不意味它没有成长性,这个时候我们就需要专业机构进入给它定价,证券公司回归投行的本质的原因,那证券公司在这他会发现,这个股票价格值十块钱,它内在价格至少值10块钱,他就报出10块钱。

  资料显示,43家挂牌公司2013年平均总资产2.32亿元,比新三板挂牌公司均值高出47.8%,平均净资产1.16亿元,较挂牌公司均值高出92%。其中资产规模最大的为中海阳,总资产达17.91亿元。此外,还有两家2013年度净利润为负的公司。

  关于如何避免出现坐庄现象,全国中小企业股份转让系统公司总经理助理隋强表示,有一整套规则,让这些做市商想做而做不了。

  隋强:这个方面肯定会存在这种情形,但是我们的市场是有监管规则的,做市商怎么样规范职业、在交易过程中怎么按照我们市场规则来做,我们都是有一整套制度安排的,不是它想操纵就操纵的。它想是一回事能不能落地又是一回事,或者说它干了这个被我发现了以后,我会采用相应的手段处理它的。

  北京吉芬时装设计股份有限公司董事长谢峰说,未来做市商能让上市公司在市场上更透明,价格到底是不是虚高,大家心里就有数了。

  谢峰:做市商这种杜绝的形式,比如说作假、做完这个不干了、以前做完的买了一部分,后面的不管了等,也是保证了不作弊,让公司的利润率,公司能力在市场上更透明。

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