俄罗斯正滑向一场金融危机，令人联想起该国1998年的经济崩溃。

　　当地时间12月16日，俄罗斯遭遇“黑色星期二”：周一，卢布大幅贬值11%引发俄罗斯央行火线加息至17%；外汇市场对于俄央行的加息根本不买账，周二，卢布崩盘，贬值幅度一度超19%；俄罗斯RTS股指盘中亦大跌19%，这是该市场1995年以来最大跌幅。

　　奥巴马会不会继续加码制裁？

　　面对俄罗斯困境，美国立即“落井下石”。美国白宫12月16日警告称，在多轮制裁、油价下跌以及卢布贬值等因素的共同作用下，俄经济已处于“危机的边缘”。

　　白宫表示，奥巴马计划在本周内正式签署由国会通过的新一轮对俄制裁方案。他表示，这是美国与欧洲盟友进行协调后作出的决定，意在把制裁效果最大化，同时把对美国及欧洲企业的损失减到最小。

　　根据该法案，美国将给予乌克兰、格鲁吉亚、摩尔多瓦北约之外盟友的地位；对俄天然气工业股份公司、俄国防产品出口公司等大型公司施加新的制裁措施；在2015财年划拨3.5亿美元向乌克兰提供反坦克炮和穿甲弹等武器装备，并赋予美国总统向乌提供军事设备的权力。

　　今年3月以来，美国和欧盟因乌克兰问题对俄罗斯实施多轮制裁。9月12日，美国以俄罗斯继续破坏乌克兰东部稳定为由，宣布对其国防、金融和能源行业采取进一步制裁措施。同日，欧盟也宣布对俄实施进一步制裁，加强对俄进入欧盟资本市场的限制。

　　华尔街在大规模做空卢布？

　　卢布的暴跌也引发了市场对于是否有投资机构对其大举做空的猜测。对此，华尔街人士指出，投机行为仅占卢布下跌原因的一小部分，目前市场缺乏流动性，未出现投资机构大规模做空卢布的现象。

　　中信资本旗下对冲基金CCTrack首席执行官罗伯特·萨维奇表示，不认为有大规模做空卢布的行为在发生，市场流动性不足，能参与交易的做市商的数量是有限的。 萨维奇指出，大部分卢布的交易都是基于交割合约的，而不是非交割合约。“虽然目前非交割的卢布交易量在上升，但这不是基于投机，更多的是出于恐慌情绪，”他说。

　　在专家看来，国际油价的暴跌、西方对于俄罗斯的制裁以及强势美元对新兴市场的影响才是造成此轮卢布暴跌的三大主要原因。

　　萨维奇认为，欧美对俄罗斯的制裁令俄罗斯融资受限。尽管俄罗斯有不少外汇储备，但一方面要支持不断下跌的卢布，另一方面还要偿付以美元计价的外债，这令俄罗斯捉襟见肘。

　　此外，美元的走强使得包括卢布在内的新兴经济体的货币承压。萨维奇说，因为经济形势不同，美国和欧洲的利率走势完全相反，市场预期美国的利率将上升，欧洲利率水平将下降。市场的预期和美国经济的持续复苏使得美元不断升值，国际资本开始从新兴市场回流至美国，俄罗斯等国的货币面临下行风险。当市场对于卢布的担忧加剧，资本外逃的风险也将加大，投资者的恐慌情绪进一步升温，卢布的暴跌便在所难免。

　　俄罗斯央行当天的加息举动意在阻止卢布的进一步下跌，然而此举事与愿违。萨维奇说，俄罗斯原本的市场流动性就不高，经济几近陷入衰退，俄罗斯央行本应通过降息来刺激经济，升息不仅不会从根本上达到提振货币的效果，还会使市场流动性进一步降低，很可能造成恶性循环。

　　布鲁苏埃拉斯表示，卢布近期的表现反映了俄罗斯经济的真实状况。值得注意的是，俄罗斯11月份工业产出同比下降了0.4%，投资和生产能力10月份下降了2.9%。

　　俄罗斯能否控制卢布暴跌？

　　卢布贬值紧跟国际油价下跌的步伐。长期以来，俄罗斯经济高度依赖石油等能源出口的格局一直没有改变，俄罗斯每年财政预算的几乎一半来源于石油和天然气的出口。

　　今年以来，油价下跌的趋势已延续了近5个月，且油价下跌幅度接近40%。在这一背景下，阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊16日表示，欧佩克会维持目前3000万桶每日的产量，不会因为油价跌至60美元或40美元而调整现在的产能，阿联酋也未接到任何关于召开欧佩克紧急会议的通知。这一表态无疑增加了石油价格继续下行的风险，如果油价跌破每桶40美元，美元对卢布汇率很有可能会超过1：100。

　　俄大幅提高基准利率的初衷是遏制卢布贬值和通货膨胀，但是大幅提高基准利率会导致企业贷款成本增加，束缚经济增长步伐。俄罗斯阿尔法银行首席经济师奥尔洛娃指出，如此大幅提高基准利率会大幅增加企业的贷款成本，加上之前西方对俄罗斯的制裁已经限制了俄罗斯企业的外部融资渠道，俄罗斯企业几乎丧失了从银行获得资金的渠道，没有资金企业就无法扩大投资和生产，而企业若减少投资和生产将导致商品供应减少，供应的减少会推升物价，进一步加重广大消费者的生活负担。

　　专家指出，俄罗斯要想真正扭转卢布的跌势，需要满足三个条件，一是油价止跌回稳，二是俄罗斯与欧美关系缓和，三是俄罗斯央行斥巨资来支持卢布和加大银行间的流动性。