证金旗下明富研究所 谢堃

　　关键语：随着希腊退欧风险加剧，投资者目前已经对黄金失去信心，再加上中国股市近期波动加剧，黄金空头气氛浓郁。

　　随着希腊周日将迎来“最后的” 谈判，预计担忧情绪难以消散。投资者应重点关注美国经济数据走势以及联储官员公开讲话，以寻觅9月加息的蛛丝马迹。

　　5月以来美国众多经济数据持续改善，一扫一季度因气候原因造成经济下滑的阴霾，重新回到复苏轨道。而美国年内加息的前景逐渐明朗，美元指数重回强势，对黄金多头构成相当大压力。从最新的6月美联储议息会议内容看，虽然偏鸽派没有主张直接加息， 但17名委员中有15名预计年底前要加息，且官员们预期2015年底联邦基金利率中值为0.625%， 这意味着美联储今年可能有1-2次25个基点的加息，暗示美联储加息时间节点日益临近。

　　同时，美联储主席耶轮在新闻发布会上首次淡化了加息时间，强调加息路径：如果经济扩张好于预期， 通胀高于预期，加息时间不是问题。此番言论或暗示加息就在眼前，只是加息步伐不能过快。同时，上周四非农数据虽不及预期， 但依然维持在20万人以上，且失业率5.3%，创下2008年4月以来的最低值，表明美国就业市场强势复苏。

　　希腊公投否决国际债权人救助协议，导致国际市场较大幅度波动， 影响大宗商品价格，使

　　得大宗商品全线下挫，传染到黄金价格，促使其下挫。目前投资者担忧希腊退欧可能会对欧洲其他地区产生多米诺效应，并对市场产生不利影响。一般金属以及原油价格急剧下降，因担忧需求可能会受到影响。而贵金属，例如黄金、白银等则可能向任意方向波动。

　　中国股市近期波动加剧是对黄金市场的一个重要影响因素。按理说，股市下挫、大幅度波动对保值的黄金价格应该构成利好。但是，这是在股市波动风险可控的情况下， 资本从股市逃出后投资于黄金保值市场。如果股市暴跌甚至发生股灾之时，大量资本被套牢，无法出逃， 直接对黄金需求形成打击，使得黄金价格随之暴跌。这是金融市场的连锁反应， 无论哪种金融交易品种都会遭殃而不能幸免。

　　投资者目前已经对黄金失去信心， 随着希腊退欧风险加剧， 希腊与债权人谈判未果，市场风险厌恶情绪增加，但黄金并未受到较大提振。明富金融研究所认为，若欧洲央行切断对希腊紧急流动性援助，则希腊银行业不到数日就可能崩盘，这将沉重打击欧元的稳定，导致避险资金回流美国，美元上涨将进一步打压黄金。

　　目前白银已经跌破下行通道的下轨支撑线，市场空头力量持续增强。白银日线图MACD指标中，快慢线零轴下方向下发散，同时绿色能量柱增长，显示市场空头力量维持强势，可能会持续打压银价走势。白银日线图中各条均线维持空头态势，表明市场空头力量开始累积。明富金融研究所认为， 白银经过大跌后， 短线技术上有反弹需求，但其整体弱势格局不变，投资者可选择逢高卖空的策略。