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中科曙光上市前净利大降近4成 政府补贴扮靓业绩

  • 发布时间:2014-08-01 16:48:50  来源:中国网财经  作者:佚名  责任编辑:林海

  中国网财经8月1日讯(记者 林雪原) 近日,高性能计算机生产研发龙头企业--曙光信息产业股份有限公司(以下简称“中科曙光”)正式启动上市进程,作为高科技企业的中科曙光自公布招股书后备受投资者关注。

  然而,中国网财经记者发现,市场竞争加剧、净利润断崖式下滑以及过度依靠政府补贴让其IPO蒙上一层阴影。

  招股书显示,中科曙光主要从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品,并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。近年来,伴随着国家对高新技术产业支持,以计算机为代表的高科技技术产业蓬勃发展,中科曙光在行业利好推动下也正式开启了IPO进程,此次拟发行7500万新股登陆上交所,募集资金约8亿元。

  然而,中科曙光正陷入了“增收不增利”的尴尬局面中。

  2011--2013年,中科曙光营收分别为14.23亿元、16.59亿元和19.99亿元,年复合增长率高达18.54%,与之对应的归属于母公司股东的净利润分别为1.23亿元、1.51亿元和9659万元。2013年比2012年净利润下滑36%,引起投资者注意。

  若扣除非经常性损益,中科曙光净利润下滑更甚。2011-2013年,中科曙光计入各项政府补贴分别为2167万元、3255万元和5431万元,占同期利润总额比重分别为15.21%、18.07%和50.85%,政府补贴已经撑起中科曙光利润的半边天。如果扣除非经常性损益,2013年中科曙光归属于母公司净利润仅为7077万元,较上年度下滑44%。

  上市前夜,中科曙光净利润如此大幅下滑无疑让其上市之路充满了挑战。

  对2013年的净利润大幅变动,中科曙光归结为三个原因:一是由于市场销售竞争格局出现变化,竞争加剧,造成综合毛利率下降;二是2013年内存供需失衡,主要工厂出现不可控事件,使得制造成本增加,这也是其毛利率下滑的另一主因;最后是2013年研发投入费用大幅增长。

  记者发现,中科曙光近年来综合毛利率下滑明显,其三年综合毛利率分别为28.29%、28.75%和24.59%,不过业内人士称仍有下滑空间。

  从整体市场上看,中科曙光所处的行业属于知识密集型和资金密集型相结合的行业,进入壁垒较高,市场集中度较高。从竞争对手上看,主要包括IBM、惠普、戴尔浪潮信息、联想、华为等国内外知名企业,竞争对手可谓强悍。其中,在国内通用服务器领域,中科曙光与IBM、惠普、戴尔等国际著名厂商相比差距甚远。

  上述人士对中国网记者表示,中科曙光无论在市场份额还是品牌知名度上,都与国际知名厂商均存在明显差距,在激烈的市场竞争面前,中科曙光很有可能以牺牲毛利率作为代价,使用压低产品单价的办法来换取市场份额,这必将导致主营产品毛利率下滑。因此他判断中科曙光未来毛利率仍有下滑空间。

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