■重庆晚报记者 杨波

　　昨日，上证小涨报收2194点。本周沪深两市先在权重蓝筹股带领下创年内新高，又在权重蓝筹股带领下陷入调整，蓝筹股和题材股轮番上演涨停好戏。一些股民因为追高蓝筹股被套而担心后市继续调整，另一些股民却因为低位割肉题材股而扼腕。

　　上证摸高2226点创年内高点，是否终结7年熊市开启新一轮牛市？重庆晚报记者收集权威媒体和知名专家意见，供投资者参考。

　　下跌是机会

　　中金公司建议投资者不要犹豫，理由是：短期急涨后盘整，精彩才刚刚开始，下跌是加仓时机。

　　国泰君安强调牛味正浓：在资金环境保持宽松和地产政策进一步放松的背景下，低估值、高分红的蓝筹龙头股以及周期中相对滞涨的煤炭出现领涨，带动A股上涨行情向纵深发展。

　　知名股评人吴国平认为，马不停蹄涨上去可能是短命行情，2200附近震荡更确定资金图谋中期机会。如果站上2550点，中国大妈可能会像去年抢购黄金一样蠢蠢欲动。

　　关注蓝筹垄断企业

　　有私募教父之称的赵丹阳认为，A股将迎来史上最大型牛市，目前正处于牛市第一浪。他建议投资以长期持有价值投资为主，不考虑短期波动，不考虑对冲、题材等。主要关注大蓝筹、高门槛、垄断性企业。行业主要看消费类、金融和能源3大板块。

　　资金增量明显

　　港交所行政总裁李小加表示，随着沪港通日益临近，大量海外人民币资金屯兵备战。

　　东兴证券表示，7月下旬以来外资机构建仓H股迹象非常明显。

　　中金公司认为，海外增量资金是本轮行情启动的逻辑之一。鉴于发达市场估值已经不便宜，经济并未大幅超预期，目前资金逐渐转向包括中国在内的新兴市场，可能只是过去几年资金流向趋势逆转的开始。

　　瑞银证券测算，境外资金通过QFII额度持有A股市值大约5500亿元，通过RQFII持有市值大约1000亿元，加之未来沪股通3000亿元额度，境外资金A股持有市值将超9000亿元，占A股流通市值比例近10%。

　　不是快牛疯牛

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，本轮牛市绝不可能是快牛或疯牛，将是一轮全新慢牛，运行大趋势虽是坚定向上，但其间多曲折、多坎坷。而且，本轮牛市一定会走得更有耐心、更平实，这样的牛市也会行走得更长久、更稳健。

　　事件驱动型题材是重点

　　天信投资认为，从昨日两市资金流向来看，虽然回调趋势暂时没有改变，但整体上呈现继续分化行情，主板冷而中小创业板热，题材股百花齐放。短期炒作方向仍集中在题材股上，事件驱动型题材将是重中之重。

　　看好后市

　　分析人士指出，产业资本往往是一个比二级市场投资者更了解上市公司发展情况和未来业绩的群体，其增减持动向代表未来行情和产业发展的动向。

　　以大股东和高管为代表的产业资本军团参与上市公司定增，其实也是对所看好行业进行合理的投资。随着对上市公司话语权的加强，产业资本的介入将逐步渗透到上市公司后续的管理决策，对A股二级市场带来更大影响。

　　除了融资需求之外，大量产业资本出逃可能隐藏低卖高买动机，股价低位频繁换手背后，是资本方为未来上涨做市值管理布下的棋局。熟悉市场资本运作的人士透露，不少上市公司股票在大股东减持之后，反而涨势明显，主要运作逻辑就是通过低位减持代持获得股价未来上涨超额收益。

　　该激动完了

　　知名分析师叶弘认为，一场看似轰轰烈烈的大盘蓝筹股行情，可能就是超跌低价大盘股的超跌反弹。虽然激动完了，但行情还会继续，继续看好房地产、稀缺资源、银行券商三大板块。特别是地产股，其盈利能力、股价弹性、股价优势和人气，都值得投资者重新关注。低价题材与小盘成长，仍然是重要的选股持股方向。

　　诸多数据依然低迷

　　安信证券认为，尽管7月PMI超预期，但实际上诸多高频数据表现依然低迷，经济并没有企稳甚至可以说仍然较为疲软。

　　工银瑞信认为，流动性宽松带来的股市大涨已经接近尾声，目前反弹空间已经有限。投资人最看重流动性，由流动性推动的5%~6%的涨幅已经接近上限。下半年若没有力度更大的宽松政策出台，流动性状况会有所收紧。

