中国网财经5月15日讯(记者 王颖)近日在京举办的“中国金融论坛”上，金鹿金融易联天下总裁张伯伟在会上演讲时公开表示——“互联网金融不能只是P2P”。会后在与中国网财经记者的交流访谈中他将此观点进一步细化并明确，尤其向记者提出一个“值得期待与看好的”互联网金融发展新概念——互联网资产证券化。

　　全球化的重要课题

　　“资产证券化是各个国家都在研究的课题。”这是张伯伟的开场白。

　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。张伯伟指出，资产证券化带来的最大好处便是可将优质资产从企业剥离装入保底公司，至此融资主体便从企业转为地方政府，融资汇率便可实现直降，因而无论在资金的流动性或是利率上，都具有“无与伦比的优势”。

　　但由于要通过律所确定法律机构、通过专业评级机构进行评级定价，资产证券化的服务成本往往很高，因此除了大型银行等机构，现下的互联网金融机构并无条件享受此种服务。

　　“但银监会今年提出在证券化市场的重要举措，其中之一便是允许准金融机构之间进行非标资产的证券化交易，我们也可以通过互联网的手段让资产证券化实现自动化，便大大提高了资产流动性。”张伯伟向中国网财经记者介绍。

　　张伯伟同时表示，如今已跟重交所、江苏北通交易所有所合作，也希望跟更多交易所达成合作，“希望将非标资产在这些交易所上进行挂牌，我们自己进行法律评级与定价等工作，以做到在其平台上进行标准化交易。”

　　而对于市面上流传的“资产证券化大部分都是针对不良资产”的观点，张伯伟也表示了否定的态度：“银行的资产证券化是将最优质的资产低利润转出。不良资产的资产证券化只是资产证券化的一小部分，绝大部分都是优质资产。”

　　“比P2P更适应中国”的M2M

　　张伯伟提到的互联网资产证券化绑定着一个新名词，market to market，简称M2M。

　　“P2P的模式在类似美国这种相对信用较为完善、能够实现贷款用户所有信息透明化的市场中可以顺利运作，但在中国一方面存在道德风险积聚，另一方面民政、司法以及信用体系均不透明，因而尽管有充分的市场需求，但融贷双方没有足够的信任机制，并不适合采取P2P模式。”张伯伟如是对中国网财经记者指出。

　　在张伯伟提到的M2M中，所谓market其实是类似于一个一对多交易市场的金融机构，让金融机构与金融机构之间进行交易，互相承担回购、担保等责任，如此便可尽量避免在不完善的市场中出现由个人对个人自由买卖而带来的欺诈风险。

　　“M2M模式如同美国的做市商制度，有多家机构对多家机构进行集体竞价，一旦出现用不良资产作假，其他机构边把电子签章化的资产全部售卖将其套牢。”张伯伟如是对中国网财经记者解释，“这套机制给客户多预备了一套市场化的风控，通过交易去判断资产的安全状况，竞价而出一个较为公允的市场化价格之后，再向理财客户进行发售。”

　　尽管M2M模式的运作相对于P2P模式中间隔了一层market的风险把控，但张伯伟仍然坦承资产证券化依然有其既有风险须待注意。

　　“资产证券化本身一部分内容就是确定法律结构，因此平台风险是不存在的，主要风险来源于资产承接方，主要风险环节出现在次贷。”张伯伟向中国网财经记者指出，“风险跟收益是对等的，要学会分散。”

　　“资产证券化尚需积累”

　　张伯伟在介绍自己的平台时提到，如今排名前100的互联网金融公司已有三十多家与其签约达成合作，合作的线下资产提供方约二十多家，同时，他也坚定地表示：“一定会跟传统金融机构进行合作。”

　　在张伯伟看来，传统金融机构上的资产证券化尚需积累，“但不是资产证券化本身的问题，而是中国的金融市场还不够成熟，没有成熟到有大量的流通性与优质的资产来进行证券化交易。”而提到目前发展初展风头的互联网资产证券化能不能做大，张伯伟也坦率表示，首先取决于国家的政策是否支持。

　　“证券化本身的概念国家一定是大力支持的。”张伯伟对中国网财经记者指出，“作为为数不多的能够真正落实到实体经济的政策，资产证券化是中国针对经济发展采取的相当重要的手段，随着国家经济发展速度承压越来越大，更会在这方面有所加强。”

　　“一旦国家意识到互联网资产证券化的优势与好处，既有运营与资金的低成本，又有高流动，我相信国家一定是会扶持的。”张伯伟满怀憧憬地表示。

　　而对于未来是否会遇到更多同类型机构与自己形成竞争态势，张伯伟则对中国网财经记者表示，“互联网金融的一大特点便是‘看起来都能做，最终永远是大鱼吃小鱼’，最后在某个特定领域能留下一两家机构，便是最多了。”

　　“我们做得早，也希望能是我们最终活下来。”张伯伟笑着对中国网财经记者表示。