供需失衡矛盾加剧

　　国庆节过后，鸡蛋市场消费力量转弱，而供应压力未见减弱迹象。在供过于求的背景下，鸡蛋价格呈现季节性回落态势。可以看到，节后鸡蛋期货主力1601合约延续下跌走势，在失守3700元/500千克一线后，本周一朝着3600元/500千克的关口迈进。

　　国内经济下行压力较大

　　国庆节长假以后，国内陆续公布的制造业、通胀数据、工业品出厂价格、固定资产投资增速以及三季度GDP数据均表现较差，且弱于市场预期。国家统计局的数据显示，中国三季度GDP同比增长6.9%，创六年来的新低，暗示上半年政府持续投放的刺激政策对实体经济的正面推动作用在减弱，且无法在短期内完全治愈实体经济需求疲弱而产能严重过剩的“病痛”。

　　在经济增长旧动力衰退、新动力尚未成为主导力量的当下，转型带来的阵痛可能会令需求呈现低迷状态，而商品价格则会陷入较长周期的低位运行格局。

　　消费处于淡季模式

　　双节过后，鸡蛋消费正式步入淡季，且距离下一消费高峰还有两个半月的时间。对于鸡蛋市场而言，在需求低谷期，鸡蛋价格将季节性回落。

　　根据往年数据，鸡蛋价格通常在9月上旬达到全年最高值，而后稳步下行。此外，目前在流通环节上，鸡蛋现货市场走货速度偏慢，贸易商看跌预期升温，其中华东与西南地区看跌预期较为强烈。据中国禽病网数据，上周全国鸡蛋市场整体稳中趋降，部分地区货源供应充足，价格小幅回落。其中，主产区河北馆陶，鸡蛋价格下滑0.11元/斤，均价为3.21元/斤，市场消化能力较弱。

　　供应压力未见舒缓

　　虽说鸡蛋消费淡季效应日趋显著，但供应端并未同步收缩，反而随着在产蛋鸡步入产蛋高峰，供过于求的矛盾加剧。相关机构监测数据显示，2015年8月，全国在产蛋鸡存栏量为11.98亿只，环比增加4.38%，同比增加7.28%，除黑龙江有所减少外，其他各省份均有增加。

　　其一，蛋鸡存栏量继续恢复;其二，鸡龄结构趋于年轻化，主力产蛋鸡占比上升;其三，饲料原料成本，特别是玉米现货价格持续大幅下跌，蛋鸡养殖利润维持在较高水平，养殖户暂无加速淘汰蛋鸡意愿，从而导致鸡蛋供应压力居高不下。由此来看，除非鸡蛋价格大幅降低引起养殖户亏损，进而迫使他们削弱蛋鸡存栏量，否则，未来鸡蛋供应量有增无减。

　　综上所述，国内经济下行压力仍存，需求乏力令各个行业供需失衡特征明显。由于距离元旦和春节的备货期尚远，短期内需求难见亮点。此外，养殖户利润良好，豆粕和玉米等饲料价格又持续回落，成本支撑效应较弱，供需失衡矛盾加剧，预计后期鸡蛋期货价格面临继续下行的压力。

　　(作者单位：宝城期货)