从2015年起，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）与中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）同时发布。1月份，制造业PMI为49.8%，比上月下降0.3个百分点，自2012年10月份起首次跌破50%荣枯线。非制造业PMI为53.7%，环比下降0.4个百分点但高于去年同期水平。多方分析认为，1月份制造业PMI跌破荣枯线，主要是受元旦春节及季节性因素影响，此外也证明制造业面临的下行压力大于整体经济。但是考虑到非制造业继续保持扩张，今年一季度应该不会出现数据全面下滑的情况，经济下行的压力应该弱于此前市场预期，也弱于制造业反映的情况。

　　中国物流信息中心高级经济师陈中涛认为，PMI较上月下降0.3个百分点，显示当前经济下行压力仍不容忽视。但从近10年来的历史数据来看，受节日因素扰动，1月份PMI指数多有下降，今年降幅不大，仅为同期平均水平。目前生产、新订单指数继续保持在50%以上，从业人员指数基本保持平稳。中小企业稳中有升，显示市场活力增强。多数企业认为，2月份，由于受春节因素影响，经济活动仍会有所波动，但今年迎春度假安排早，企业提前做了休整，3月份以后恢复也有望加快，经济走势将逐渐走向平稳。

　　“2月份，受春节影响，企业经营活动仍将下行波动。但我们同企业联系中发现，企业心态较为积极，对全年经济形势抱有信心。多数企业认为今年是深化改革年，改革红利将加快释放，同时货币政策保持松紧适度、财政政策更有力度，宏观经济形势将继续保持稳中有进、稳中向好，企业正在以积极的心态分析研判市场形势，积极调整生产经营战略，加强内部管理，加快技术创新。目前企业原材料库存、采购量指数均处在较低水平，有潜在补库需求。春节过后，补库需求将会加快释放，带动供应链活跃、经济走势趋稳。”陈中涛说。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读认为，1月制造业PMI继续回落的原因，一是受元旦春节及季节性因素影响，制造业企业生产经营活动有所减缓。近6年除2012年外，其他年度1月的PMI环比均为回落；二是大宗商品价格持续下跌，相关行业企业的生产受到较大影响，1月主要原材料购进价格指数41.9%，近6个月逐月回落；三是国内外市场需求总体继续偏弱，订单增速连续回落。尽管PMI有所回落，但生产与市场需求有关的指数仍总体稳定，与此同时，中、小型企业PMI出现了一些积极变化。生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.2%，虽然环比小幅回落，仍位于荣枯线之上，表明生产和订单继续保持增长。中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%，比上月回升1.2和0.9个百分点，收缩幅度均有不同程度收窄。

　　国务院发展研究中心研究员张立群点评认为：“1月份PMI指数环比回落0.3个百分点，降低到50的荣枯线以下，且PMI中的大多数指标都呈现下行态势，表明当前经济增长仍处于下行态势。由于1月份是衔接上年年度目标与本年目标的一个临界点，而且受春节因素影响明显，因此历年1月份PMI指数大多呈现下行趋势。考虑这一因素，1月份PMI指数变化实际预示的经济下行幅度不大。”

　　北京大学经济研究所常务副所长苏剑更是持乐观态度。他对《经济参考报》记者表示，现在大家在分析短期宏观经济形势的时候，往往就只关注需求不关注供给，这也是宏观经济学分析里面的传统或者说常用方法。但是，在短期宏观经济分析里面，如果考虑到供给的话，中国2015年的经济形势可能不会像想象的那么悲观。因为2015年虽然需求可能会萎缩，但是供给一边面临两个良性冲击：一是十八届三中全会以来，中国开启了多项改革，改革措施带来的红利会在2015年慢慢地发挥功效；二是2014年6月以来，国际油价跌了40%以上，这个对中国企业来说是利好消息，据我们的宏观经济研究团队测算，发现油价下跌40%的话，会使得总的生产成本降低1个百分点。

　　从制造业、非制造业两部门情况看，制造业面临的下行压力显然更大。“目前，工业经济正处于经济增速换档期、经济结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的‘三期叠加’影响之下。进入2015年以后，这些影响会更加集中的表现出来，一是工业经济将加速换挡，2015年工业经济增长将面临着传统动力减弱的压力，战略性新兴产业等高技术产业对经济的支持能力还有待进一步提升。二是‘以改革促调整’将进入关键期，价格改革、混合所有制改革、金融改革、财税体制改革等各方面改革措施可能会密集推出和实施。三是前期刺激政策有待进一步消化， 地方债风险、房地产风险、金融风险等需要高度戒备。”中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧对《经济参考报》记者说。

　　但是，非制造业运行总体保持稳定保证了中国经济的增长不会过分放缓。中国物流信息中心副处长武威表示，1月份中国非制造业PMI虽较上月回落0.4个百分点，但仍达到53.7%，且较去年同期上升0.3个百分点，非制造业活动处于平稳较快的运行区间。服务业新订单指数连续两个月上升，从业人员指数连续三个月持续回升，行业活动开局良好。与生产性服务业相关的行业活动受淡季影响有所回落。但与民生消费相关的服务业表现较好。一是节日消费预期带动零售业指数维持高位；二是假日旅游相关行业活动升幅明显，且指数高于去年同期；三是在节日消费和假日旅游带动下，住宿与餐饮业活动环比有所上升，且高于去年同期，在一定程度上反映出随着行业的不断转型，高端消费向大众化消费特征逐步显现，行业发展也逐步迈入“新常态”。民生消费需求增长潜力依然较强。特别是在投资和出口对经济拉动作用有所减弱的情况下，从改善民生入手，推动消费升级，是形成新的经济增长点和扩大就业的有效途径。

　　据记者统计，我国已有不少于23个省（区、市）公布了2014年地方生产总值（GDP）数据，有13个省全年GDP同比增速快于前三季度。清华大学中国与世界经济研究中心李稻葵对此表示，中国经济正处在一个深层次的调整期。这一调整的关键点就是旧的增长点逐步地淡出，而新的增长点正在逐步地营造出来。调整期的一个重要现象就是各种新的增长点正在不断涌现，而这些新增长点并不能像过去那样在统计数字上得到充分反映。比如各种服务业及新的业态是很难纳入统计范畴、进行全口径计算的；新型业态包括电商正在冲击着种种传统的业务模式。这种新旧交替会产生一种非常有意思的现象，那就是观察者往往出现瞎子摸象的困境，传统行业的没落会带来过分悲观的预测。

　　总理在达沃斯的讲话更是给中国经济指明了新的增长方向。民生证券研究院执行院长管清友表示，总理给出了两条最重要的线索：改造传统引擎，打造创新引擎。改造传统引擎的重点是扩大公共产品和公共服务的供给，中国的基础设施建设和公共服务体系还有很大空间。至于打造创新引擎，翻看李总理上任以来的演讲，几乎每次必提放松管制。而放松管制就是为了为创业松绑，激活中小企业和私人部门的增长引擎，以替代房地产和传统制造业留下的空缺。