随着前日晚间中国平安和中国人寿三季报悉数出炉，四家上市险企的三季报全部出齐，四家公司的业绩都相当靓丽，净利润增幅分别达到10%至60%不等。然而，净利润大涨难掩其退保金大增的尴尬，四家公司的退保金同比至少上涨三成，退保率更是居高不下。

　　退保金

　　最多同比增超六成

　　数据显示，四大上市险企前三季度退保金共计1415.5亿元，约是净利总和的两倍。

　　中国人寿三季报显示，受银行理财产品冲击、高利率保单、银行趸交保单影响，前三季度退保金达到826.45亿，同比增长64.6%。

　　新华保险前三季度公司退保支出大幅增长32%至280亿元，退保率达5.5%，持续高于监管警戒线。兴业证券指出，退保率的高企主要源于公司过往销售的规模导向型产品。

　　第三季度中国太保退保金及赔付支出分别增长36.5%和 19.6%。兴业证券认为，增速较快导致成本增速超过营收增速，而其前三季度的退保同样面临较大压力，同比增长57.1%，退保金额达234亿元。

　　由于部分分红保险产品退保金的增加，中国平安前三季度退保金达到75.46亿元，同比上涨35%。

　　寿险业务

　　“三升一降” 分化明显

　　从四家公司的核心保险业务来看，四家公司中寿险业务增速较快的依次是平安寿险、新华保险、太保寿险，保费收入分别同比增长20.32%、19.3%、5.1%，中国人寿则同比下降2.1%。寿险市场份额已发生比较明显的变化。

　　尽管中国人寿前三季度投资情况较好，但保费出现负增长。前三季度已赚保费同比下降2.4%，加之退保率增加，导致总资产增长放缓。

　　前三季度太保寿险保费为807.55亿，同比分别增长5.1%。

　　平安寿险实现规模保费1917.24亿元，同比增长15.4%。其中，盈利能力较强的个人寿险业务规模及价值均实现较快增长，个人寿险业务实现规模保费1780 亿元，同比增14.3%；新业务规模保费423亿元，同比增19.9%。

　　投资收益

　　全线大幅上升

　　分析认为，上市险企净利润的大涨归功于资本市场上涨和投资收益的提升。中国人寿前三季度总投资收益率达 5.1%。方正证券指出，中国人寿投资多元化提速促使收益率稳定上行。报告期内公司董事会通过了投资优先股的议案以及认购不超过60亿上信—华融资产集合资金信托计划第二期（此前国寿集团及国寿财险已经分别认购了30亿元和10亿元第一期计划）用于处置华融资产不良资产。

　　中国太保另类投资持续提升，综合收益率持续改善。截至三季末，投资资产共7644.71亿，较年初增长14.6%，另类投资加码，表现在债权投资计划占比较年初提升0.9个百分点，理财产品较年初提升1.2个百分点。根据测算，年化总投资收益率约为4.74%，环比略有改善。

　　中国平安三季度单季实现投资收益200亿元，同比增长40%，前三季度共实现投资收益540亿元，同比增加28%。年化净投资收益率达5.3%，年化总投资收益率达4.6%，净投资收益率稳步提升。

　　受益于保险投资渠道的放开，保险公司近年来一直在调整投资策略，加大非标资产类投资，其较高的收益率有利于提升整体投资收益。有券商分析师指出，一些保险公司净资产大幅增加，但净利润增加有限，考虑三季度沪深300指数上升超过10%，可能部分浮盈并未结算，四季度有释放利润可能。