公募基金行业有渐成红海的趋势，但这并未影响险资进入这一领域的热情。总的来看，保险涉足公募基金有三种形式：控股、建立基金公司和申请基金牌照。

　　今年以来，险资进军公募的消息频出：民生人寿旗下的民生通惠资产将收购浙商基金股权，人保资产将以事业部形式挺进公募……

　　成立近一年来，第一家保险系公募基金—国寿安保已经完成了货币、指数、债券等基金产品布局，但主动权益类产品依旧迟迟未有动静，公开招聘栏中仍显示投资总监一职尚有空缺。险资庞大的销售团队对公募基金销售端的协调作用，也出现在国寿安保各类宣传稿中。

　　在中国人寿转型金融集团、谋求金融全牌照的过程中，国寿安保承担着重要的职责，另类资产投资上显得愈发重要。对于在公募基金领域的发展，国寿安保也毫不掩饰其欲进入行业前十的决心。

　　 谨慎布局权益类产品

　　产品类型从货币基金起步，依次落子指数、债券基金，保险系公募基金走的仍是新基金公司传统路线。不过，时隔一年，主动管理型权益类基金仍未见踪影，也从侧面反映出保险系基金公司谨慎一面。

　　今年1月底，国寿安保发布旗下首只基金—国寿安保货币基金成立公告，随后国寿安保沪深指数、尊嘉债券基金相继成立，国寿安保基金完成了货币、指数、债券产品线布局。不过，正当各方期待国寿安保权益类产品登场时，国寿安保却继续深耕固收领域。2014年基金募集申请公示表显示，截至8月29日，国寿安保仅上报了一只场内实时申赎货币市场基金，产品布局仍在固定收益领域徘徊。

　　国寿安保股东方国寿资管历来擅长固定收益投资，国寿安保这一产品思路或是延续股东方的投资特长。

　　险资擅长大类资产配置，中国人寿最近6年每年总投资收益率全部维持正收益，不过，在体现保险公司投资实力的投连险上则分化严重。截至今年7月末，中国人寿四个投资账户年初以来净值增长率按照从高到低排列依次为：精选价值6.90%、稳健债券2.25%、进取股票-2.83%、平衡增长-5.50%。账户成立至今，四个投资账户净值增长率按照从高到低排列依次为：进取股票36.95%、稳健债券34.33%、平衡增长5.71%、精选价值-30.73%。

　　在华宝证券统计的2014年中国投连险分类账户半年报中，中国人寿四个账户表现分化严重。其中，精选价值以3.64%半年净值涨幅位居激进型投资账户第六名；进取股票半年下跌6.25%，位列激进型投资账户同类排名倒数第三；平衡增长净值跌幅为12.35%，在混合型投资账户中垫底；稳健债券仅收获1.67%涨幅。

　　不过，在国金证券投连险年度统计中，在28家保险公司中，中国人寿近3年偏股类账户平均业绩排在倒数第二；在偏债型投资账户中，中国人寿2013年的管理水平位居第一，近三年的业绩排名却在同类后十。

　　正是在此背景下，无论是在国寿资管还是国寿安保的人事布局中，中国人寿均有意加强权益类人才引进。原华夏基金总经理范勇宏去年年底加盟国寿资管担任首席投资官，同时出任国寿安保基金董事。此外，在国寿安保基金目前的投研团队中，固定收益方面已有人选，原中银国际证券定息收益部副总经理、执行总经理董瑞倩担任投资管理部副总经理，而更为重要的投资总监职位依旧在公司人才招聘一栏中。

　　“作为保险行业第一家基金管理公司，我们力争在较短时间内，进入基金行列第一集团。前十肯定要进的，但不是现在，这是目标。今年一季度末我们的公募基金管理规模已经位列行业第45位。”谈及公司未来发展目标时，国寿安保总经理左季庆曾如此表示。

　　 渠道能力待观察

　　在险资打造综合金融集团的“一体两翼”布局中，左手公募基金，右手基金代销资格，保险公司庞大的销售团队一直被其视为进军公募基金的有力助手。

　　近日，平安人寿宣布成为第三家获得基金销售业务资格的保险公司。今年1月初，泰康人寿首获该业务资格，6月份阳光人寿也获批基金销售牌照。中国人寿也在多个场合中表示，目前正在积极申请基金销售牌照。

　　2013年6月1日实施的新《基金法》放开了公募基金设立资格，保险系资产管理公司、证券公司、私募证券基金管理机构三类机构得以从事公募基金业务，此后，证监会和保监会联合发布《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》和《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》，为保险公司进入公募基金领域设定细则。总的来看，保险涉足公募基金有三种形式：控股、建立基金公司和申请基金牌照。

　　对于保险公司的基金销售渠道能力，基金业内人士看法不一。上海某基金公司营销管理部总监表示，保险公司代销基金具有人数上的优势，此外保险营销人员的区域深入性也不可小觑。不过，保险营销团队对基金产品特点以及基金销售适用性的理解仍需要时间，市场对这一新渠道的认同也要时间。

　　此外，上述基金公司营销管理部总监还强调保险公司代销基金上的交叉销售能力。保险机构也是基金公司重要的机构客户，在基金认购上可以互相给予支持。近期披露的国寿安保货币基金半年报显示，在171亿元的规模中，机构投资者持有份额占比97.27%。

　　“新进入的保险渠道可能很难为行业带来大量的增量资金。”北京某大型基金公司渠道部人士称，保险公司可以对手中已有客户进行一对一沟通，这是其挺进基金销售渠道的先发优势。不过，此前购买保险产品的客户在基金销售上可能会与银行渠道有交集，一些保险客户很可能已经在银行渠道购买基金，在这种情况下，保险公司进行基金营销，最后将取决于客户的购买习惯以及对渠道经理的信任度等多重因素。

　　“个人并不看好保险公司代销基金。”北京某基金公司专户投资经理表达了不一样的看法，“保险公司在销售保险产品时尚需银保合作。”对于这一说法，上述基金公司营销管理部总监认为，这一问题最终要看集团的协调能力，不排除协调得当产生良好效益。