中国网市值研究中心 徐娜

　　中国网财经12月1日讯 历经6个月的等待，百视通终于向投资者亮出一份精彩的重组方案。24日复牌后的百视通股价强势上涨， 5个交易日涨幅达到26.63%，在不断吸引资金的追捧的同时，也获得券商的纷纷力荐。

　　中银国际研究员表示：“百视通和东方明珠合并后的新上市公司将成为中国文化行业航母，千亿市值仅为短期目标，长期业务和市值成长空间巨大，坚定看好。”

　　11月21日晚间，百视通发布公告称，公司将换股吸收合并东方明珠，合并后的新公司将成为上海文广集团(下称“文广集团”)统一的产业和资本平台。同时，新上市公司还将注入东方购物、尚世影业、五岸传播和文广互动这4块优质资产，并募集资金深耕OTT领域。

　　重组完成后，文广集团持有新公司11.85亿股，持股比例45.07%，仍为第一大股东。新公司总股本将达26.28亿股，按照11月28日百视通收盘价40.51元计算，新上市公司市值达到1064.6亿元，成为A股文化传媒行业首家千亿级上市公司。

　　此次重组，更深刻的意义可能在于触动了多家体制内文化传媒企业，为整个行业传统媒体和新兴媒体的融合发展树立了典范。

　　对于市场而言，投资者最关心的仍然是企业改革方向、进程及业绩增长等支撑股价的基本面要素。

　　新上市公司将成为文广集团统一的产业平台和资本平台，新公司将对原有业务和新注入业务进行整合，打通产业链各环节，坚持内容和渠道并重发展。中银国际研究员认为，重组后的上市公司投资亮点就聚焦于此。

　　事实上，百视通与东方明珠近期都有较为密集的相关业务投资，比如东方明珠的NGB无线实验项目、百视通与迪士尼的正式合作以及公司旗下尚世影业、五岸传播将继续进行内容版权运营等等。新公司已具备嫁接全球资源打造优质IP以及顶尖娱乐内容的能力。

　　在渠道发展方面，新公司将继续推动“一云多屏”发展战略，以云平台、大数据为依托,协同发展IPTV、有线数字电视、互联网电视、网络视频等各大业务领域，实现用户在渠道间的转化。

　　此外，东方购物等四家注入的公司盈利能力较强，注入时估值较低，不仅能增厚新公司利润而且也有利于估值提升。有投资者称：“东方购物的收入和利润基本上相当于刚刚通过发审会的快乐购物的三倍，手里有百视通，相当于打中了新股。”

　　更具有想象空间的是，目前文广集团旗下还有电视、广播，综艺等其他未上市资产，对应利润超10亿，未来不排除有注入上市公司的可能。

　　广发证券预测，2014年、2015年新公司营收将分别达159亿元和190 亿元,归属母公司股东的净利润分别为24 亿元和27亿元，未来几年将保持较快增长。

　　上述投资者甚至预计三年后百视通股价达到150-200元并不是一个遥不可及的目标。该投资者分析称：“百视通借壳广电信息时所做的业绩承诺，而后来实际达到的业绩远超承诺。而东方明珠的政策、市场、人才资源等各方面都要强于当时的百视通。”