中国网财经8月1日讯(记者 林雪原) 近日，高性能计算机生产研发龙头企业--曙光信息产业股份有限公司(以下简称“中科曙光”)正式启动上市进程，作为高科技企业的中科曙光自公布招股书后备受投资者关注。

　　然而，中国网财经记者发现，市场竞争加剧、净利润断崖式下滑以及过度依靠政府补贴让其IPO蒙上一层阴影。

　　招股书显示，中科曙光主要从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。近年来，伴随着国家对高新技术产业支持，以计算机为代表的高科技技术产业蓬勃发展，中科曙光在行业利好推动下也正式开启了IPO进程，此次拟发行7500万新股登陆上交所，募集资金约8亿元。

　　然而，中科曙光正陷入了“增收不增利”的尴尬局面中。

　　2011--2013年，中科曙光营收分别为14.23亿元、16.59亿元和19.99亿元，年复合增长率高达18.54%，与之对应的归属于母公司股东的净利润分别为1.23亿元、1.51亿元和9659万元。2013年比2012年净利润下滑36%，引起投资者注意。

　　若扣除非经常性损益，中科曙光净利润下滑更甚。2011-2013年，中科曙光计入各项政府补贴分别为2167万元、3255万元和5431万元，占同期利润总额比重分别为15.21%、18.07%和50.85%，政府补贴已经撑起中科曙光利润的半边天。如果扣除非经常性损益，2013年中科曙光归属于母公司净利润仅为7077万元，较上年度下滑44%。

　　上市前夜，中科曙光净利润如此大幅下滑无疑让其上市之路充满了挑战。

　　对2013年的净利润大幅变动，中科曙光归结为三个原因：一是由于市场销售竞争格局出现变化，竞争加剧，造成综合毛利率下降；二是2013年内存供需失衡，主要工厂出现不可控事件，使得制造成本增加，这也是其毛利率下滑的另一主因；最后是2013年研发投入费用大幅增长。

　　记者发现，中科曙光近年来综合毛利率下滑明显，其三年综合毛利率分别为28.29%、28.75%和24.59%，不过业内人士称仍有下滑空间。

　　从整体市场上看，中科曙光所处的行业属于知识密集型和资金密集型相结合的行业，进入壁垒较高，市场集中度较高。从竞争对手上看，主要包括IBM、惠普、戴尔、浪潮信息、联想、华为等国内外知名企业，竞争对手可谓强悍。其中，在国内通用服务器领域，中科曙光与IBM、惠普、戴尔等国际著名厂商相比差距甚远。

　　上述人士对中国网记者表示，中科曙光无论在市场份额还是品牌知名度上，都与国际知名厂商均存在明显差距，在激烈的市场竞争面前，中科曙光很有可能以牺牲毛利率作为代价，使用压低产品单价的办法来换取市场份额，这必将导致主营产品毛利率下滑。因此他判断中科曙光未来毛利率仍有下滑空间。