中国中钢集团公司 (以下简称中钢集团)当前的债务危机，被认为主要源于2011年之前，黄天文任中钢集团总裁时期的盲目扩张。

　　2011年5月，因为中钢集团在扩张下暴露出的诸多财务问题，中钢集团总裁黄天文被国资委免职，来自武钢集团的贾宝军接任了他的职位。

　　此后，贾宝军被寄望扭转中钢集团的不良业绩，但此次换帅并未为中钢集团带来起色。目前，中钢集团再度因财务状况而被推上风口浪尖，贾宝军黯然离职。

　　记者从中钢集团内部独家获悉，9月19日，国资委对中钢集团领导班子作出调整，集团原党委书记兼副总裁徐思伟接任总裁，原集团党委常委刘安栋接任集团党委书记和中钢股份总经理，中钢集团迎来4年内的第二次换帅。

　　在国资委内部人士看来，临危换帅是希冀徐思伟能 “扭转乾坤”，倘若结果不利，中钢集团可能面临破产或是被兼并重组的结局。

　　黄天文的大举扩张:造成诸多财务问题/

　　2003年12月，黄天文出任中国钢铁工贸集团公司 (后更名为中钢集团)总经理兼党委书记，当时的中钢集团以铁矿石进出口、钢铁及相关的设备贸易为主。黄天文在任时，曾谋划将中钢集团往实业方向转型，向钢铁的供应、销售等环节渗透，成为“钢铁行业生产型服务商”。

　　恰逢原国资委主任李荣融提出央企要做大做强，要把160多家央企重组为80～100家，行业前三名以外的都有可能被重组。

　　在这一大背景下，从2005年开始，在黄天文领导下，中钢集团进行了一系列并购重组，逐步构建起了“矿业、炭素、耐火、铁合金、装备制造”五大产业运作格局。

　　在债务问题出现之前，黄天文的确收到了成效。中钢集团销售收入从2004年的201亿元增至2010年的1860亿元。“中钢模式”还一度受到国资委认可。

　　但在扩张过程中，对风险控制不力，甚至治理失效，使得一些收购最终成为了中钢集团连年亏损的“包袱”。

　　2007年，中钢集团与民企山西中宇钢铁有限公司开始巨额的资金往来，2008年开始形成财务黑洞，欠款一度达20多亿元;至2010年下半年，山西中宇对中钢集团欠款已高达近40亿元。

　　与此同时，黄天文领导下的中钢集团在海外开展资源项目收购上也是“霉运不断”。

　　2008年9月中钢集团正式完成对澳大利亚中西部公司(MidwestCorporation)的收购，以13亿美元将对方98.52%的股权纳入囊中，原计划铁矿石年产量3000万吨以上，但2009年当期亏损9281万元。由于之后铁矿石价格出现下跌，此项投资的价值亦严重缩水。

　　此外，由于中钢集团发生巨额亏损，导致中钢集团与力拓公司合资的恰那铁矿被关闭，造成巨额损失。

　　中钢集团在非洲还拥有近10家公司，所投资的资源种类主要为铁矿石和铬矿。然而，海外项目难有收益、进口红土镍矿等多业务组合失误等，被认为是中钢集团连续亏损的重要因素。

　　2011年，因为债务等问题，国资委宣布对黄天文免职。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为，对央企缺乏有效的问责机制，使得中钢集团的扩张不仅具备行业特性，也有一定的普遍性，“扩张成功，一个人享受功名;扩张失败，则不会对个人问责，因此个人就容易罔顾风险，堆资源把公司往大了做”。

　　贾宝军的盈利目标:遭遇行业整体低迷/

　　2011年，黄天文遭免职，当年5月，到中钢集团任职刚1年的贾宝军接过总裁一职，可谓 “临危受命”，并被寄予扭转中钢集团不良业绩的重任。

　　然而，贾宝军上任伊始，一位前高管却对媒体表示，贾宝军上任后工作并不太好开展，因为“大家都没有把心思和精力放在公司经营上。”

