信贷资产证券化，盘活农村金融又一利器
- 发布时间：2014-08-22 13:38:00 来源：中国经济网 责任编辑：孙业文
日前，全国首家农商行信贷资产证券化产品(CLO)———顺德农商行“14顺元”系列产品顺利发行，机构认购热情高涨，且发行利率远低于市场预期。
我国自2005年开展信贷资产证券化试点工作以来，农村中小金融机构参与资产证券化业务的程度一直不高。2013年11月，银监会选定6家农商银行作为全国农商行信贷资产证券化工作试点单位，顺德农商行正是其中一家。
资产证券化因具有分散风险、盘活存量的重要作用，在国际资本市场上举足轻重。而对于当前我国融资成本高涨同时存量规模巨大的信贷市场而言，资产证券化也被视作破解的重要手段。
以信贷资产为例，通过资产证券化，金融机构可以出售原有的资产组合调整资产负债、盘活信贷资产存量，降低对核心资本的占用率，为增加新的贷款投放提供条件。同时也可以提高信贷资产的流通速度，为实体经济注入新鲜血液。
不仅如此，银行在信贷资产证券化业务中，还可作为服务商继续为证券化资产提供管理和服务，并开展一系列中间业务，从而摆脱依赖存贷利差盈利的传统模式，拓展收入渠道。
顺德农商行此次首尝信贷资产证券化可谓意义重大：一方面，CLO发起主体突破国有大行、股份制银行和城商行的局限，向更贴近“三农”和小微企业的地方农商行发展;另一方面，资产质量开始逐渐降低，此次两档产品的评级都偏低，但最终获得投资者的踊跃认购，表明这个市场日渐成熟。业界预计，随着监管机构审批权的逐渐放开，下半年资产证券化很有可能出现放量。
我们认为，在顶层设计正千方百计为农村金融提供宽松融资环境的大背景下，资产证券化作为一项重要的金融创新手段，有助于农村商业银行将不具有流动性的信贷资产转化为具有高流动性的现金资产，释放信贷规模，从而加大对“三农”和小微企业的信贷支持。
然而不容忽视的问题是，近期频频曝光的不良贷款陡增现象表明，农村商业银行对于信贷资产的风险控制能力依旧相对较弱。而信贷资产证券化在分散风险的同时也具有传导风险的能力，一旦资产证券化推进过快，而银行对于信贷资产的风险不能有效地进行控制，则很有可能蔓延成为一轮系统性危机。
因此，在原有试点的基础上，下一步可以适当对更多符合条件的农村金融机构放开准入。不过，监管机构在原则上还是应该持审慎的态度，对这些银行的资质进行严格地甄别和筛选，并掌握好扩容的节奏。而同时，各农村金融机构也须不断提高自身经营管理水平，以获得对风险进行有效掌控的能力。只有在这样的前提下，资产证券化才能健康地为实体经济提供有力的支持。
