业务模式受限，资管业务依旧很“骨感”

　　国海良时期货已于本周一获得资产管理业务资格。在此之前，国联期货、信达期货于6月底拿到资管牌照。至此，国内共有37家期货公司拥有资管业务牌照，其中29家期货公司已在中国期货业协会备案。

　　“资产管理等创新业务与传统业务是相辅相成的。对期货公司来说，资管业务可以改变其原有的单一经纪业务模式，拓展盈利渠道，实现差异化竞争。”刚获得资管业务资格的国海良时期货资产管理部(筹)负责人赵菁菁表对这一创新业务充满期待。

　　据了解，为配合母公司国海证券整体战略规划，国海良时期货两年前就开始筹备资产管理等创新业务。

　　“在此之前，我们与一些基金专户有过合作，但不是资管层面，更多是基于公司长远发展和客户需求考虑，与投顾或渠道方进行资源共享和整合。”赵菁菁告诉记者，国海良时期货将资管业务定位于挖掘差异化竞争，“资管部门与公司其他部门及业务线都是协同作战的关系，我们希望将资管部门打造成一个既能创造收益，又能与各类需求相衔接的综合部门”。

　　据悉，目前国海良时期货在资管产品、人才和营销渠道上都做了积极准备，产品上从程序化产品和对冲套利产品着手，人才方面一直在培育自己的投资经理，营销渠道则以公司各业务前端资源为依托。

　　相较于刚拿到资管牌照的国海良时期货，信达期货在资管业务准备上走得更快一些。该公司资管部负责人彭杰告诉记者，公司已于上周走完了全部流程(包括证监局报备、合成，内部产品的审核，资管委员会产品上线的认证等)，“我们的业务已经开始在做了，目前已发行了一个产品，但具体交易还没开始，最快是在下周”。

　　不过，彭杰直言，信达期货资管业务目前还存在投资策略不够多元化、人才结构单一等问题，“现在我们以主观管理、逆势交易为主，但这样的策略并不是一直都有效，我们希望能有多种策略，比如高频策略、程序化等”。

　　可以说，没有一家期货公司不对资管业务充满期待，但自2012年11月期货公司资管业务开展以来，该业务总体效果并不是很好。

　　期货日报记者通过多方人士了解到，目前除永安期货、广发期货等公司在资管业务上小有成就外，绝大多数期货公司的资管业务收入并不理想。“除个别几家期货公司做的比较有特色外，其他公司之间差别不大。”一位业内人士说。

　　“一方面期货公司投入不是很大，另一方面受限于‘一对一’业务模式。”上述业内人士进一步解释说。此外，定向功能专户业务的缺失也让期货公司错过了很多套保类的定向资产管理业务。

　　东证期货资管部副总经理颜柏青也认为，“一对一”业务模式是当前期货公司资管业务发展的主要瓶颈，“这使得期货公司只能接受单一账户，且最低资金门槛100万元以上，事实上，满足这一条件的客户非常少”。

　　除表达对“一对多”业务的期待外，颜柏青还指出，期货公司资管要想做大做强，一定要全方位考量投资者的需求，“除期货方面的投资外，其他如股票、债券、固定收益等领域的投资能力也有待加强”。