□明富金融研究所 谢堃

　　本周国际金价持续下跌，延续近期弱势格局，投资者主动做空的欲望强劲。黄金价格已经向下突破1110美元/盎司的支撑位，市场空头气氛浓厚。目前黄金维持在日线图震荡下行的通道内，后市有可能进一步走弱。美联储会议纪要显示，美联储12月加息概率明显增加以及全球范围内的通缩压力是金价持续下跌的主要因素。

　　美联储议息会议货币政策声明措辞成为影响金银价格最为重要的因素。美联储对于美国以及全球经济的展望偏乐观，其措辞中撤销了“全球经济和金融形势可能抑制美国经济”的表述，转为称美联储将关注国际形势，显示出美联储认为在全球其他经济体实行货币宽松政策之后，世界主要经济体的经济下行压力将会减缓，特别是中国。同时，全球金融市场特别是股市出现较为明显的反弹，股市下行压力的减缓也是美联储措辞偏乐观的原因之一。

　　美国就业市场改善，有小非农之称的美国10月ADP就业人数高于预期，且连续两个月攀升，数据显示，美国10月民间就业人数增加18.2万人，略高于市场预期。ADP就业转强，提高了投资者对美国10月非农就业报告的信心，美元指数获得上涨动力。除靓丽的经济数据外，耶伦对于12月加息也首开金口，在本周三的讲话中称，美国经济表现良好，可以是12月升息的依据。同时，美联储三号人物纽约联储主席杜德利表示赞同耶伦的立场，认为美联储在12月会议上加息是可能的选项，即如果经济数据显示劳动力市场和通胀数据进一步改善，那么12月会议上应加息。优异的数据表现以及鹰派的讲话，令年内加息的预期强烈，黄金价格承压。

　　与上月数据相比，非农数据偏向稳定，原因在于美国已经公布的ISM制造业PMI中分项数据就业指数不乐观。但由于美国服务业占据经济部门大部分比重，服务业就业人数增加在一定程度上会抵消制造业就业人数的疲软。因此，10月非农数据持稳，那么市场对于美联储加息预期会继续升温，金价继续承压。

　　明富金融研究所认为，近期金价会维持低迷状态，如果美国失业率突破5%，美联储12月加息预期会增强。只要加息预期在，金价仍旧承压。另外，随着中东局势趋缓、新兴市场经济体金融市场大幅波动结束，市场避险情绪趋弱，主导贵金属价格的因素再次回归美联储加息预期。美联储步入加息周期决定了贵金属未来难以出现大幅度的反弹，全球需求正在下滑，黄金价格或继续下探。

　　本周白银价格继续受压走弱，日K线图已经形成一条下行通道，料重拾下跌趋势。日线图MACD指标中，双线维持向下，红色能量柱增长，日线图中各条均线呈现空头排列，相应的KD指标中，双线维持向下运行，并处超卖区位置。明富金融研究所认为，市场短线空头力量持续增强，预计后市白银价格维持震荡走弱，投资者可采取逢高卖空的策略。