12日上午，韩国总统朴槿惠主持召开贸易投资振兴会议。

　　据韩联社报道，韩国政府12日在青瓦台召开第六次贸易投资振兴会议，敲定并公布了有关发展服务业的方案。该方案涵盖保健医疗、旅游、内容产业、教育、物流、软件等七大热门领域。韩国政府表示，该方案生效后，有望吸引超过15万亿韩元(约合人民币895亿元)的投资，可创造出18万个就业岗位。

　　在旅游方面，韩国政府将进一步放宽各种政策限制，全力推进济州岛和永宗岛度假村建设，积极吸引外国游客来韩旅游；重新推进汉江周边地区开发，将其转变为旅游度假胜地。韩国政府将通过这些措施，力争2017年吸引外国游客2千万人次。

　　在教育方面，将积极吸引时尚、酒店管理、音乐等领域世界先进水平的外国著名教育机构；允许补习班等优秀教育机构发放签证，吸引更多外国留学生赴韩就读。

　　在保健医疗方面，韩国政府拟对外国医疗机构在济州岛和经济自由区设立营利性医院提供支持；制定《国际医疗特别法》(暂名)，为韩国医疗机构进军海外市场提供援助；允许医疗机构之间在患者同意的前提下共享患者信息。据韩国政府预测，该方案生效后，赴韩接受治疗的外国患者有望由2013年的65万人次增加到2017年的150万人次。

　　在金融方面，韩国政府将进一步完善企业退休年金制度，设立规模达3万亿韩元的专项资金，为服务业发展提供资金援助。在物流方面，将增加快递车辆数量，允许4.5吨级以上货运车辆使用高速公路自动缴费卡(Hi-pass)，方便货运车辆通行高速公路。(人民网)

　　事件:

　　公司发布2013年报，2013年公司实现营业收入26.01亿元，同比增长2.5%;归属于母公司股东的净利润5.09亿元， 同比下降14.97%;基本每股收益0.32元/股，略低于前期预测。

　　点评:

　　房地产销售稳健增长。2013年，公司实现销售面积23.34万平方米，同比下降14.3%;实现销售金额约33.62亿元，同比增长16.8%。公司2013年实现结算面积19.96万平方米，较上年同期增长20%。截至2013年末，公司尚有24.2万平方米已签约销售未交付结算，合同金额总计16.32亿元。公司2014年一季度签约面积8.03万平米，同比上升34.51%。

　　土地储备增加一线城市比重，保持低成本扩张。公司全年共获取土地2190.79亩，和2012年基本持平。从土地获取城市布局来看，公司一线城市土地获取比重增加。除北京新增储备用地外，公司在上海虹桥商务区和天津武清区均获得土地储备;从业态分布来看，公司成功获取芜湖文化旅游用地三宗，为实现公司文化旅游地产的发展打下了坚实基础。此外，公司2013年度新增项目中，上海虹桥商业综合用地项目、长春奥特莱斯项目、芜湖文化旅游项目、西宁项目、株洲项目等基本上在底价或底价附近获取，符合公司低成本扩张战略。

　　毛利率下滑，负债率攀升。2013年公司房地产结转毛利率43.55%，比上年下降7.58个百分点。公司三项费用占营业收入比重14.54%，比上年增加5.16个百分点。公司资产负债率80.67%，和上年相比增加9.43个百分点;扣除预收款项后，其他负债占总资产的比例为 71.4%，比上年增加8.9个百分点。报告期末，公司货币资金26.4亿元，高于短期借款和一年内到期非流动负债之和15.5亿元，短期资金压力不大。公司预收款项16.97亿元，比上年增长82.2%，有利于公司未来两年的业绩释放。

　　文化旅游项目稳步推进。报告期内，公司首个文化旅游项目--芜湖文化旅游项目正式开工建设，该项目涵盖海洋公园、芜湖老街、购物广场等多种业态，是公司加快战略转型的又一举措。报告期内，公司设立北京新华联文化旅游发展有限公司，作为公司文化旅游业务的统筹管理平台，拟发挥其整体管控和服务职能，促进文化旅游地产的稳健、快速发展。

　　海外业务起航，多元化经营取得实质进展。公司近年来积极向文化旅游地产和商业地产转型，公司目前在建的大型文旅地产项目主要有长沙铜官窑、芜湖老街以及炎陵神农谷项目，韩国和马来西亚旅游娱乐地产的起航将进一步提升公司文旅项目品牌的知名度，并提供稳定的现金回报。除了对旅游地产的大力拓展，公司还涉足民营银行。除已参股长沙银行外，2013年11月，湖南省人民政府正式行文向国务院请示，由新华联作为共同发起人之一成立民营银行，目前正在审批过程中。

　　盈利预测及投资评级:我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.51元(上调2%)、0.68元(上调9.7%)和0.9元， 对应2014年4月28日收盘价(6.1元)的市盈率分别为12倍、9倍、7倍，维持“增持”评级。

　　风险因素:宏观经济增速低于预期;货币政策收紧;销售下滑。

　　持仓基金：基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例招商安瑞进取债券型证券投资基金15.005.7115.0096.300.590.05