市场持续调整，一些手握现金的基金藏在打新、定增避开风波，但随着IPO的暂缓，基金该何去何从，是积极参与定增还是直接在二级市场买入？值得我们关注。

　　随着市场的连续下挫，基金也逐渐风险剧增，从数据来看，6月份新成立的基金多数被套，净值大多跌下0.9元。不少投资者开始转而寻找收益稳定的基金，基金公司也同样偏好在困境中求生。周末证监会正式表态，将暂缓IPO的步伐，这就意味着，“打新”暂时指望不上，买定增还是直接在二级市场买入大跌后的股票，是考验基金经理的首要问题。

　　屯兵打新

　　基金求抗跌

　　股市下跌，受到影响的基金也不在少数，基民们该何去何从？

　　上海一家基金公司基金经理坦言，在近来股市震荡中，不少基金经理选择了增加打新仓位。

　　Wind数据显示，截至二季度末，基金行业总规模达到7.12万亿元，其中混合型基金规模达到2.36万亿元，环比增长121.99%。

　　增加的份额中，以打新为主的混合基金是主力，据业内人士不完全统计，上半年新成立的以打新为主的混合基金数量超过100只，规模也同样超过2000亿元。

　　数据显示，今年上半年，共有844只公募基金参与新股发行，共参与11922次，平均每只基金参与14次，泰达宏利风险预算、南方避险增值(202202)、工银瑞信新财富、天弘通利、国联安鑫安5只基金则均参与新股发行超过100次。

　　844只基金打新动用资金总计达到1330.25亿元，鹏华品牌传承动用最多，达到7.25亿元，超过300只基金动用资金达到1亿元以上。

　　“从我们了解的情况来看，不少混合基金基本大部分仓位都用来打新，特别是现在市场下，打新更加的稳定。”上述基金经理表示。据了解，上两周一些并非定位打新的新发基金也暂缓建仓，准备打新。

　　从公司层面来看，鹏华今年旗下共有40只基金参与了新股发行，共打中新股582次，而国泰基金虽然只有20只基金参与打新，却共计参与621次，为所有基金公司之最。

　　6月12日至上周五，包括广发聚惠混合A、易方达新收益混合A、工银绝对收益混合发起A、国泰睿吉灵活配置混合A、国泰民益、鹏华弘润混合A和鹏华弘华混合A收益率均在正值以上，显示出了一定的抗跌能力。

　　但周末已经有确切消息，7月份首批IPO暂停，已交款打新资金将全额退还给投资者，也就是说，通过打新规避风险的路基本被堵死。打新基金手中的现金是转配债券，还是会迎来大额赎回？基金公司目前尚未有明确对策，值得持续关注。

　　潜伏股票定增

　　以时间换空间

　　介于打新所处的一级市场和A股之间的一级半定增市场，也同样存在机会。

　　值得注意的是，原本基金参与定增多通过专户来实行，数据显示，今年上半年共有60家基金公司参与定增423次，平均每家公司参与7次。

　　而有一半以上公司远远低于这个平均数，只有24家公司参与较多，其中财通基金以76次的数量遥遥领先，累计动用资金224.71亿元，浮盈也达到148.81亿元。

　　一直以来，定增就有着得天独厚的优势，无论是从定增发行后公司个股在二级市场的表现，还是定增本身就给予机构的折价率，都优于二级市场直接购买。

　　公募基金当然不会错失这样一块蛋糕，早在今年1月，国投瑞银就首发定增公募基金国投瑞银瑞利，此后更是再次发行国投瑞银瑞盈，将定增市场再次引爆。

　　从目前来看，加上近期新发的财通多策略精选和九泰锐智定增，市场上仅有4只定增基金，不过从Wind数据看到，国投瑞银瑞利今年上半年仅参与定增一次，动用资金382.1万元。

　　不过据相关人士透露，目前由于市场下跌，定增破发现象频出，基金公司也不再像此前一样逢定增必参与了。

　　数据显示，今年已实施定增预案的724家上市公司有超过100家出现破发现象（最新股价截至6月30日），杭电股份(603618)、仙坛股份(002746)、国金证券(600109)、华映科技(000536)、泰亚股份(002517)、利源精制(002501)、内蒙君正(601216)和桐昆股份预案价差率均超过30%。

　　不过从长远来看，参与上市公司定增一般锁定周期均在一年以上，短期业绩无法代表机构对上市公司的看法，据了解，近期市场震荡强烈，以至于有一些定增项目几乎无法完成募集，目前有一些手持现金的基金公司，增加了对定增市场的关注，希望能够从中捡漏，寻找高折价的产品，“长期依然值得关注。”有基金经理告诉记者。