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QE“退潮” 金银双双“裸泳”

  • 发布时间:2014-11-04 00:31:31  来源:中国证券报  作者:官平  责任编辑:胡爱善

  美联储退出QE余波未了,大宗商品市场仍余震不断,尤其黄金、白银价格备受冲击。纽约商品交易所今年12月交收的黄金期货上周(截至10月31日当周)累计跌幅为4.89%,最低探至每盎司1160.5美元。分析人士指出,随着美国经济复苏、就业率上升,加息预期正逐渐加强,美元升值速度也将加快,而这将利空大宗商品市场,对黄金、白银来说仍然“熊途漫漫”。

  QE时代终结

  10月30日凌晨,美联储FOMC会议宣布,在10月份完成最后一轮150亿美元的购债计划后,将彻底结束第三轮量化宽松政策,为这一持续6年、共三轮的量化宽松政策画上句号。

  一石激起千层浪,市场为此剧烈波动。31日,美元指数快速上涨近1%。截至记者发稿时,美指报收87.120点,上周累计涨幅为1.40%。与此相对的是,原油、黄金、白银、铜等大宗商品价格快速回调,其中纽约商品交易所白银期货上周累计跌幅超过6%。

  分析人士指出,从美联储对于就业及通胀预期的表述来看,就业持续增长及通胀预期表现平稳是结束QE3的直接原因,此外,考虑到量化宽松是危机时期的“超常态”货币政策并给联储的资产负债表带来负担,在经济平稳复苏的背景下,QE有结束的必要。

  大宗商品的价格普遍下降,在一定程度上是因为市场预期量化宽松政策将要告终。野村证券预计,今年第四季度一篮子19种粮食、能源和金属大宗商品价格可能下降10%,特别引人注目的是油价低迷,布伦特(Brent)原油自8月底以来下跌了17%,至每桶86美元。

  作为在货币“泡沫”中受益最多的黄金、白银显然首当其冲,贵金属“十年牛市”显然随之结束。纽约黄金期货价格在2013年累计下跌28.26%,上周五(10月31日)创去年以来的新低。

  金银一泻千里?

  光大期货分析师孙永刚表示,目前,美联储的超级宽松政策到此告一个段落,就在宣布结果之时,美元确实得到了提振,不过也仅仅是从85.2点抬升到了86点,而黄金则从之前1225美元/盎司的位置下跌到了1210美元/盎司。“其实这样的行情并未疯狂,波动也算是比较正常,这样的波动幅度可能未必比得上非农数据夜的波动,这样的反应在当时可以看作市场对于美联储政策的预期。”他说。

  反观2013年开始贵金属价格每一次的反弹,基本都伴随着美国股市的大幅修正,因为投资者都清楚美国股市与美联储总资产存在多么大的正相关性。而美联储正式退出QE的夜晚,美国三大股指都小幅收跌,也使得贵金属并没有出现过大幅度的下跌。

  白银在2014年内已经下跌了15%,如此巨大的跌幅远远超过了黄金跌幅不足4%的4倍,并且黄金年内真正的下跌其实也仅仅是从上周开始的。孙永刚表示,从全球金融的扭曲以及市场对于美联储货币政策的过度高估看来,目前的白银价格虽然弱势但未必将继续一泻千里,如若全球经济再次出现震动,美股等高位资产出现下跌,白银或将展示光芒,并且修复不断高企的金银比价。

  不过,上海中期分析师李宁认为,美国加息预期将继续推升美元指数,从而对贵金属形成压制,目前贵金属的大趋势仍是向下运行。此外,上周五,日本央行意外宣布扩大QQE规模,日元迅速贬值,美元指数劲升至87上方,再创四年多新高。受此影响,预计贵金属近期仍以弱势运行为主。

  中州期货分析师刘慧源表示,虽然黄金白银跌破了去年以来的震荡区间低点,但由于短期跌幅过大,实货需求比较平稳,短期内继续大幅下跌可能性不大,年内行情将以震荡为主。

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