棚户区改造的资金需求量大、回报周期长。推进好这项民生工程，关键要拓展投融资渠道，理顺投融资机制，其核心则是深化金融创新，真正做到市场机制和政府引导有机结合

　　近日，国家开发银行住宅金融事业部获批开业，重点支持棚户区改造及城市基础设施等相关工程建设。住房和城乡建设部相关负责人日前表示，未来将在落实财税支持棚户区改造政策的同时，继续加大金融债券支持力度。住建部将鼓励金融机构按照风险可控、商业可持续的原则，积极支持符合信贷条件的棚户区改造项目。

　　棚户区改造既是改善困难群众居住条件的民生工程，也有利于拉动投资和消费需求，带动相关产业发展，是重要的稳增长举措，具有多重意义。但棚户区改造的资金需求量大、回报周期长，仅今年确定改造的470万户所需资金就超过1万亿元。因此，创新投融资机制、拓宽融资渠道，已成为这项工作成功与否的关键所在。

　　从国开行住宅金融事业部加快获批开业看，发挥开发性金融的供血作用被寄予厚望。开发性金融机构具有国家信用，其贷款利率明显低于一般金融机构和企业，有利于降低棚改的融资成本。同时，在全面开展此类贷款业务的同时，还应利用自身独特优势，尽快推出此前国务院常务会议提出的“住宅金融专项债券”，吸收邮政储蓄、社会保障等资金参与棚户区改造。此类专项金融债券是对现有地方政府棚改债和企业债的有益补充，既可降低融资成本，也可防范地方政府信用扩张风险。

　　财政资金也要在棚改中起到引导作用。中央已加大对棚户区改造的补助，今年下达了城镇保障性安居工程专项资金补贴1158亿元。地方政府也可从税收、土地出让金、国有资本经营预算中安排部分资金，通过贷款贴息、债券贴息等方式鼓励企业参与棚户区改造。不过，在财政收入增速放缓的情况下，棚户区改造不能完全依赖财政资金。财政资金要更多地发挥四两拨千斤的杠杆作用，为各类资金的进入起到示范引领效应。

　　商业银行信贷依然要成为棚改的主要资金来源。近期，两次“定向降准”和调整存贷比统计口径等政策，有利于释放新的信贷资金，为商业银行支持棚改提供流动性保障。在市场机制的引导下，商业银行应坚持风险可控和商业可持续的原则，积极稳妥地加大信贷资金投放力度。由于大量棚户区位于城市的老城区甚至是黄金地段，地理位置优越，商业价值较高，这些棚户区的改造是能够吸引商业银行支持的。

　　除了财政资金和银行贷款，债券市场也应成为棚改融资新的重要渠道。目前，以地方投融资平台为发行主体的城投债，是棚户区改造的重要融资方式。随着地方政府加强债务管理、推进事权与财权相统一的财政体制改革，创新城投债融资模式刻不容缓。下一步，对于具有稳定偿债资金来源的棚户区改造项目，可按照“融资—投资建设—回收资金”封闭运行的模式，开展棚改项目收益债券试点。要将债券资金与商业性金融、开发性金融的信贷资金相互配合，探索利用“债贷组合”的方式支持棚户区改造，鼓励各类企业通过发行债券承担棚户区改造项目建设任务。

　　社会资本则孕育着更大的发掘潜力。民间资金规模庞大，亟须寻找合适的投资渠道，因此才会出现当下“投资难”和“融资难”、“融资贵”并存的局面。要营造良好的金融生态环境，为社会资本的盈利空间提供政策支持，通过财政资金和信贷资金先行进入，带动大量社会资本进入棚改领域，实现资金的良性循环。这既有利于促进民间资金投资，稳定经济增长，也有利于提高公共产品和公共服务的资源配置效率，减轻政府财政投入压力，防范地方债务风险。

　　总体来看，做好棚户区改造关键要拓展投融资渠道，理顺投融资机制，其核心则是深化金融创新，真正做到市场机制和政府引导有机结合。（作者：杨驰 原文刊载于《经济日报》8月12日6版）