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黄金期货将成为表现最好的大宗商品

  • 发布时间:2015-06-18 07:52:49  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  据ZeroHedge网站报道,盛宝银行(Saxobank)首席信息官表示,信贷周期见顶,黄金期货将会成为表现最好的大宗商品。

  盛宝银行首席信息官斯汀·雅各布森表示,忘了二十世纪三十年代的金融危机吧,这次的通胀可不一样。美国的实际利率最终会下跌。越来越多的专家认为通胀率将渐渐上升。紧随欧洲经济增长的夏季之后就是地狱,尽管采取了量化宽松政策,但欧洲央行资产负债表所占的GDP百分比几乎没有变化,现在的信贷周期明显已经见顶。

  目前,在大宗商品和黄金方面依然需要弄清楚美联储是否会加息。

  未来六、七月将会出现的头条

  美国、德国和欧盟的核心政府债券在2016年上半年最终创下历史新低之前,将在2015年第四季度先上涨100个基点。

  美国10年期国债收益率将会达到3.0%以上,而德国国债的收益率将在1.25%以上。

  能源方面,西德克萨斯中质油(WTI)将达到每桶70-80美元,产生丰厚的能源收益。

  在重新测试低点之前,美元兑欧元的汇率将会下降至1.18/1.20,然后开始持续多年的弱美元。

  我们需要停止讨论通缩并且利用20世纪30年代的美联储加息做对比:

  

  

平均年通胀(以十年为一个单位)

  最终美国的实际利率将会下降:黄金增值而美元贬值?

  

  

美国十年期实际利率(十年基准利率和5年远期利率)

  哇,通胀预期上升得越来快

  

  

美国和德国的盈亏平衡率对比(黑色:美国十年期国债蓝色:德国十年期国债)

  欧洲的“成本优势”正在快速疯狂地消失。享受夏季的增长吧,在那之后,你能看到:零增长、零变革和更高的通胀预期。

  

  

欧央行资产负债表趋势(综合考虑布伦特原油、欧盟内部贸易等)

  不是吧,难道欧洲央行没有启动量化宽松政策吗?在这个疯狂的世界里,你甚至很难看到欧洲央行的资产负债表会有什么变化。日本不是真的,事实上,没有一个是真的。

  

  各国央行资产负债额占本国GDP比率(黄色:日本央行,蓝色:英国央行,绿色:美联储,黑色:欧央行)

  This is a poorly constructed chart… but clearly… the credit cycle has peaked…… 这张图表虽然制作很粗糙,但很明显看到,信贷周期已经见顶了。

  

  

美国高收益债券VS标普500指数(深色:债券,浅蓝:标普500指数)

  

  

把这跟商品周期做对比

  

  

图中箭头标注:2011年为商品市场的顶峰,再也没有被超越

  只是提醒一下你,当美联储加息的时候,就该做一个补仓了。虽然这么做没有什么依据,但美联储需要使政策正常化,这个(指升息)将会在夏季得到数据的支持,而花旗集团经济意外指数(Citigroup Economic Surprise Index)也将会回归均值。

  

  美联储的政策一直为中性:3%的经济增长加上2%的通货膨胀率被5%的失业率抵消,实际增长为0。美联储在1960年代第一次加息,但不是因为经济因素。

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