受日欧中三大央行集体宽松刺激，加之瑞士黄金公投临近，上周国际金价触及三周最高水平；美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，纽约金属交易所黄金期货与期权的净多头头寸环比大增56%，为黄金多仓四周来首次环比攀升。

　　分析人士认为，当前全球多家央行的宽松措施使市场存在较多流动性，对金价构成支撑。瑞士黄金公投短期内导致金价波动性较大，最新民调显示公投通过的可能性不大，公投结束后金价可能出现下跌。

　　黄金多头回归

　　上周，欧洲央行行长德拉吉两度发表公开言论释放宽松信号，强调“欧洲央行将继续在职责范围内、不惜一切代价采取行动提升通胀，非常规措施可能会包括购买国债。”。日本央行行长黑田东彦也重申将维持宽松措施支撑汇价。中国人民银行当周决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。此外，瑞士央行本周将举行黄金公投，若公投通过，该行将停止售金、取回黄金储备并保持资产中至少有20%为黄金。

　　受上述消息的综合影响，21日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，收于每盎司1197.70美元，涨幅为0.6%，触及三周最高水平。上周，黄金期货价格累计上涨1.1%，追踪22种原材料价格的彭博大宗商品指数上涨1.1%。尽管今年以来，以美元计的金价有所下跌，但以日元计的金价累计涨幅已达12%，以欧元计的金价上涨了11%。

　　CFTC数据显示，截至18日当周，纽约金属交易所黄金期货与期权的净多仓环比增加2.1634万份至6.0307万份，环比增幅达56%；同期空仓减至6.5405万份，创9月9日以来新低。这是黄金多仓四周以来首次环比攀升。

　　管理资产规模达8亿美元的贵金属与矿产品投资基金——USAA贵金属与矿业基金的基金经理丹·邓波表示：“欧日中三大央行的货币刺激手段足够支撑黄金的需求，可以将市场想象成一个水平仪，黄金就是来回滚动的泡沫，当投资者的注意力集中在美元身上，就会压缩泡沫；但当央行加码刺激措施，泡沫就会膨胀。”

　　芝加哥交易商亚瑟金融公司高级市场策略师亚当姆·克洛普费恩斯坦恩称：“人们开始认为纸币变得越来越不值钱，其他资产的价值变得虚高，投资者自然想要更安全的黄金。”

　　霸菱资产管理的投资经理克里夫·伯斯托认为，目前黄金面临两个困难，一是美国经济较全球其他主要经济体更为强势；另一方面，市场预期美联储即将加息，这都将令美元持续走强。

　　黄金公投恐难通过

　　目前距离瑞士黄金公投已不到一周，瑞士央行24日再度表明了对公投的反对态度。瑞士央行行长托马斯·乔丹警告称：“公投是很危险的，这会极大限制央行的货币政策操纵空间，妨碍央行对瑞郎和欧元固定汇率控制的能力。”乔丹表示，瑞士央行目前既没有买入、也没有卖出黄金的计划。

　　分析人士认为，若公投通过，将迫使瑞士央行20%的外汇储备以黄金形式持有，届时瑞士央行将有两项选择，一是出售大量外汇资产，减少资产负债表规模，提高黄金储备比率；此外是大量增持黄金，但将使央行资产负债规模上升，导致瑞士央行的瑞郎对欧元汇率底线1.20面临重大考验。

　　路透社24日公布的最新民调结果显示，瑞士黄金公投通过的可能性不大，目前公投提案的支持率较10月份的调查下滑了6个百分点至38%，与确保该提案通过最低门槛50%的差距进一步拉大。受此影响，24日国际金价出现回调，截至北京时间24日18时，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌0.2%至每盎司1195美元。

　　德意志银行认为，若瑞士黄金公投通过，短期内将对国际金价产生巨大影响，但即便如此，也难以给黄金价格带来显著的长期影响；若公投未能通过，预计金价将承压下跌，因此当前投资者不宜过分乐观。