冯海宁

　　4月10日是今年首期电子式储蓄国债销售的第一天，本次销售总计400亿国债，由于网银和柜台同时开售，部分银行网点甚至来不及卖出一笔就发现额度全部被抢光。连银行工作人员都感叹：“买国债简直跟抢春运火车票一样火爆，完全靠人品。”

　　我国是世界上居民储蓄率最高的国家，2015年末居民储蓄存款余额增长8.5%，新增4万多亿元，而银行业存款总额超过40万亿元。这么高的储蓄率，在央行六次降息、股市动荡不安以及银行理财产品收益率逐步下滑的当下，居民必然要寻找安全、回报率高的投资产品，而国债就是这样的产品。

　　在投资需求极其旺盛，而单次国债销售额度有限的情况下，就会出现“买国债像抢春运火车票”的现象。可以说，这种现象既正常也不正常，说正常，是因为国债占了两大优点——安全且收益率较高，尤其是安全性，其它投资品比不了；说不正常，主要体现在，虽然我国投资产品种类不少，但居民仍投资无门，只能抢购国债。

　　股市本应该是居民投资的重要市场，然而，中国股市从去年5100点下跌后徘徊在3000点左右，无法给投资者信心。楼市一向也被认为是投资的重要选择，但有投资潜力的一线城市和二线核心城市的房地产市场，今年接连遭遇政策调控，一来限购从严难以买入，二来部分城市楼市开始降温增加了投资风险。

　　虽然近年来随着互联网金融发展，市场上各种理财产品层出不穷，承诺的回报率看上去很高，但安全方面的问题越来越多，比如e租宝、泛亚、大大集团、金鹿财行以及最近刚刚倒下的中晋等多家企业涉及圈钱，加重了投资者的不安全感，所以，以国家信用担保的国债，自然而然就成为投资者眼中的“香饽饽”。

　　即便国债每年要发售多次，根据财政部公布的2016年国债发行计划表，今年还有7次机会，但国债每年发行规模总是有限的，远远不能满足投资者需求。所以，面对居民高储蓄率、争抢购买国债等现象，有关方面应系统反思居民投资理财市场，既让居民投资有安全出口，又让居民投资转化为经济动力。

　　尽管股市持续低迷、债市违约风险不断、互联网理财骗局频现等，各有各的特点和原因，但有一个共性就是缺少法治，一方面是相关法律法规不健全，滞后于投资理财市场发展；另一方面，现有的法律法规，从市场主体到监管者都没有严格去落实。

　　完善法治并不是要限制金融理财产品创新，限制企业发展，而是要把相关企业的一切经营活动纳入法治轨道，同时给投资者撑起一把保护伞。“买国债像抢春运火车票”源于国债是国家信用担保。而其它理财产品要想获得投资者认可，仅靠企业信用担保甚至监管者信用担保是不够的，还需要法律来做担保。