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大宗商品陷入谷底:“最坏的时刻仍没有到”

  • 发布时间:2014-11-30 07:42:53  来源:中国经济网  作者:张涵  责任编辑:孙朋浩

  11月28日,在欧佩克宣布不减产的决定后,纽约原油期货价格最低触及67.75美元/桶,刷新四年低位。在股票市场,油价下跌直接利空石油相关企业。

  今年以来,油价已经下跌超过35%。从数据来看,大宗商品的跌幅已经远远超过了股票市场。在荷兰壳牌等大型能源公司猛跌2.5%的带领下,欧洲StoxxEurope 600 指数下跌0.5%,MSCI全球指数下跌0.2%。现货黄金亦陷入疲软,金价最低触及1181.30美元/盎司,跌幅高达1.11%。而现货铜和铝均震荡走低。现货白银隔夜一度重挫2%,日内扩大跌幅,最低触及16.01美元/盎司。

  中国国际期货(博客,微博)研究院副院长王红英(博客,微博)认为,原油的暴跌将会拉低大宗商品的价值重心。法国兴业银行(601166,股吧)表示,如果布兰特原油价格进一步下跌至每桶70美元,那么黄金和棉花将是下跌幅度最大的大宗商品。

  澳新银行(ANZ)的分析师Victor Thianpiriya则指出,对于黄金,低油价推升了市场对于通缩的担忧,从而打压了贵金属价格。法国兴业银行的分析师预测,若布兰特原油价格果真如预期下跌,那么金价在之后的三个月将有5%的跌幅。

  而针对棉花、铁矿石、煤炭等与原油密切相关的大宗商品,跌势更加不言而喻。以棉花为例,原油价格的下跌直接压低了汽油、柴油的价格,由此节省农产品(000061,股吧)的运输成本和机械成本;同时,油价下跌带动农药、化肥价格下跌,从而节省生产成本,棉花价格因此下降。法兴预计,棉花价格可能在一年内下跌6.8%。

  而煤炭的前景则更为惨淡,因与原油同属能源,其下跌主要是受到替代商品价格降低的影响,煤炭作为原油的替代品,购买原油的成本降低,从而引起消费结构变化,煤炭需求减少。法兴预计,煤炭价格可能下跌约3%。

  在铁矿石领域出现同样的状况,普华永道于本周发布的报告,称铁矿石与煤炭“最坏的时刻仍没有到”。报告认为,澳洲中等矿企目前致力于在减支的同时增产,藉以发挥最大生产力,但迄今为止这些努力都没有见效,因为大宗商品价格下跌速度超过了企业能够改进的速度。

  此外,原油价格重挫也拖累了商品货币的走势。澳元/美元日内震荡下行,汇价最低触及0.8485。加元亦遭“血洗”,美元/加元在消息公布之后跳升逾60点,日内汇价最高触及1.1383,创两周新高。

  从更加宏观的角度,有分析显示,原油、铁矿石、有色等大宗商品的需求主要源于新兴经济体,但现在新兴经济体的发展在减速,尤其是制造业出现明显的下滑,在这样的大背景下,整体大宗商品价格在原油价格暴跌带动下出现下移是一个基本判断。

  而美元利率上升导致未来资金成本尤其是融资成本上升,之前作为融资抵押品被囤积的上游资源有可能更多释放到市场上,并可能被抛售,这将会继续打压价格,并更加恶化大宗商品的供需面。

  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,新兴经济体的整体疲弱造成需求乏力,美国一枝独秀下的强势美元和新增供给能力,共同构成了对2015年大宗商品的抑制力量。

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