日前国务院常务会议研究部署加快发展体育产业，促进体育消费推动大众健身，此举意味着体育产业正面临前所未有的发展机遇，投资潜力也将因此大幅提升——

　　●体育产业已成为发达国家扩大就业、提升产业附加值和文化输出的重要工具，2013年全球体育产值为7.5万亿元，占GDP比重约为2%，同期中国体育产业产值仅为3200亿元，占GDP比重仅0.56%，存在极为可观提升空间

　　●当前国内体育产业正面临三大腾飞机遇：1、随着人均可支配收入的提升、健身健康观念的进一步普及，对于集观赏娱乐及参与双重属性的体育产业的需求度正大大提升；2、体育良好的产业融合性使其成为国家经济转型及提升产品附加值的重要途径，自“十二五”以来政策利好正不断推进落地；3、体育运营良好的回报特性使得更多的优质资源整合者参与到其中，并通过融合创新的方式提供高附加值的健身健康相关服务及运营

　　●中国体育产业崛起大潮过程中，以下两方面展示出极具吸引力的投资机遇：1、国有体育资源的盘活。我国体育产业运营仍以国家管理型为主，诸多体育培训、媒介等稀缺性的存量资源仍存在国有层面，因此体育产业做大做强过程中，国有体育资源的盘活将成为提升运营效率及收益质量的重要看点。2、具备资源整合能力及创新能力的民营公司有望崛起。由于体育产业具备较大投入及国家管理型特征，因此具备一定创新能力的民营体育公司也具备了成长壮大的机会

　　体育产业是向社会提供体育产品和体育服务的经营性行业，在上世纪60年代随着大众体育和职业体育的兴起而发展。随着人们物质文化水平的提高，大众体育、健身体育、休闲体育的劳务、物质和信息服务及其他相关产品的体育经济产业得到迅速发展，成为发达国家扩大就业、提升产业附加值、获取巨额出口的重要第三产业。

　　我国体育产业面临产业转型

　　目前我国体育产业仍处于自发和过渡阶段。中国整个体育产业总产值约为3500亿元，其中一半以上依赖于体育用品业的迅猛发展，中国的体育用品加工企业超过3000家；体育彩票市场发展势头良好：全国每年销售量约为200亿元；在体育传媒和广告、大型赛事、俱乐部投资等方面，我国与发达国家的差距正逐步缩小。总体上看，我国体育产业在引导社会消费、调整产业结构、推动国民经济发展等方面，已经显露出巨大的潜力和发展空间。由于体育产业可以具有可为社会提供高素质的人力、体育产业可以带动和推进相关产业的发展、有效调整改善产业结构等特征，因此大力发展体育产业成为共识。

　　体育产业被称为露天金矿，中国体育产业正面临着一个产业化转型的重要历史时期。目前我国年人均体育消费仅为27美元，与全球平均的217美元存在巨大差距。体育产业占GDP比重仅为0.56%，远低于美国的2.93%，及世界平均的2%。以14亿人口为基数，若中国可达到世界平均的人均体育消费水平，则国内体育产业市场空间可达到2万亿规模。

　　消费经济基础向上 孕育产业爆发沃土

　　一般来说，人均GDP超过5000元时，观赏性领域消费将得到重视，过去5年电影市场的蓬勃发展也是得益于此。目前中产阶层已形成体育文化消费基础，人民消费水平的变化直接刺激了我国体育产业的发展。随着我国经济的发展，人们收入水平的提高，可支配收入的增加，体育消费观念的改变，体育市场容量进一步扩充。从世界范围来看，世界体育市场的年规模以20%的速度增长，而与发达国家相比，我国目前的体育市场潜力不可低估。

　　中产阶层已形成体育文化消费基础。2013年我国体育产业增加值占国内生产总值比重仅为0.56%，与国际平均2%相比存在较大差距。目前中国的人均GDP已由2000年的7858元提升到2013年的4.19万元；全国居民的人均可支配收入已由2000年的6280元提升至2013年的2.70万元。当人均GDP超过5000元时，观赏性和体验式消费将得到重视。

　　 体育观赏性构建广阔需求空间

　　由于职业联赛已走向市场，电视、报纸、杂志等的大幅介入，体育已成为企业较好的广告载体，在宣传面、影响力、视觉效应及认知度上具有其他广告形式不可比拟的竞争优势。值得注意的是，由于我国节假日时间的延长，体育旅游已逐渐替代了以往的观光游，登山、滑雪、攀岩、骑马、漂流、射猎、探险等逐渐被开发出来。因此，体育作为我国产业的新经济增长点，将受到越来越多的人的关注，而其大众化的参与形式，国际化的传播途径、多样化的市场空间，则为投资者提供了较多的可选择目标。

