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东华软件8亿并购移动端龙头 300亿市值空间打开

  • 发布时间:2014-12-01 15:05:33  来源:中国网财经  作者:付竟思  责任编辑:林海

  近日,停牌4个月之久的东华软件发布并购重组方案,计划以30%现金与70%股权相结合的形式,以8亿元总对价收购至高通信100%股权。值得注意的是,东华软件此次收购标的至高通信为金融移动终端领域龙头,东华软件通过此次并购弥补了移动终端上的短板,其“云管端”布局正式成形。

  并购方案显示,此次被并购方——至高通信是国内最早的一批专业从事移动信息化解决方案的企业,在金融移动、警务稽查执法、军用特种移动通讯、政府移动舆情监测等移动终端领域堪称“巨无霸”,其核心客户包括交行、农行、浦发、新华社等优质客户。对于东华软件来说,此次并购不但直接增强了在金融、军警行业的客户黏性,而且成功切入到了未曾涉足的军警、政府舆情监控领域。

  财务数据显示,至高通信2013年实现主营收入3.03亿元,净利润3459万元,根据对赌协议,至高通信承诺在2014-2017年实现扣非后净利润分别不低于6840万元、8438万元、10544万元和12653万元,复合增速约为38%。

  事实上,东华软件此次并购代价不菲,股权估值8.57亿元,评估增值6.57亿元,增值率为443%。对于如此高的溢价,东华软件解释有以下三重因素:一为至高通信盈利逐步释放;二是产品市场接受程度较高;三为公司发展前景较为明确,盈利存在确定性持续增长可能。基于上述因素,虽然溢价较高,但此次收购仍被东华软件认为“物有所值”。

  从东华软件近期的频频动作来看,此次并购并非心血来潮。众所周知,智慧城市云计算大数据领域公司是2014年A股市场上持续炒作的热点,东华软件在与阿里巴巴结成战略合作伙伴关系布局智慧城市之后,一度被市场热捧。此次停牌四个月后,东华软件再度杀入移动互联网领域,可谓紧抓市场热点。目前东华软件整体市值已接近300亿,未来成长空间如何颇受投资者关注。

  东华软件董事长薛向东此前表示,与马云做智慧城市并非东华软件的终点,除了即将推出医疗APP健康乐布局医疗云、加强移动银行端进军金融云的同时,东华软件正在向互联网金融进军。

  事实上,东华软件近年来以“内生+外延”为发展战略,通过多次持续并购实施多行业布局,利用“云计算、物联网、移动互联、大资料”等技术,逐渐向价值链高端转移。“未来我们还在不断寻找行业内并购的机会,希望投资、收购更多好的项目。”,薛向东如是说。

  在其具备优势的“智慧城市”领域,东华软件龙头地位已然稳固,目前东华软件正加紧与深圳前海、重庆永川、海南省、新郑市、衢州市、如皋市、绵阳市等多地分别签署投资框架协议,拉开了全面进军智慧城市的序幕,未来有望获得更多智慧城市建设和运营项目的订单。

  中金公司研报分析称,东华软件商业模式转型及外延并购是其成长的长期逻辑,收购至高通信进一步印证公司通过重组推动双向整合的决心。股价上看,东华软件在停牌期间行业指数累计上涨22%,其股价当前水平远低于行业平均水平,给予推荐评级。

  此外,华泰证券表示,本次收购标志着东华软件“云管端”布局成形,其目前估值优势凸显,2014-2016年,预计东华软件分别可实现每股收益 0.69 元、0.92元、1.17 元,上调至“买入”评级。

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