从市场法则看次新股“变脸”
- 发布时间：2014-08-08 03:33:22 来源：解放日报 责任编辑：罗伯特
蒋娅娅
正值上市公司中报业绩披露期，次新股业绩“变脸”频频上演。而且不少还是今年IPO开启之后才上市的次新股，“变脸”速度之快，让市场大跌眼镜。
据WIND数据统计显示，截至目前，已披露半年报业绩预告（包括业绩快报和半年报）的62只次新股中，整体业绩非但没有惊艳之处，其中19只报出业绩预降或亏损，而且4只已经明确亏损。如此业绩“变脸”情况，在次新股中占了近三成。
为何新上市公司业绩大幅下滑？不少公司为自己找理由：受累于行业低迷或收入的季节性波动。然而，行业低迷一定有个持续期，难道这些公司都是运气不好，一上市就遭遇行业风云突变？理由显然不够说服力。倒是一些券商人士给出了答案：有些次新股上市之前虽然没有亏损，但业绩本来就很一般。
在这些业内人士看来，次新股业绩下滑其实也没什么，反而是投资者应该转变观念。因为按照监管层的思路，未来新股发行制度改革是要逐步转向注册制，今后对新股发行监管的重点，是这些上市公司有没有粉饰报表、业绩造假、包装上市以及信息披露是否完备，而业绩指标是要被“淡化”的，业绩好坏无所谓，关键是业绩要真实。
这种说法对吗？也不完全正确。注册制是成熟市场比较通行的证券发行方式，它对企业上市的门槛设置低，更注重事后的监管，以及企业在资本市场上的优胜劣汰。对沪深股市而言，监管层瞄准这一方向没错，但一定要做好充足的准备，事后监管的能力是不是足够强大，而市场的各种机制是不是足够完善，尤其是优胜劣汰机制。否则，一句“淡化业绩”，只能成为业绩“变脸”的借口，最终也会使得市场上垃圾股横行，市场质量越来越差。更值得一提的是，无论是在何种发行制度下，对于业绩“变脸”者，监管层也不能放手不管，而应更加强化其信息披露和风险提示，逐步培育市场价值判断的理念，引导市场进行价值投资。
从投资者的角度来讲，对上市公司业绩“变脸”，尤其是这些新上市不久的公司业绩急剧下滑，抱怨几句无错，但也要从中吸取教训，不要再盲目跟风炒作。既然今后上市门槛会越来越低，那么，投资者就更要注重上市公司的业绩表现，根据真实披露的业绩状况来做出自己的投资判断。
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