昨日，期指以大幅上涨的表现止住了此前“三连跌”的颓势，同时收复本周前期的部分失地。分析人士认为，昨日新股申购资金解冻以及非银同业存款不交存准等消息面因素，较大程度缓解了短期资金面压力，激发了市场偏乐观情绪，推动期指上涨。不过，持仓量的连续减少表明，目前市场初步感受到调整风险，观望情绪有所加重。展望后市，短期期指可能延续高位震荡格局。

　　期指止住“三连跌”

　　昨日，期指表现较为强劲，收盘实现大幅上涨，并且止住此前的“三连跌”。主力合约IF1501昨日早盘高开高走，午盘开盘时虽曾一度回落，但行至尾盘再度大幅拉涨，最终报收于3381点，上涨133.4点或4.11%。期指另外三大合约同样实现了4%以上的涨幅。不过，虽然期指暴涨，但成交量并未随之放大。昨日，期指四合约的总成交量约为194万手，较上一交易日减少5万余手。

　　现货方面，沪深300指数报收于3335.42点，较上一交易日上涨105.03点或3.25%，总体表现弱于期指，基差因此再度扩大。截至收盘，IF1501合约的升水幅度为45.58点，已具备套利空间。

　　“昨日期指大幅上涨的原因有三点。首先，前期新股申购冻结了大量资金，本周三和周四是前期冻结资金释放的高峰期，资金面紧张程度有所缓解。其次，昨日消息面显示非银同业存款不交存准，同样较大地缓解了短期资金面压力，对银行等权重股形成相对利好。第三，市场普遍对2015年持偏乐观态度，在一定程度上存在利用事件冲击来提前布局的需求。”兴证期货研究员郑国艳表示。

　　永安期货分析师左璐也认为，临近年末，增量资金入市较为明显，险资等资金的进入使得市场出现企稳回升迹象。此外，相关政策提振了金融板块人气，使得该板块利好反弹，股指随之上扬。

　　持仓量跌破20万手

　　持仓方面，昨日期指持仓量再度减少。截至收盘，期指四合约总持仓量下跌2276手至197798手，在跌破20万手的同时，也实现了持仓量的“五连跌”。具体席位方面，中金所公布的数据显示，在IF1501合约中，多空主力席位总体均出现减持，不过多头主力减持幅度明显小于空头主力，多头前20席位累计减持多单2313手，空头前20席位累计减持空单6547手。其中，“空军司令”中信期货席位大幅减持空单3843手，减空力度较为明显；而多头方面，永安期货席位减持多单3140手，变动幅度居首。

　　分析人士指出，期指持仓量近几日呈现持续减少的状态，一方面反映出多空双方主动平仓的意愿有所加强，另一方面和套保资金平仓有关。总体来看，当前市场观望氛围有所加重。

　　“在前期强力上涨后，目前市场初步感受到调整风险，需重新审视流动性牛市的不确定性。”郑国艳表示。

　　展望后市，左璐分析，此轮行情启动源于入市资金的增加，而这种增量资金还会在短期内对行情形成直接影响，增量资金不断入市，市场人气日渐旺盛，都能对盘面形成支撑。虽然市场对宏观经济偏弱已达成共识，但“新常态”下市场对相关部门进一步出台经济刺激政策怀有预期，因此春节前行情可能仍较为乐观。

　　不过，瑞达期货研究指出，虽然当前股指中期上行趋势不改，但量能仍有所不足，且市场风格呈大幅度、反复上下波动的新特征，因此短期来看，股指料将延续高位震荡格局，操作上，投资者宜日内操作为宜。