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现货销售强劲 焦炭期货反弹可期

  • 发布时间:2014-10-22 09:31:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:郭伟莹

  煤矿限产、焦煤进口关税调整等政策利好抬高炼焦煤价格;焦炭企业APEC(亚太经合组织)会议期间限产,收缩焦炭供给;钢厂焦炭库存持续位于低位,有补库需求。从我们的调研反馈看,近期焦炭现货销售走势强劲,易涨难跌,期货多单仍可继续持有。

  政策利好推动炼焦煤现货上涨。今年以来,煤矿企业政策利好不断,发改委连开13次煤矿企业脱困会议,对煤价形成支撑。对于炼焦煤而言,最直接的利好政策有两个:1、限产:当前公布的13个省核定产能为142887万吨,2013年全年超产19%。根据8月15日《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》,煤矿年度原煤产量不得超过登记公布的生产能力。而今年上半年煤炭产量与去年同比基本持平,若按照全年不超标计算,下半年全国煤炭需要的减产幅度接近40%。

  市场始终认为国有矿减产的幅度会低于预期,但从近期公布的数据看,9月份,内蒙古全区煤炭产量7368万吨,环比下降7.76%,同比下降14.31%。其中:国有重点煤矿原煤产量5588万吨,环比下降19.18%,同比下降14.48%。内蒙等地的国有重点矿带头减产,说明限产政策确实在执行。2、进口关税调整:10月中旬,国家出台政策取消炼焦煤进口关税见面,恢复3%的关税征收。这就意味着变相提高进口煤每吨成本20-30元/吨,进口煤对国内市场的压力下降。炼焦煤在政策利好刺激下,国内供给与进口量同时收缩,对价格形成强劲支撑。

  从国内煤炭企业的调价政策来看,10月初,山西焦煤集团带头上调部分炼焦煤报价20元/吨-30元/吨,10月20日,安徽淮北炼焦煤涨10-20元。淮南1/3焦涨20元,平顶山炼焦煤涨20元,各地纷纷跟随涨价,炼焦煤现货企稳,直接推高了焦炭成本。

  焦化企业APEC会议期间限产。为了确保2014年亚太经合组织北京会议期间良好的环境质量,唐山地区焦化企业作为二类限产行业进行减产,焦炉结焦时间延长至48小时,而在通常情况下,顶装焦结焦时间为20小时,捣固焦结焦时间为24小时。焦炭结焦时间延长,焦炉煤气的产量将呈几何级数减少,焦炭的产量也会受到明显压制。从钢厂的焦炭库存来看,截至上周末,华北钢厂的8.5天,接近近年来的最低点。焦化厂限产,钢厂无足够的焦炭储备库存,现货市场焦炭走势强劲,即使唐山地区部分焦化厂对焦炭涨价20-30元/吨,下游接货依然良好。

  市场部分观点认为焦化厂从今年7月份开始有高利润,因此,焦化利润挤压将对焦炭形成压力。笔者认为,今年焦化利润仅仅是纸上富贵,焦化厂最近几年资金情况持续紧张,部分企业不得不采用托盘方式维持运转,高额的资金成本吃掉了化产利润。从焦化开工率也可以看出,7月份至今,中小型焦化厂的开工率一直维持在80%以下,而去年11-12月份为85%,焦化厂生产存在高额利润的判断并不全面。

  钢厂减产可能性低。今年尽管钢材价格持续走弱,但原料端铁矿石的下跌幅度远高于成材。根据我们调研反馈的数据,当前炼钢企业螺纹钢生产仍有100元/吨毛利,板材生产企业有200-300元/吨毛利。在高利润下,钢厂难以出现减产。从高炉开工率也可以看到,自6月份以来,唐山地区钢厂高炉开工率一直维持在90%以上,并未有下滑的趋势。从调研情况反映,山东、河北等地钢厂今年已经持续半年盈利,即使四季度因为需求下滑出现一定的亏损,其对亏损的承受力较往年有一定程度的提高。钢厂减产的意愿薄弱,对焦炭需求稳定性较强。

  综上,笔者认为,炼焦煤价格稳步上涨,焦炭企业会议期间减产,钢厂焦炭库存位于低位,焦炭现货走货顺畅,焦炭期货多单仍可继续持有。

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