沪港通不应“单边”理解
- 发布时间：2014-08-13 20:30:29 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
沪港通无疑是眼下市场最热的话题，上海股市和香港股市互联互通的尝试，所带来的并不仅仅是A股市场进一步开放的问题，还有我们一直强调的投资理念特别是监管理念的互联互通问题。打开一扇窗，得到的肯定不只是窗外的风景，还可能有风景背后的一切。
当然，在沪港通没有真正实施之前，投资人均可发挥其无穷的想象力。你对其利好作用的评估，即使无限放大也并不过分，毕竟是未来嘛；你认为其利好作用非常有限，也可以，毕竟是在小范围内作尝试嘛。炒股没有想象力，不行，那样要么会失去信心，要么会行动滞后。但想象力沦落到笑话所说的“一只鸡蛋的发财梦”也不行，所以，想象力之外，还要有实证精神。
从沪港通的交易安排看，由于这是由沪股通和港股通双向组成，额度也有限定。事实上并不存在A股单边吸引“港资”的可能，所以，分析时只强调外资囤积近万亿元可能在虎视眈眈A股，而丝毫不考虑在A股伤透了心的投资者会不会借机移资转战港股，至少在表面上看来就是有失偏颇的。
我们还常常强调A股估值低廉，对外资有足够的吸引力。笔者在10年前就以为，从风险补偿角度论，A股实际上应该在估值上比成熟市场更低才对，因为其风险比成熟市场大得多。更何况，实际情况除了大盘指标股有所低估之外，市场的整体估值并不见得比哪个成熟市场低。资金在A股觅食所关注的，也许并不一定只是估值问题这么简单，至于分享经济发展成果之类，以A股目前的情况，可以作为借口，却难成为口实。
无论如何，沪港通目前对A股肯定属于利好，只是其利好大还是小取决于后续的措施。如果沪港交易所为争夺资金而展开良性竞争，A股管理者能知耻而后勇，学习港股市场现有的经验，则利好作用可以很大；如果A股最后见势不妙，再度强化“有形之手”，或者竟像A股市场一样出现了劣币驱逐良币的现象，则利好可能很快就转头成空。
（摘编自8月13日信息时报）
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