“沪港通对保险资金而言是利好，利于其国际化资产的优化配置，但具体操作，要作中短期和中长期考虑。”一家保险系中小型资产管理公司副总经理在接受《中国保险报》记者采访时谈到，“对于规模大、资金量充沛的保险公司来说，现在就可以动手，积极通过沪港通提升海外资产配置比例，进一步在全球金融市场和经济市场进行投资布局。对于规模和资金量比较小的保险资管公司，并不一定急于出手，等到沪港通真正落地、相关投资细则明确出台之后再快速跟进。”

　　上述人士强调，目前并没有一个既定的内部政策，只要对于保险资产负债匹配、风险管控和收益提升有帮助，都会进行尝试。“必须明确的是，目前，在保险公司走出国门、去海外投资这方面的监管政策还具有较为明确的限制，因此，所有资金运作必须在监管允许的前提下，否则免谈。”

　　险企多方权衡反复分析

　　中国人寿财务总监杨征在谈到沪港通时表示，沪港通的落地有可能会使得沪、港两地大型龙头企业的股票重新估值，中国人寿将把握机会提升收益水平，对沪港通会尝试并积极跟进。

　　杨征谈到，近年来，随着监管政策不断放开，为走出国门进行全球化资产配置不断提供新的可操作平台。中国人寿着手推进海外投资，初期的金额绝对值不一定小，但相对公司总体的可投资资产体量来说比例也不会很大。他说：“将来公司将在风险可控、对公司收益有贡献的条件下，积极稳妥地逐步提升海外资产配置的比例。”

　　无独有偶，人保资产副总裁石新武明确表态，公司对沪港通正在积极研究探索，一旦条件成熟即会涉及。对于今年4月获得保监会审批通过的香港资管公司，石新武强调，有了海外投资公司，可以实现内外资源和机遇的互动和对接。

　　人保资产另一位副总裁秦岭同样认为，沪港通有利于稳定险资投资收益率水平，有利于增强险资全球化配置以及分散风险能力。

　　据分析，上交所和香港联交所具有明显不同，市值上H股大盘蓝筹股的市值比A股要高一些，分红也比A股好；从交易便利性而言，H股采用的是T+0，且无单日涨跌幅限制，A股不仅有单日涨跌幅的限制，且采用T+1交易方式。总体来看，H股的整体价值基本上要好于A股，香港市场更加与国际市场接轨。

　　A股中小盘价值偏高，而H股中小盘明显处于价值洼地，还未被充分开发；港股受美股影响大，也会造成波动比A股更大。“保险资金追求的是稳健，投到港股也不意味着稳赚不赔。因此，保险资金如果要参与沪港通，还应先看具体行情，对港股股票做好优选，慢慢进场。”上述保险资管公司副总经理说。

　　沪港通利好“A+H”险企

　　值得注意的一个市场现象是，在香港联交所上市的内地保险公司H股，在沪港通尚未最终放开之际就已被市场投了赞成票。

　　今年7月以来，外资投行已耗资逾20亿港元买进中国平安H股——瑞银、摩根大通、黑石等已买入超过3599万股中国平安H股。业内人士分析，海外资金“吃进”中国平安H股并非偶然，看好的原因主要在于其中期业绩向好，以及沪港通的推动。

　　平安证券资深分析师缴文超分析认为，从2013年下半年到目前，保险业基本面好转，主要体现在中国保监会披露的行业数据以及上市险企半年报，其数据均显示，保费、投资和资本3个主体因素整体回升。面对良好的业绩，股价长期低迷的保险股赢得市场关注，各大券商纷纷发布看好研报，促使保险股交投活跃，即将于10月来临的沪港通能够使保险股存在套利空间。

　　从资本市场来看，沪港通推出会利好A+H上市的保险公司。当前A股与H股溢价情况普遍，缴文超认为，目前上市保险公司除新华保险外，其余3家保险公司H股相对A股溢价在20%左右。因此未来沪港通实施后，从博弈角度看，A股上涨的概率较大。

　　据分析，对于跨市场的投资者而言，投资A股保险股是最佳策略，不管是H股股价下跌与A股看齐，还是A股上涨与H股看齐，投资A股保险股都有保障，何况目前A股保险股估值明显具有安全边际。

　　国泰君安研报认为，在前端放开的推动下，上市保险公司2013年投资收益率回升到5.04%。2014年将继续拓宽新型投资渠道，减少对大盘的依赖，提高收益稳定性，配置在债权计划等新增资产将带来更多机会，预计收益率将上行至5.2%以上。

　　此外，伴随着渠道放开，险企投资收益有望趋于稳定，以及沪港通带来的想象空间，A股保险板块对资金的吸引力越来越强。

　　险资双向流动

　　市场人士分析认为，如果从交易便利性上看，资金一般都是从不便利流向便利。对于H股来说，资金的大量流入容易推高股票价值，这对于喜好蓝筹股的险资是较为合适的投资渠道。但同时要注意的是，不能过分强调沪港通的利好，还是应该理性看待。

　　秦岭认为，国际金融产品更加丰富，直接融资比例更高，机构投资者对市场影响力更强，资本跨境流动更加自由，而我国保险资金投资收益率与负债成本快速上升形成巨大反差，因此沪港通对保险资金的投资具有更大的政策意义。一方面，国内保险资金参与香港市场，由于规模相对较大，投资风格偏向蓝筹股，更有利于实现权益资产目标收益率；另一方面，香港市场也是完全国际化的，未来随着更多的海外资产在港交所上市，有利于国内保险资金逐步介入全球资产配置中，对冲单个市场下跌带来的风险。

　　华融证券分析师赵莎莎表示，沪港通的落实有助于A股险企股价上扬，估值抬升，但具体是否会实现A、H股同价，且A股涨至目前H股股价水平，都要视情况而定。赵莎莎认为，沪港通或给中国平安带来更多证券经纪业务、融资融券业务、资产管理业务收入。

　　值得一提的是，虽然A股IPO已经重启，但仍处于政策调整期，且有一定的数量限制。因此，作为重要国际性金融中心、发达稳健的金融市场、高效的融资优势、最大的离岸人民币中心，内地企业境外上市的首选还是港交所，而沪港通无疑成为赴港催化剂。

　　广发证券分析师李聪认为，随着沪港通的推出，香港较低成本资金进入，H股溢价高的内地公司有望受益，中国太保H股近期比A股溢价20%，建议沪港通期间重点关注。

　　记者采访中了解到，随着《四方协议》在上交所签订，沪港通渐行渐近，市场普遍预期“通车”后会有大量外资进入内地，从而终结A股7年熊市。瑞银证券对沪港通“吸金”的预估是9000亿元人民币。高盛也预计，沪港通将吸引7.8万亿元人民币(约合1.3万亿美元)境外资金配置到A股，这其中也包括外资保险资金。