结合分项指数来看，当前企业采购备货活动保持积极、生产形势平稳回升，大中型企业经营状况良好，经济运行平稳。但由于市场需求回升偏弱，企业压力较大，经济下行压力仍不容忽视。

　　经济半年报将在本月揭晓，6月PMI率先出炉。

　　昨日(7月1日)，国家统计局和中国物流采购联合会(CFLP)联合公布的数据显示，6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，与上月持平，高于临界点。同时公布的6月汇丰PMI终值为49.4，高于5月终值49.2，较预期值49.6有所下滑。

　　CFLP分析师陈中涛表示，结合分项指数来看，当前企业采购备货活动保持积极、生产形势平稳回升，大中型企业经营状况良好，经济运行平稳。但由于市场需求回升偏弱，企业压力较大，经济下行压力仍不容忽视。

　　暖流资产权益部研究总监鲁强告诉记者，当前宏观经济出现企稳迹象，但仍不稳固，需求不佳与工业通缩形成负反馈，实现年度经济目标仍有压力。

　　连续4个月微高于临界点

　　6月份，中国制造业PMI为50.2%，与上月持平，连续4个月微高于临界点50%。从分项指数来看，生产指数处于52.9%的较高水平，已连续4个月高于52%，制造业生产处于弱扩张阶段。

　　交通银行首席经济学家连平告诉记者，虽然原材料库存和产成品库存都低于荣枯线，但二者齐上升，表明企业补库存意愿在提升。

　　此外，采购量指数回升明显，由50%以下回升到50%以上，平均为50.7%，较一季度上升1.1个百分点。两指数走势反映供给端平稳回升。“在大量基建投资项目和货币政策稳中偏松的刺激下，企业生产和补库存意愿得到改善，当前制造业生产经营总体平稳。”连平表示。

　　但陈中涛提醒，当前经济运行仍存在不稳定因素，要重点关注两个方面：一是市场需求回升力度偏弱；二是市场价格持续下跌，企业购进价格指数、出厂价格指数均在50%以下，出厂价格指数更低，低于购进价格指数约3个百分点。“这种局面不利于企业效益改善，制约经济活力提升。”

　　可以说，喜忧参半是6月PMI最明显的特点。分企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月微升0.1个百分点，继续高于临界点，是制造业PMI走稳的有力支撑；中型企业PMI为50.2%，比上月回落0.2个百分点，仍继续位于扩张区间；小型企业PMI为47.5%，比上月下降0.4个百分点，降幅连续两个月扩大。

　　连平表示，小型企业生产经营压力不减，稳增长政策和针对小微企业的定向支持政策效果还未显现，6月28日对小微企业和“三农”定向降准，降低小型企业融资成本的效果有可能在下半年得以显现。

　　CFLP特约分析师张立群认为，6月份PMI指数与上月持平，反映未来经济增长大体平稳。但新订单指数、出口订单指数出现下降，折射出经济增长的需求基础还不稳固。

　　稳增长仍需加码

　　民生证券报告指出，总体看，微观经济依然低迷，5月PMI值上升对经济复苏指向性不强。目前仅一线城市地产销售回暖，三、四线城市继续下行，楼市未见明显底部；PPI转正遥遥无期，重工业产能仍将面临长期去化压力，进而制约资本开支。“在此背景下，经济仍高度依赖稳增长托底。”

　　彭博经济学家欧乐鹰也持相似观点，他告诉记者，数据再次提醒复苏势头依然脆弱，主要表现为：新订单增长放缓，出口订单萎缩以及工厂用工量继续减少，生产经营活动预期继续从3月份触及的高点回落。

　　他进一步分析，尽管自去年11月份以来中国已经四次降息，但货币环境依然偏紧，与历史水平相比实际借款成本依然较高。在这一背景下，预计年底前还将进一步放松货币政策。

　　6月30日，国家发改委宣布新推出四个重大工程包：城市轨道交通、现代物流、新兴产业以及增强制造业核心竞争力。其中的目的之一便是稳增长，比如城市轨道交通工程包，初步估计2015年全国城市轨道交通总投资将超过去年的2857亿元。

　　对于现代物流工程包，经济贸易司副司长刘小南介绍，从当前来看，现在整个经济运行压力还是比较大，多数产业产能过剩，物流业的市场需求发挥的潜力相对较大，比如农业现代化对大宗农产品的物流，特别是鲜活农产品冷链物流的需求很大。

　　鲁强告诉记者，当前宏观经济出现企稳迹象，但仍不稳固。货币政策转向的猜测被证伪之后，系统性稳增长亟须进一步加码，以便形成财政、货币、产业层面的三松格局，增强实体经济活力。