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油价下跌对全球航企意味着什么?

  • 发布时间:2014-12-25 08:31:38  来源:中国民航报  作者:佚名  责任编辑:毕晓娟

  截至今年12月16日,作为国际油价两大标杆的伦敦布伦特油价和纽约油价分别跌破每桶60美元、55美元,较今年最高点下跌近50%,国际油价重回5年前的水平。在油价下跌之际,航空公司的股票价格也开始飙升。然而,别高兴得太早。油价波动为航空公司带来的阵痛并未消除,航空公司也不大可能大幅度地改变自身的发展战略。

  在大多数人看来,油价下跌对航企是一大利好因素,因为它们的运营成本会降低。但事实上,就航空公司的财务表现来看,我们很难说油价高或油价低谁更好。从历史上来看,油价波动与经济发展同步。也就是说,燃油成本降低为航企带来的好处,可能被经济萧条时疲软的航空需求所抵消。如果油价下跌是经济衰退的信号,那对航空业的发展就很糟糕了。同样,在油价高企之际,有不少航企开拓创新,通过降低成本、抱团取暖等一系列措施改善了财务状况,并提高了盈利能力。

  具体到目前油价的大幅下跌,对不少航空公司来说,这未必会降低其运营成本,至少在短期内不会。因为高油价已经困扰了航空业长达数年,为了减少油价波动的影响,大多数航企都对燃油进行了套期保值。例如,瑞安航空就对未来12个月所需的90%的燃油进行了套期保值,欧洲的其他大型航空公司也是如此。据彭博社报道,在燃油现货价格为每桶85美元时,新加坡航空等部分亚洲航企之前以平均每桶116美元的价格对燃油进行了套期保值。结果是,它们需要为看错原油价格走势或提前解除合约而付出沉重的代价。当然,无法最大限度地享受油价下跌带来的好处,意味着这些航企在短期内不会或不愿降低机票价格。

  一方面,油价下跌对航企运营成本的影响会有一定的滞后;另一方面,我们很难判断未来的油价走势如何,正如几乎没有人预测到过去几个月内油价的大幅下跌一样。造成目前油价下跌的原因很多,包括美国经济增长缓慢,欧洲和中国的需求疲软,页岩气在美国的产量增加等。当然,分析人士对油价将进一步下跌或很快反弹持有不同的观点。但是,几乎没有人认为,低油价将成为航空业的“新常态”。

  不少业内人士都将油价下跌看成一个暂时的现象。Flightglobal咨询公司Ascend首席经济师彼得·莫里斯就表示,从长期来看,扣除物价因素,油价一定会上涨,因为这是一种有限的自然资源。国际航协首席经济学家布莱恩·皮尔斯也表示,虽然石油市场明显供过于求,但现在这种供过于求的程度比2008年和2009年要小得多。如果世界经济恢复增长,包括中国在内的新兴市场对石油的需求将增加,油价会上涨。

  由于很难预测油价的走势,全球航空公司在战略方面会采取观望态度,并从长远来考虑公司的发展。有人认为,油价下跌后,航空公司倾向于使用现有的飞机,而不是急于进行机队更新。在这种观点的影响下,以波音和空客为主的飞机制造商的股票价格近半年来已经有所下降。但是,波音和空客都表示,航空公司并未因为油价下跌而推迟或取消飞机订单。应该说,如果油价持续下跌,航空公司机队更新的压力可能减轻,但在激烈的市场竞争和较大的减排压力下,这种影响并不显著。

  同时,更低的燃油成本对航空公司的运力投放和竞争格局也将产生影响。虽然不少航空公司已经从运力控制中获得了利益,但不排除某些航空公司会利用油价下跌的优势,抢占市场份额。北大西洋航空市场和美国国内市场在经过一系列的整合后,航空公司通常会控制运力,并保持较高的票价。而在欧洲,市场上一共有150多家航空公司,其中大多数非常看重市场份额。但是,正如国际航协首席执行官汤彦麟所言,航空业不可能发生巨大的变化。低油价为全球航企2015年良好的业绩表现创造了条件,但是人们并不确定低油价会持续多久,而且持续不断的地缘政治问题也为航企的运营带来了风险。

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