沪指昨日盘中现近7年最大跌幅，“大资金如何看后市”备受投资者关注。上证报记者从多家主流保险机构了解获悉，鉴于部分蓝筹板块已透支业绩增长预期，加之监管层有降温举措，近期将暂停二级市场加仓，但会视波动情况，积极开展波段操作，暂将资金配置到一级市场“打新”。

　　事实上，早在上周五监管层释放出严格规范两融业务信号之前，一些主流保险资金便已开始暂缓加仓步伐。

　　一家保险机构投资经理告诉记者，“元旦后的第一周，我们在公司内部交流时就曾表示，当时上证综指和沪深300相对于250均线的偏离幅度都超出了50%，中证100和上证50对于250均线的偏离幅度则高达65%。我们得出的结论是：显然，就这些指数而言，中线存在较大的获利回吐压力，而这种压力主要体现在2014年涨幅过大和2014年下半年涨速过急的股票上。从历史经验来看，这种可能性并不低。”

　　预判到进入中线整理过程的保险机构，并非只有上述这一家。某大型保险资产管理公司内部人士私下告诉记者，“在股市外围经济环境并不是很乐观的大背景下，面对如此急涨的行情，我们内部当时甚至有观点认为：不排除会以快速下跌方式回踩13周乃至25周均线。”

　　已有迹象表明，在此预判下，近期保险机构开始转战一级市场“避险”。根据上证报资讯统计数据显示，2015年1月以来，保险资金狂热追捧新股，可以说是“逢单必打”，每只新股的投资者申购名单中，必有保险机构身影。

　　保险资金参与“打新”并非新业态，但2015年以来热情高涨，除与IPO重启息息相关外，也从侧面折射出保险资金对后市的谨慎情绪。

　　根据上证报资讯统计数据，2015年1月以来，共有21只新股进行了配售，31家保险系机构共通过86个账户参与了网下配售，保险资金实际获配金额占网下配售总金额的占比约为31.34%，这还不包括保险资金可能在网上申购中投入的资金量。保险机构已然成为整个获配队伍的主要生力军。

　　在参与此波申购新股的31家保险系机构中，太保、国寿、新华、平安、泰康这五家老牌大型保险系机构稳居前五位，安邦、前海、华夏等近期在资本市场上一跃成名的险企，也奋起直追，出现在积极“打新”的榜单之列。

　　值得一提的是，保险资金参与“打新”不仅力度明显加大，而且参与的手法也有了变化。这一变化就是“打新”模式日趋多元化。记者在统计中发现，除以往用自有资金或保险产品资金去“打新”之外，此次保险机构还大规模申购了“打新”基金，如，中国人寿、前海人寿都通过基金公司相关产品组合参与了“打新”；此外，还有保险公司通过购买券商定向资产管理计划来参与“打新”的。

　　多位保险资管界人士直言，“相对而言，目前一级市场更安全稳健一些。不止是‘打新’，我们还会把握参与定增的机会。不过，这并不代表我们就从二级市场全线撤退，在这种波动行情下，我们同样将把握住波段操作的良机，重点关注被错杀的蓝筹股。”

　　转战一级市场避险，并不意味着保险资金就看坏2015年行情。据投行人士透露，有上市保险公司管理层在最近路演中就表示，2015年权益类投资配置策略将相对偏积极，考虑结合市场情况择机增加配置。