3月12日，国家统计局发布数据显示，2016年1~2月，全国固定资产投资(不含农户)为38008亿元，同比名义增长10.2%，较去年全年水平小幅回升，结束了连续20个月来该数据只降(或持平)不升的局面。

　　相比固投的小幅回升，与GDP挂钩紧密的工业表现仍然偏弱。数据显示，1~2月工业增加值数据同比实际增长5.4%，增速较2015年12月份回落0.5个百分点，这一增速创下2008年11月以来新低。但可喜的是，这其中新兴产业保持了较快的增速。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春告诉记者，从目前的工业增加值情况看，经济下行压力明显。固定资产投资增幅小幅上升，对经济生产有一定的滞后性，建设周期在1.8年左右。今年中国经济能否在年底触底企稳，在于供给侧结构性改革能否全面展开。

　　工业增加值增速回落至5.4%

　　工业生产增速回落，与外需低迷，出口降幅扩大有关。数据显示，1~2月份工业出口交货值下降4.8%，降幅比2015年12月份扩大。

　　国家统计局工业司高级统计师江源认为，这还与烟草行业生产大幅下降有关。1~2月份烟草行业增加值同比下降 15.6%(2015 年 12 月份为增长16.9%)，影响全国工业增速回落0.7个百分点。

　　烟草行业生产下降，主要受卷烟提税顺价、控烟等影响。早在2015年，烟草行业就出现了“三降”，即卷烟销量下降、卷烟产量下降、工商企业利润下降。其中，全国卷烟销量比上年减少120万箱，这也是2000年以来全国卷烟销量首次出现下降。

　　国家烟草专卖局局长凌成兴在2016年全国烟草工作会议上表示，2015年全年生产卷烟5124.3万箱，同比减少45.7万箱，下降0.88%，好于下降4.25%的调控指标；且工商企业利润下降。全年实现利润3032亿元，同比减少82亿元，下降2.63%。

　　此外，工业增加值增速回落，与部分高耗能行业和传统行业生产增速回落有关。1~2月份，钢铁、有色、化工、建材等高耗能行业生产增速比2015年12月份均有所回落；且粗钢、水泥、电解铝、煤炭等产品产量下降幅度均有所扩大。

　　数据显示，1~2月份，钢材生产16228万吨，同比下降2.1%；水泥23875万吨，下降8.2%；十种有色金属761万吨，下降4.3%。

　　民生证券研究院宏观研究负责人朱振鑫表示，任何一个大中型经济体，都会经历从农业向工业、工业向服务业两个转型，相应地工业增加值占GDP比例呈“倒V”型。中国正处于工业主导向服务业主导的转型时期，重化工业去库存、去产能，工业对经济增长的贡献将进一步减弱。

　　但值得注意的是，高技术产业、符合消费升级方向的新兴产品仍保持较快增长。

　　其中，1~2月份，航空、航天器及设备制造业、电子及通信设备制造业和信息化学品制造业同比分别增长27.5%、12.1%和21.1%；运动型多用途乘用车(SUV)、智能手机和工业机器人同比分别增长60.4%、18.6%和17.7%。

　　固定资产投资增速预期好转

　　尽管工业增加值表现疲软，但1~2月固投增速出现了小幅回升。

　　数据显示，2016年1~2月，全国固定资产投资(不含农户)38008亿元，同比名义增长10.2%。从环比速度看，2月份固定资产投资(不含农户)增长0.83%。

　　江源认为，这是稳增长政策措施的效果不断显现，房地产开发投资增速回升；此外制造业投资结构继续改善。

　　政策方面，去年以来，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，国家出台了一系列“促投资、稳增长”政策，包括“十一大工程包”、“三大战略”、“六大消费工程”、“PPP项目建设”等十项重大举措。

　　今年初，国家继续安排专项建设基金，加快启动一批重大工程，多措并举促使政策措施落实到位，为投资增速小幅回升奠定良好基础。

　　分产业来看，第三产业投资金额最多，增速最快。数据显示，第三产业投资23177亿元，增长11.1%。

　　第三产业中，基础设施投资(不含电力)6531亿元，同比增长15%。其中，水利管理业投资增长24.7%；公共设施管理业投资增长26.5%；道路运输业投资增长6.8%；铁路运输业投资下降13%。

　　中信建投认为，2016政府工作核心在“稳”，稳增长靠的是投资拉动，而投资中，80%来源于制造业、房地产和基建。从需求端来看，我国基建与发达国家依然存在很大差距，且存在空间分布不合理的情况，所以基础设施建设仍大有可为。

　　中金公司针对多行业的系列调研表明，市场对今年固定资产投资增速的悲观预期正在好转。首先，基建率先复苏迹象明显。钢铁需求复苏主要是来自于西部地区的政府工程订单，此外，基建、汽车需求仍可期待，二线城市地产需求亦有改善。挖掘机下游需求企稳回升，地下管廊建设加速，央企和地方龙头更受益。

　　3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，今年要启动一批“十三五”规划重大项目。完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元，再开工20项重大水利工程，建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目。

　　中信建投预计，在十三五期间，为实现GDP年增长6.5%以上，基础设施投资增速需要有所扩大，或有望维持在年20%左右的增速水平上。