　　以健身取代治疗受到越来越多的重视。健身消费已为越来越多的人们所重视，北京承办2008年奥运会对我国体育产业的影响主要体现在扩大体育消费需求，提升国民体育意识，引导和激发大众的体育消费行为。奥运会留给中国的最大遗产将是全民健身运动的升级，以健身强健体质，不仅可以强化国民素质，更是对现有的有限医疗资源的有效节约与优化。

　　我国体育彩票的发展已纳入体制。购买体育彩票，不仅支持了体育事业的发展，同时还是一种有吸引力有刺激的娱乐活动。体育彩票的公益金有专门机构严格管理，用于全民健身、竞技体育、体育场馆建设等方面，既利国利民利己，又为体育的发展注入了活力。

　　按照体育产业“十二五”规划，2015年我国体育产业贡献GDP产值要超过7%，每年保持15%以上的复合增速。与海外发达国家体育产业贡献GDP的1.5%-2%的比重相比，2013年我国体育占GDP比重仅为0.56%。在政策多层面的支持、市场消费环境与习惯等因素刺激下，我们预计国内体育产业有望加速实现产业化、职业化与资本化之路，预计到2017年，体育产业产值可到6120亿元，占GDP比重有望达到1%，未来4年CAGR保持在17%以上。

　　国家层面力挺 重点关注两大产业

　　在人均可支配收入提升、健身健康成为重要关注点、国家层面重视度不断提升的大背景下，我们认为体育产业在以下两个方面将展示出投资吸引力：1、国有体育资源盘活。由于我国的体育产业运营以国家管理型为主导，竞技类体育赛事须有国家主管单位出具成绩认证，加之诸多体育培训、媒介等稀缺性资源依然掌握在国家垄断层面，因此，我们认为在体育产业做大做强过程中，国有体育资源的盘活将成为重要的提升运营效率及收益质量的看点。建议重点关注广弘控股、中体产业、粤传媒、浙报传媒或集团公司内拥有垄断性或稀缺性体育资产的国有企业。2、具备资源整合能力及创新能力的民营公司有望崛起。

　　由于体育产业具备较大投入及国家管理型特征，因此民营公司参与体育产业链的经营需要较强的从媒介、广告客户、政府对接及体育资讯专业人员储备等较高较全要求；另外中国体育产业正处于刚刚成长壮大的过程中，因此具备一定创新能力的民营体育公司也具备了成长壮大的机会，建议关注信隆实业、雷曼光电和新国都。

　　中体产业(600158)：体育总局旗下优质上市平台。公司是国家体育总局控股的唯一一家上市公司，主营业务包括体育产业和房地产业务，并涉足机票代理及传媒等业务。公司实际控制人体育总局旗下则拥有诸多优质资产，包括体育彩票管理中心、各类运动管理中心、中国足球协会、体育信息中心、体育器材装备中心、中国体育报业总社、华奥星空等。

　　信隆实业(002105)：健身与健康技术及渠道优势明显。公司专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售。公司创造出世界知名品牌ZOOM，产品从自行车零配市场，扩展至整个体育运动健康器材市场，产品营销欧洲、美洲、亚洲等地区。公司长期在自行车等健身器材及康复器材等领域长期建立起的研发能力、渠道优势，有望使得公司在健身与健康大潮爆发中享受二次腾飞机遇。

　　雷曼广电(300162)：布局国内最具价值联赛营销运营。公司起家于LED制造，公司向体育营销服务商进行有力拓展，切入到最大的体育项目品类足球，有望伴随着国内足球联赛关注度的提升而享有稀缺性媒介价值提升，构建综合体育传播媒介及营销一体化的综合传播公司。公司与中国最具备商业价值的中超联赛达成长期战略合作：通过为中超联赛提供LED显示屏的模式，经营中超每场12分钟广告；同时与发展潜力较大的中甲联赛达成合作：通过提供12家中甲足球俱乐部高清LED显示屏，获得30分钟广告及中甲足球俱乐部不超过三分之一的商务开发权。根据Wind一致预期，公司2014-2016年EPS分别为0.31元、0.71元和0.96元，建议积极关注。⊙齐鲁证券