证金贵金属研究员：谢堃

　　关键语：美国二季度较一季度的复苏已经显现，美元指数将维持震荡上行态势，黄金或将进一步承压。那股市受金价影响又将如何?

　　上周基本面数据错综交织，美国经济公布了一系列经济数据，总体偏好，尤其是ADP就业数据攀升至高位，给上周五的非农预期提振不少;欧洲央行对区域经济的健康程度发表乐观评估，并继续承诺会在必要时提供刺激措施来加以支持，而希腊将与债权人达成一个协议来避免违约风险的预期也高涨，都对黄金价格形成压制。

　　美国数据处理公司ADP上周三公布的数据显示，美国5月ADP就业人数增加20.1万人，预期增加20.0万人，前值修正为增加16.5万人。在连续5个月就业增长趋缓之后，美国5月ADP就业强劲反弹，且创下2015年1月以来的最高水平。作为非农就业数据的前瞻指标，该数据的强劲反弹为上周五公布的5月非农就业报告提供一定的支撑。

　　美联储上周三发布经济状况褐皮书，称经济活动在4月早期至5月后期继续扩大，并预计经济增速将会继续温和扩张。褐皮书认为，美国制造业活动持稳或增长，部分地区的就业市场略微上升，大部分地区报告称薪资涨幅略微增长，物价稳定，或略微上涨。

　　欧元区5月消费者物价指数(CPI)年率初值上升0.3%，为最近六个月来首次录得正值升幅。同时，欧洲央行行长在利率决议后发表了对经济和通胀向好的鹰派言论，德拉基在新闻发布会上表示，近来实施的宽松措施使得经济前景有所改善;通胀已经在年初触底，将在2015年稍晚时候抬升;欧元区经济复苏正处于正轨;欧洲央行已预期更强劲的增长数据。如有必要欧洲央行能扩大QE，但目前没有必要，欧洲央行当前认为没有理由扩大QE计划。

　　周五的市场焦点在于希腊会否偿还债务。希腊偿还IMF的3亿欧元债务限期在6月5日，希腊会否拖延及违约，将成为市场焦点。若希腊未能如期还款，将引发金融市场大震荡。此外，希腊债务谈判进入尾声，希腊总理齐普拉斯已提交改革清单全面计划，欧盟会否接受，最终否能达成协议，将牵动金融市场的神经!如果欧盟与希腊未能达成一致协议，希腊或者实行资本管制，并可能退出欧元区，金融市场将大幅波动。不过，从各自官员言论来看，市场普遍认为双方最后将达成协议，只是可能需要很长时间。一旦达成实质性协议，则金价将会出现向下调整。因此金融市场将持续动荡，直到结果出现为止。

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　　证金贵金属认为，美ADP与贸易数据靓丽，褐皮书称经济活动整体扩张，暗示美联储乐观展望经济，增加美联储年内加息的预期，金价承压下行。希腊方面，希腊债务援助协议有望近期达成共识，避险情绪急剧下降，也对黄金构成下行压力。整体来讲，虽然本周美元指数有所回落，但美国二季度较一季度的复苏已经显现，美元指数将维持震荡上行态势，黄金或将进一步承压。

　　证金贵金属投资建议，白银本周重心逐渐下移，上方受均线系统压制，空头氛围较强;MACD指标快慢线零轴上方死叉向下发散，绿色动能柱快速增长;KDJ指标超买区域死叉向下发散。综合来看，白银已跌破黄金分割、趋势线等多个支撑，新的下跌空间将打开，建议投资者顺势而为，逢高做空白银为主。