9月18日，苏格兰选民将决定是独立、还是留在英国。但他们无法决定，一个独立的苏格兰该使用何种货币。

　　围绕货币问题，以苏格兰首席大臣萨蒙德为中心的支持独立阵营和达林领导的反对独立阵营“在一起更好”进行着一场激烈的辩论。

　　“大多数论据都模糊不清。双方没有协商，苏格兰选民可用来参考作决定的信息质量也良莠不齐。”黑石投资的瓦特说道。黑石是世界最大的资产管理机构。

　　起初，投资者对苏格兰独立事宜反应冷淡，因为看上去不太可能发生。直到9月13日公布的民调结果显示，在已经决定意向的选民中，47%的人支持独立。

　　“一旦投票结果是支持独立，英镑将走弱，尽管英格兰银行声称会确保金融稳定不受投票的影响。”瓦特如是说。

　　谈判或将旷日持久

　　经济界和投资者最担心的是，如果投票结果支持独立，苏格兰和英国政府之间就经济与金融事务的讨论或将旷日持久，内容包括苏格兰是否应继续使用英镑以及如何划分主权债务。

　　支持独立的阵营倾向于与英国达成货币联盟，但英国议会予以拒绝。

　　正式保留英镑？

　　难题之一是英国债务的划分事宜。英国国家经济与社会研究所研究员艾贝尔表示：“由于在技术上无法将苏格兰债务划分出去，英国最终将对债务负责，并期待苏格兰在10年或20年之内付清其分内的债务。”

　　萨蒙德领导的支持独立运动多次指出，货币联盟将有助于保持商业交易的低成本。

　　从投资者角度而言，“英镑联盟也是最不好的结果，正如欧元国家有共同货币、但无共同主权所带来的弊端一样，英镑也会遇到同样的问题。”瓦特如是认为。

　　还是非正式使用英镑？

　　还有一个选项是，苏格兰非正式地使用英镑，即所谓的“英镑化”。但弊端是：苏格兰将没有权限印刷货币，在危机之时向银行提供流动资金。鉴于苏格兰金融业是仅次于石油天然气的第二大工业，必须对此谨慎思考。

　　黑石的瓦特认为，英镑化很可能成为过渡时期的政策，也很可能是“最好的结果”。

　　抑或加入欧元？

　　萨蒙德希望苏格兰加入欧盟，但反对加入欧元区。

　　但欧盟规定，所有成员国都必须在未来某一日期签字加入共同货币。通常在正式引入欧元前，候选国会将本国货币与欧元挂钩一段时间。

　　此外，欧盟要求候选国有良好的财务状况，债务必须在GDP的60%或以下。

　　发行自己的货币如何？

　　由于苏格兰已经在印刷英镑，一些分析人士认为，苏格兰要发行自己的货币已经跨越了一道障碍。

　　艾贝尔表示：“鉴于苏格兰独立后的政府债务水平可能会很高，我们预计约占GDP的86%，如果在一个货币联盟之内，苏格兰将如同穿上一件紧身衣，在政策调控方面将鲜有余地。”

　　艾贝尔解释说，如果无法拥有自己的货币调控政策，例如无法使本国货币贬值，一旦预算吃紧，苏格兰将处境维艰，无论是英镑联盟、加入欧元还是非正式使用英镑，均是如此。

　　最重要是诚信

　　支持独立阵营曾表示，愿意分担英国的资产和债务，但近日，萨蒙德也公开威胁，如果苏格兰独立却不被允许正式保留英镑，将拒绝分担英国公共债务。

　　这正是投资者最惧怕的不确定性之一。

　　艾贝尔认为，这将发出错误的信号，因为苏格兰肯定需要在国际市场借贷，而一旦背上借钱不还的臭名，对投资者而言将失去可信度。