股市牛人桂浩明唱多，说牛市来了；国泰君安则被称为本轮行情的多头司令，他们的研报说上证指数能涨到5000点。其他众多分析师也是看涨之声一片，而看空者寥寥。牛市是否真的来了，未来自见分晓，本栏认为，牛市不是用嘴说出来的，如果没有上市公司业绩的持续增长，纯粹靠资金推动的牛市将会产生很多后遗症。

　　现在的股市和以前已经大不相同。以前是只要股市涨上去，管理好机构别乱卖股票，股市就可以在相当长的一段时间里保持在高位运行。但是现在却不行了，一旦股票交易价格高于其内在价值，虽然各路分析人士可以用种种理由维持对后市的乐观预期，但由于有股指期货和融资融券的存在，被高估的股票将会面临巨大的融券抛压，如果整个大势处于高估状态，也会有大量资金不断做空股指期货，最后的结果将会让多头主力十分难堪。

　　本栏曾经说过，现在股市的上涨主要靠钱多推动，不管是定向降准，还是鼓励各种资金入市，包括即将出台的保险401K，都是在给股市注入新资金。在诸多资金的推动下，股市确实可以走出一波不错的上涨行情，也能聚集一定的人气，但是上涨之后呢？如果让资金继续推高股价，那时出现的将不是恢复性上涨，而是泡沫。泡沫之后，股市仍将重回跌势。一个轮回之后，必然是普通投资者再度遭受巨大的创伤，这不用分析，每一次轮回都是这样。

　　本栏也不是不喜欢牛市，而是不喜欢昙花一现的牛市。如果股价的上涨是因为上市公司业绩的提升、给投资者回报的增加，把投资者不再视为股民而是股东，造假者也能受到应有的惩罚，这时才具备真正长期牛市的基础。

　　上证指数能不能涨到5000点，这谁也说不好，未来一定行，但这一轮上涨能否做到却很难说。如果上证指数真的能够涨到5000点，那么股指从2000点到2250点的这点涨幅，绝对属于鱼头，后面还有好大的鱼中段可以吃。但是历来的熊牛转换，都不可能出现在牛市一开始便一边倒地畅想牛市，不管是分析师，还是机构研究报告，如此强调牛市来了，难道真的是怕中小散户踏空行情？现在的社会精英道德水平如此之高？

　　牛市不是用嘴说出来的，真正把股指从2000点推高到2250点也不是用嘴，而是用钱。如果真想把股指从2250点再推高到5000点，不仅需要钱，还需要上市公司的业绩配合。根据历史的经验，在分析人士一致看涨的时候，投资者往往应该多注意投资风险。或许大家等牛市等得太辛苦了，都希望看到牛市的到来，但切不可用幻想代替现实，牛市能不能来，还要看公司的利润水平。

　　最后提一句，从多头司令国泰君安的股指期货席位持仓看，9月合约持多单11032手，持空单9570手，净多单1462手；排在第6位的光大期货持多单5580手，空单3210手，净多单2370手；第7位的方正中期持多单4848手，空单1790手，净多单3058手；第8名鲁证期货净多单2406手。如此多方司令，虽然可以解释为客户持仓导致，但总给人一种怪怪的感觉。(周科竞)