　　不过，贾宝军上任中钢集团总裁后，随即开始了一系列调整:大幅削减资金占用量较大的业务，清理高库存，成立专项小组解决资金占用问题，并撤销了运作整体上市项目的“长江”办公室，开展事业部改革，对中层基层干部进行重新竞聘上岗。

　　此外，中钢集团相继出售四川炭素有限公司、杭州湾大桥项目股权等资产，以换取资金输血。

　　值得注意的是，贾宝军曾对中钢集团2012年业绩提出确保6亿的利润，争取10亿的利润。但在遭遇2012年钢铁行业整体低迷的局势后，中钢集团2012年的业绩并不理想。截至2012年底，中钢集团已连续3年亏损，仅2012年亏损就接近20亿元。

　　与此同时，中钢集团的业务也在收缩。根据海关资料，中钢集团2011年进口铁矿石2500万吨，排名全国第四;2012年进口量仅2000万吨左右，排名下滑至第六位;2013年进口量再度下降，为1194万吨。

　　“贾宝军在中钢集团的前两年，中钢业绩没有好转。”有中钢集团人士表示，2012年上半年，国资委对中钢集团的考核结果显示，中钢集团属于D档，不及格。

　　中钢集团内部人士则向记者表示，在调任中钢集团之前，贾宝军在武汉钢铁任职，并没有贸易业务方面的经历。

　　徐思伟的临危受命:债务处理火烧眉毛/

　　在贾宝军任职中钢集团总裁的2013年初，国资委对中钢集团的班子做出调整，增派五矿系出身的徐思伟做其副手。

　　在连续3年亏损的中钢集团内部，2013年被视为战略聚焦调整期的关键一年，重点工作安排则围绕公司扭亏增盈这一核心任务展开。

　　“宁可牺牲在冲锋的路上，也不能躺在原地等待。”上任伊始，对于面前的困局，在2013年工作会议上，中钢集团新任党委书记徐思伟如是表态。

　　有趣的是，徐思伟此前曾任五矿副总裁，黄天文也来自五矿集团。当时，徐思伟曾被中钢协高层人士称为“很能干的小伙子”。

　　在五矿期间，徐思伟曾主抓国际金融和贸易、信息化等业务，五矿从单一的进出口贸易公司转变为以资源为依托、上下游一体化的金属矿产集团，集团主营业务收入从2000年的247亿元扩大至2012年的3269亿元。

　　据悉，国资委此前曾以非正式的方式商讨五矿集团重组中钢集团的可能性，但五矿一位管理人士向媒体表示，五矿已拒绝重组中钢，原因是“资产太差、包袱太重”。

　　有业内权威人士向记者表示，重组中钢集团之所以迟迟未能落实，可能有一些利益上的规划不是很清楚，或者这家企业有自身的发展计划。

　　“五矿重组中钢，其实开始就没什么方案。”一位接近国资委的人士表示，外界虽然一直说五矿集团要兼并中钢集团，或者中化集团将要重组中钢，但中钢已经在调整思路了。

　　记者从中钢集团内部获悉，9月19日，国资委对中钢集团领导班子作出调整，集团原党委书记兼副总裁徐思伟接任总裁一职。

　　相比于国企领导的5年任期，中钢集团4年内两度换帅，或是其不断为当年的无度扩张做调整。

　　在上述中钢集团内部人士看来，2013年徐思伟从五矿空降中钢集团后，虽然担任了集团副总裁，但是没有太多施展空间，“五矿与中钢的业务相似，两家是同质化企业，徐思伟也了解业务运作模式，现在领导班子重新调整，对徐思伟与中钢来说都是机会。”

　　国务院国资委研究中心研究部部长许保利认为，此次中钢集团临危换帅，是希望徐思伟能够使中钢集团摆脱目前的不利境地，对于中钢集团来说，徐思伟的当务之急是“处理债务问题”。

　　“国资委不会为中钢补窟窿。如果中钢解决不了债务问题，则可能面临破产或被并购重组。”许保利说。

　　林伯强指出，对于目前的中钢集团来说，收缩、整合业务，出售资产或引入战略投资者，都是解决债务危机的办法。