7月中旬以来，国际金价震荡走弱，截至11日记者发稿时，纽约商品交易所COMEX黄金期货12月合约报收1308.9美元/盎司。分析人士表示，下半年以来黄金价格波动主要因素在于地缘政治，近期俄乌局势、巴以冲突、伊拉克等地缘政治问题不断涌现，不确定因素令市场变得捉摸不定，但美元继续强势上扬，也一定程度上压制金价上涨。

　　7月以来，美元指数大幅上行，仅当月累计涨幅超过2%，截至11日记者发稿时，美元指数收报81.46点。

　　黄金多头押注创7周新低

　　国际金价在6月至7月中旬呈现出强势反弹的趋势，一度累计涨幅近百美元。

　　不过最新的基金持仓数据显示，投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。美国商品期货交易委员会(CFTC)8月8日发布的报告显示，截至8月5日，以对冲基金为主的大型投机者减持黄金期货净多头17690手，至净多头121463手，为连续第二周下降，创6月24日以来最低。

　　中州期货分析师刘慧源表示，支撑金价上涨的主要因素是美国国债收益率持续下跌以及地缘政治紧张等，虽然近期巴以达成最新停火协议以及俄罗斯称停止军演等使得市场对地域争端的担忧有所减弱，但俄罗斯与西方之间互相制裁以及美国在伊拉克发动定点空中打击等事件表明地缘政治错综复杂，后期仍可能继续成为支撑金价的一个重要因素。

　　“但美国经济在稳步复苏，美联储加息预期增强，而日本与欧元区的经济仍十分疲弱，美元继续强势上扬等因素均将对金价反弹构成压制。”刘慧源说，近期俄乌局势、巴以冲突以及伊拉克等地缘政治问题不断涌现，目前冲突总体还在可控范围之内，但不确定性因素仍很多，因此后期金价走势仍将在较大程度上受地缘政治因素影响。

　　从7月中旬开始，金价开始随着地缘政治因素进行大幅震荡。分析人士认为，下半年以来地缘政治因素确实成为金价涨跌的主导因素之一，由于地缘政治紧张往往会造成资源供给不稳定，同时降低信用货币的吸引力，市场避险需求会显著上升，黄金的避险魅力通常也将会得到较佳诠释。

　　中国实物金需求在下降

　　中国黄金协会最新统计数据显示，2014年上半年我国黄金消费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。国内黄金需求在去年的爆发式增长后，出现了一定的调整。

　　刘慧源说，中国黄金消费同比下降的主要原因是去年黄金快速下跌时出现抢金热潮，造成黄金消费提前透支，2013年中国黄金消费比2012年同比增长41.36%至1176.4吨，而且这些抄底买入黄金的投资者目前大多仍处于套牢状态，因此今年黄金买需显著下降，预计全年消费量将在1100吨左右。

　　上海中期分析师李宁也认为，国内黄金需求在去年的爆发式增长后，出现了一定的调整，主要是因为去年黄金价格大跌时实物金需求异常激增，提前透支了黄金需求，而今年全球实物金需求将普遍面临挑战，中国实物金需求走低尤为严重。中国虽然在金饰品需求方面出现了增长，但其被金条金币需求的大幅下滑所抵消，预计2014年黄金总需求将保持下滑趋势。中国去年已超越印度成为全球最大的黄金消费国，中国黄金需求的下滑将在一定程度上影响金价。