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2021年10月26日 星期二

分级基金B类份额风险大增

  • 发布时间:2014-12-04 08:26:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  作为市场反弹的急先锋, 分级基金激进类份额短期积聚的涨幅不小,而调整风险也一触即发。昨日,随着大盘蓝筹股的持续发力,分级基金激进类份额整体进入疯狂状态,收盘出现更大面积涨停,而在连续大涨后,其本身积聚的调整风险也在加大。

  23只基金收盘涨停

  相比之前的涨停潮,分级基金激进类份额昨日涨停潮来的更加猛烈。统计数据显示,截至昨日收盘,共有23只分级基金封住涨停,而在前几天,尽管每天都有分级基金涨停,但涨停的数量一般只在10只左右,而在昨日成交量再创新高的同时,分级基金激进类份额的表现也堪称疯狂。

  其中,广发深证100 B、申万菱信 中小板B 、富国 创业板B 、信诚中证创业成长指数进取、易方达 中小板 指数B等基金,均出现昨日收盘涨停名单中。相比之前清一色的蓝筹股分级基金,细心的投资者很容易就能发现,市场热点已经出现向 创业板 、中小板转移迹象。此外,中欧鼎利 B、 建信进取 、申万菱信申银万国证券行业B昨日收盘涨幅也均在9%以上。

  第5只上折基金有望诞生

  继中欧盛世 、富国军工 、申万证券 、鹏华非银等4只分级基金完成向上折算后,市场上第5只上折分级基金也有望诞生。截至12月1日,信诚中证800金融母 基金净值达到1.366元,而12月2日当天,800金融指数再次大涨超过7%,测算信诚800金融 基金净值约为1.4616,距离上折临界点—母基金净值1.5元仅“一步之遥”—800金融指数仅需再涨2.62%,即触发该基金上折。与此对应的是,当日二级市场上,信诚 800金融B (150158)交易价格再次涨停,11月19日至今9个交易日价格涨幅高达61.67%。

  不过,从昨日市场表现来看,截至截稿时间,由于信诚800金融分级基金的净值还未披露,所以尚不清楚是否触及上折。而从昨日收盘来看,信诚800金融母基金二级市场收盘仅仅上涨0.2%,能否触及上折尚有悬念。但可以肯定的是,信诚800金融分级基金随时有可能触及上折条款。分析表示,预计未来央行或将继续降息和降准以稳定经济,牛市仍将延续,或有更多分级基金上折。

   调整风险一触即发

  自上周中至今,以行业分级为代表的大量分级基金整体溢价都持续超过5%,甚至达到10%以上,对于超过1%即有利可图的套利客来说,这无疑是一场不容错过的饕餮大宴。高溢价引发套利资金跑步入场,多只杠杆基金场内份额激增。部分行业分级偏高的整体溢价率已经持续了6-7个交易日,这就意味着套利风险的积聚,而由于完整套利操作从T日申购到T+3日卖出需要4个交易日时间。换句话说,分级基金的调整风险随时有可能出现。其实,就在昨日上午,分级基金一度出现迅速回落,但由于创业板、中小板的接力,才避免了进一步下挫。

  相比之下,A类份额也有赎回压力,因为降息之后,其约定收益率必定下调。昨日,鹏华丰泽债券公告称,其三年基金分级运作期届满,12月8日(转换基准日),丰泽A、 丰泽B 的基金份额将以各自的基金份额净值为基准转换为 鹏华丰泽分级债券 基金( LOF)的基金份额,基金管理人将进行注册登记变更、账户更名等操作,并于12月5日开放丰泽A份额的赎回。

   ETF基金优势渐现

  国投瑞银基金宏观策略研究员桑俊指出,央行前期的降息周期明确了货币政策宽松的趋势,改革提速降低了经济的系统性风险,低估值蓝筹纷纷出现修复。此外,宽松周期开启、机构持仓过度偏低、周期性行业估值偏低、注册制推进拉开帷幕,短期市场风格依然有利于周期性蓝筹和 消费行业 的估值修复。

  而在此背景下,ETF基金的优势也在显现。作为近期“利好组合拳”最受益的指数,截至12月1日,中证 金融地产 指数过去一周就上涨了9.7 %,而追踪该指数的 汇添富中证金融地产ETF 同期涨幅更是高达14.78%,在所有ETF里跻身前五;今年下半年以来,该基金涨幅更是高达41.54%,在所有ETF里位居前三。12月2日,汇添富中证金融地产ETF继续延续了前一日的强盛表现,盘中更是一度涨停,最终收涨9.45%。

  同样,蓝筹股上周集体发力,上证180指数一周上涨9.66%。大盘的强势上攻带动相关指数基金顺势攀升。数据显示,截至2014年11月28日,景顺长城上证180等权重ETF联接基金过去六个月净值增长34.23%。相比直接参与个股投资,在交易所场内投资蓝筹ETF,应当是更为便捷、高效、稳健、低成本的选择。

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