　　只是资金轮动

　　安信证券认为，市场资金面并未根本改善，短期A股资金流入可能更多源于存量资金股票配置比例提升和融资交易，资金流入的持续性较为有限。同时，由于宏观经济强势复苏的预期较低，特别是在利率水平依然偏高并可能进一步上升的环境下，部分机构投资者可能选择兑现短期超额收益。QFII和RQFII额度去年以来一直在提升，并不是新趋势，7月加仓后对A股资金面影响较为有限。

　　交银国际认为，是否牛市由增量资金决定。本轮行情中，基金经理大盘股持仓增加约5%，很好地解释了中小盘股持仓减少约5%的现象，也进一步证明本轮行情是由资金轮动而非增量资金流入形成。即使主板不经历大幅度调整，也会进入盘整阶段。

　　申银万国昨日发布分析报告提醒投资者，外资操作思路也在不断由高息、蓝筹品种向成长风格靠拢，不能简单地将外资流入等同于主板狂欢。

　　反弹或已过半

　　中信建投认为，即便当前市场对复苏甚至过热预期较为强烈，但当前经济周期运行在2012年三季度以来的第二库存周期上行阶段，四季度是高点。当前周期位置类似于但基本面远不及2003年下半年至2004年一季度，强周期行业反弹或已过半。

　　周期股基本面支持不够

　　博时基金表示，周期性行业持续性并不乐观，沪指反弹力度不会太高，新兴行业仍然是大势所趋。

　　农银汇理认为，市场热点仍将集中在新兴成长为主的创业板行业中，大小盘风格转换持续时间不会太长。今年经济仅存在托底，但不存在趋势性回暖，对于银行地产等周期股基本面支撑不够。

　　减持出逃也不少

　　兴业证券认为，在部分上市公司业绩稳定情形下，产业资本依然大量减持出逃，并且出现二级市场股价较低仍遭遇减持的情况，令投资者难以捉摸。研报显示，7月减持金额77.18亿元，比6月65.53亿元略有上升。7月最后一周减持公司数22家，此前两周分别为21、15家次，减持家数有所上升。

　　分析人士认为，尽管在公司层面，产业资本利用股价上涨进行套现是由于上市公司产业战略布局和企业发展补充资金的需要，股价上涨高位减持无可厚非，但产业资本出逃无疑形成市场资金失衡格局，并且可能发出悲观信号，令投资者对上市公司产业发展前景产生疑虑。

　　以前

　　熊冠全球

　　本周牛冠全球

　　本周

　　牛冠全球

　　█ A股7年熊市长期熊冠全球。本周，美欧日主要股市相继暴跌，中国股市这边独好。特别是上证指数，在成功修复超买技术指标后，多方再度开炮可能性大增。

　　█ 昨日，海关总署公布今年1至7月外贸进出口情况。其中，7月贸易顺差2919亿元创新高，出口增长14.1%远超预期。

　　差不差钱？

　　█ 昨日，国家外汇管理局公布二季度金融机构直接投资流量数据，二季度境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入35亿美元，流出15亿美元，净流入19亿美元。

　　█ 同天，上交所召开沪港通动员大会，要求主要券商一把手必须参与，主要目的希望各家券商重视沪港通业务，全力配合10月份沪港通业务开通。

　　█ 截至8月6日，沪深两市融资融券余额4571.45亿元，创历史新高。

　　反转还是反弹？

　　█ 昨日，人民日报头版头条发表京津冀发展协同发展系列报道第一篇《激扬中国梦的伟大实践》:“2014，全面深化改革元年，京津冀协同发展成为重大国家战略。”三联虹普、中材节能等个股应声涨停。

　　█ 同天，人民日报海外版第2版关于《7年熊市有望终结》的报道引起各方高度关注。

　　有增持有减持

　　█ 昨日，中国证券报报道称，7月以来产业资本对72家公司进行增持，合计增持20.88亿股，折合市值约121.87亿元。主板股票成为产业资本增持主要目标，增持品种从银行、地产扩散至钢铁、机械、电力、家电等蓝筹股。

　　█ 截至8月7日，共有495家上市公司发布定向增发预案，绝大多数公司定增对象是境内外战略投资者、基金等机构投资者、拟购资产股东或上市公司控股股东、实际控制人等。其中有217家上市公司面向大股东、大股东关联方及境内自然人，还有一部分是上市公司高管。