近期，部分正在进行定向增发筹划重组事宜的上市公司迎来了机构调研大军，其中还有不少定增市场的投资大鳄。

　　大多数投资者认为，被机构调研个股都会走赢大盘。但数据显示，截至8月11日收盘，去年年中以来实施定向增发的300多家上市公司中，仍有30家公司的股价低于前期实施的增发价。记者杨欣

　　8月13日，尚处在定向增发认购过程中的南洋科技接待了多家机构调研，调研机构不乏定增市场的投资大鳄。

　　8月5日，锡业股份披露重组预案，拟通过非公发行股票的方式购买云南华联锌铟股份有限公司75.74%股权。随后的8月12日，锡业股份接待中国稀有稀土投资部等31家机构调研。

　　实际上，马年伊始，各大机构就已马不停蹄展开调研。其中，上市公司的非公开发行和重组事项受到机构的关注度较多。

　　此外，还有多家创投机构参与上市公司定向增发，比如弘毅投资巨资参与苏宁云商定向增发。表现更为积极的当属深创投，近年来曾参与多家上市公司的定增，分别为欧菲光、蓝色光标、长城开发、华英农业、怡亚通、天马精化等。

　　深创投董事长靳海涛曾经表示，在IPO被控制节奏的背景下，要重视上市公司定向增发的投资机会。靳海涛认为，创投机构应该加强一二级市场的联动。

　　机构博傻增发未必赚钱

　　当然，除了参与上市公司定向增发外，还有一些创业投资机构则是着眼于二级市场的投资机会进行调研。业内人士认为，随着越来越多的PE机构谋求转型成为综合性资产管理平台，瞄准进入二级市场已成为重要一环。

　　大多数投资者认为，被机构调研个股都会走赢大盘。但证券时报数据部统计的数据显示，截至8月11日收盘，去年年中以来实施定向增发的300多家上市公司中，仍有30家公司的股价低于前期实施的增发价。换句话说，即当时参与这30家公司定向增发的股东，目前投资账户尚处亏损状态。根据数据观察，江河创建的定向增发股东浮亏最大，幅度达到50.39%，紧随其后的是郑州煤电，该股的定向增发股东浮亏为40.95%。此外，首钢股份、斯米克、盛运股份、杰瑞股份、山推股份、重庆钢铁、华策影视、冀中能源、杭氧股份、中国西电等公司的定向增发股东也都面临着10%以上的浮亏。

　　单独调研公司价值更大

　　定向增发股东被套的一个重要原因是高位介入。多数公司在实施定向增发前，往往借助年报、半年报业绩等利好大力推升股价，然后将股价稳在高位并适时抛出定增方案。比如，借助2013年上半年业绩向好的预期，盛运股份在二级市场受到投资者追捧，半年涨幅达到66.12%，股价报收17.16元。随后，盛运股份股价高位震荡，公司也于8月份开始实施定向增发方案。

　　中信证券分析师陈慕林认为，被调研个股走势还得看机构对上市公司的分歧程度。一般来说，优质个股前期上涨时，调研机构的人数不会很多，而等到调研人数大幅增加时，其实也往往预示着高涨的行情已经过去。

　　值得投资者关注的是，单独调研上市公司价值更大。