——访中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英

　　美国联邦储备委员会为应对国际金融危机而采取的量化宽松政策即将结束，这早已在市场预期之中。但是，有关何时提高利率的新议题接踵而至，并引起市场密切关注。就如何看待和应对美联储加息带来的影响，《经济日报》记者最近采访了中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英。

　　问：美联储将怎样启动利率正常化进程？

　　答：美利率正常化是国际金融危机结束的标志，也是必然趋势。然而，当前最大的风险在于美联储采取何种方式退出零利率政策。

　　从美国国内经济来看，经济复苏是否有质的提升仍是决定加息的关键。鉴于当前美国内需求增长不大、尚无通胀压力、失业率也未有质的改善，美退出零利率政策将是一个相对稳妥的过程。具体退出方式，我预测美国将采取非常规手段退出，不再延续以往每次提升25个基点的升息方式，而是采取更稳妥、谨慎的步伐，适应形势小步加息。

　　从外部情况看，欧洲还在采取负利率政策及量宽措施、日本安倍经济学使日本经济逐步回暖。在这种状况下，美国要增加出口竞争力，并不希望因升息带来美元过度升值。

　　因此，无论从美国经济自身情况还是外部环境来看，美联储都会采取缓慢、稳妥的升息过程。

　　问：新兴经济体应如何应对？

　　答：相对于发达经济体，升息对新兴经济体的负面冲击尤为严峻。

　　首先，升息将导致大宗商品价格再难回复高位。以美元计价的大宗商品价格因美元升值不断走低，对传统资源出口国如拉美国家、俄罗斯、南非、亚洲国家、中东国家等势必产生不小的冲击。

　　其次，对于新兴经济体而言，比资本外逃更大的挑战在于舆论环境与心理环境变化引发的市场环境不稳定性。升息将导致资本外逃，市场信心一旦下跌将造成新兴经济体股市、房地产市场突然回调，势必打乱这些国家原有的发展思路。

　　因此，新兴经济体应围绕以下两点采取应对措施。

　　第一，做好最坏打算，加快经济结构性转型步伐。对大多数新兴经济体而言，以往依赖外资、出口的经济增长方式已不可持续，更凸显了经济结构性转型的紧迫性。

　　第二，新兴经济体应抱团取暖，一方面利用G20、世界银行等平台积极反映自身诉求，另一方面应联合建立相关应急机制以降低资本外流冲击。例如，在现有的2400亿美元基础上，中日韩可与东盟国家进一步扩大《清迈协议》的货币互换规模，并将其延伸至其他亚洲国家和地区，以增强亚洲整体的危机抵御能力。

　　问：当前中国正进入改革深水区，面对升息带来的冲击，中国应如何应对？

　　答：美国升息对我国而言有危亦有机。我国应抓住全球经济结构大调整的机遇，深化改革顶层设计，提升我国国际影响力。

　　从我国内经济来讲，美升息将增加中国宏观调控空间，如降准、降息等。中长期看，中国要用好输出资本分配，资本不要放在一个篮子里。可以考虑分散外汇储备投资，支持战略新兴产业“走出去”。

　　与此同时，美国升息倒逼中国依靠内需拉动经济，中国在做大做强中高端制造业与服务业的同时，也不要低估进口的作用。中国不妨增加某些高档产品的进口，如资源型、环保型商品进口，在弥补我国经济短板的同时也将提升周边国家对我国经济的依赖度。毋庸赘言，中国加快转型升级的现实瓶颈依然是创新，中国应推动全面创新，包括体制、机制、发展模式创新。

　　在国际上，美国升息势必引起各国经济增长分化趋势加剧，廉价资本加速撤离新兴经济体将扩大中国资本、技术、经验、商品“走出去”的空间。当前俄罗斯等金砖国家以及其他新兴经济体都需要资本投资，中国应利用“丝绸之路经济带”、金砖银行机制，推进人民币国际化并与美元同步承担责任，提高我国际影响力。