中国网财经12月7日讯 瑞银证券今日上午在北京举办媒体见面会，就2016年A股市场进行了展望。瑞银证券首席中国投资策略师高挺表示，由于需求减弱和通缩压力，企业收入承压，预计2016年年末沪深300指数目标点位3700点，对应2016年的市盈率为13.5倍。

　　对于2016年的投资主题，高挺认为可从消费、股息收益率、财政政策和国企改革四条主线来布局。板块方面则最看好可选消费、医疗保健及信息技术三大领域的表现。

　　市场波动率大 沪深300明年年底目标3700点

　　高挺表示，2016年中国经济增长依然面临较大挑战，市场波动率仍然会较大。据瑞银宏观团队预测，2016年中国实际GDP增长率 将从2015年的6.9%-7.0%降至6.2%；房地产建设将持续放缓、工业及采矿业产能过剩将会进一步拖累工业产品需求和固定资产投资；预计决策层将加大对基建项目的财政和信贷支持力度，但不太可能出台新一轮强刺激。

　　在以上宏观经济环境下，高挺认为，A股市场2016年可能面临着四大下行风险，第一是信用事件冲击金融体系，流动性收紧，第二是改革未能取得重大进展；第三是货币贬值预期获全球金融环境发生变化，造成大规模资本外流，最后则是A股盈利增速低于预期。值得注 意的是，国企改革取得显著突破、外部需求改善和房地产投资复苏使得经济增长超预期或将成为推动A股上行的重要因素。

　　在此基础上，高挺对2016年A股市场的看法是偏中性，年末沪深300指数目标点位3700点。不过，目前投资者对“新经济”热情过高，小盘股的估值已经相对较高，若注册制出台市场风格有可能切换，这类公司的业绩能否持续存疑，投资者需要提高警惕。

　　结构性调整酝酿机会 最看好四主题三板块表现

　　在以上宏观经济背景下，产业出现机构性调整，服务业在实体经济中所占份额不断攀升，可选消费和服务需求上升；投资在产能过剩行业中快速下行，与此同时，对外投资快速增长。高挺表示，这将影响各板块的表现，且适用范围并不局限于TMT等少数几个“新经济”领域。随着中高收入群体的壮大、人口老龄化以及城镇化的推进，消费结构的演变正在对保险、医疗、旅游以及娱乐传媒等诸多领域产 生广泛的影响。

　　因此，高挺表示，2016年最看好四大投资主题。首先是消费需求的演变。随着居民可支配收入增长，城镇化推进以及人口结构的变化，人们对可选和服务性消费的需求不断增加。预计医疗、保险、教育、娱乐、境内/出境游以及在线/移动购物等领域将继续呈现快速的增 长。第二是股息收益率。在经济增长放缓、货币宽松带动收益率下行的大环境下，股息收益率较高、且具有良好基本面的个股将更具吸引力。第三是财政政策将在稳增长方面发挥更大的作用，除基建板块外，节能环保等领域中享受税收优惠/补贴的个股预计将会受益。第四，继指导意见公布后，国企改革N+1配套文件或于2016年陆续出台，预计电力、石油和天然气、铁路、电信、航空和军工行业改革将取得明显进展。

　　板块方面，高挺则最看好可选消费、医疗保健及信息技术三大领域的表现。