2014年三季度海外市场涨跌不一，QDII基金平均出现下跌，整体表现劣于国内偏股型基金。截止2014年三季度末，已成立的QDII基金共有87只，总份额为675.8亿份，总资产净值为501.1亿元，分别较上季度末下降2.4%和6.1%。发布了第三季度报告的85只基金中，仅有31只基金净值上涨，其余54只下跌，有52只基金相对各自比较基准获得了超额收益。

　　海外投资基金整体规模

　　截止2014年三季度末，已成立的QDII基金共有87只，总份额为675.8亿份，总资产净值为501.1亿元，分别较上季度末下降2.4%和6.1%。

　　QDII基金在所有类别基金中数量占比为4.8%，较上季度略降。2014年第三季度新成立基金2只，总募集规模14.4亿份，小于同期基金平均募集规模9.9亿份/只。单季度QDII赎回38亿份，整体份额减少了17亿份。

　　2014年三季度海外市场涨跌不一，QDII基金平均出现下跌，业绩表现落后于国内偏股型基金，QDII基金净资产占比继续下降。

　　海外投资基金表现

　　考查2014年第三季度全球各主要国家和地区间股票市场指数收益，地区内市场收益率相关性较上季度略有上升;由于海外市场下跌居多，上涨的指数也不及沪深300指数，故A股市场与海外市场相关度较低，本季度投资QDII基金分散风险效果较好。

　　观察全球股票市场，三季度各国股指涨跌不一，样本中15个主要股指平均上涨0.02%，而中国市场沪深300指数上涨13.2%，排名第一。从不同地域来看，亚洲和大洋洲：日本、印度和韩国获得正收益，涨幅分别为6.7%、4.8%和0.9%;欧洲市场：全部下挫，俄罗斯下跌17.7%排名垫底;北美及拉丁美洲市场：表现最好的巴西指数上涨5.5%，道琼斯工业指数以2.2%的涨幅排名垫底。

　　三季度全球股市表现一般，QDII基金整体录得负收益，平均下跌2.5%，劣于同期国内基金，小部分基金上涨。

　　2014年三季度，共85只QDII基金公告了季度报告，其中有31只基金净值上涨，54只下跌。52只基金相对各自比较基准获得了超额收益，整体平均超额收益为0.8%。其中交银全球自然资源、富国中国中小盘和博时抗通胀表现较好，超额收益分别为8.5%、8.3%和7.4%。

　　QDII主动投资股票基金共有43只，平均下跌2.5%，其中富国中国中小盘、华宝兴业中国成长和华安香港表现较好，分别上涨了8.8%、5.1%和5.0%，而上投摩根全球天然资源下跌了11.9%，排名最后。平均超额收益为1.1%。

　　QDII股票指数基金共有29只，平均跌幅1.6%，国泰纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100和广发纳斯达克100涨幅居前，分别为5.2%、4.9%和4.7%，平均超额收益为0.2%。

　　海外投资基金股票地域配置分析

　　从QDII投资地域配置来看，香港和美国市场依然是各基金股票投资的重点。QDII基金在投资香港市场的比例约为54.4%，比上一季度上升0.4个百分点;而投资美国市场约为25.0%，较上一季度上升0.3个百分点，投资印度尼西亚的比例下降了0.4个百分点，为1.0%，总体来看投资趋向前几个重点国家，其余区域均有小幅下降。

　　我们计算了2009年至今的季度末QDII基金地域配置HHI指标，用以监测QDII基金整体的投资分散度。总体来看，2014年三季度的集中度指标略有回升，主要是占比最大的香港和美国出现上升的缘故。以公布季报组合的基金为样本，从前三大地域配置集中度来看，有22只基金选了地域分散化投资，投资国家超过3个，有19只基金投资较为集中，投资国家在3个或2个，另外有23只基金仅投资单一的美国或香港市场。总体来看，剔出几只投资基金的QDII之后，剩余QDII基金前三地域集中度平均达到了81.8%，QDII基金的地域集中度较高。

　　需要说明的是，这里统计的资产地域分布，仅汇总了权益类财产，并没有涵盖基金投资资产。因而对于持有基金资产较多的基金，单独分析股票的投资地域分布并不全面。但是，对于持有基金资产比重较小的基金，其分析结果影响较小。

　　海外投资基金资产配置

　　2014年第三季度末，QDII主动投资股票基金持有权益类资产和高风险类基金资产合计占资产总值比例平均为88.9%，比上季度了略升了0.7个百分点。其中建信全球资源、国富亚洲机会、上投摩根亚太优势、国投瑞银新兴市场、建信全球和嘉实美国成长等6只基金的高风险资产仓位超过95%;19只基金的高风险资产仓位在90%和95%之间，大部分基金高风险资产仓位在80%以上，仅有6只基金低于80%。

　　QDII股票指数基金平均仓位为94.4%，较上季上升了1.2个百分点。总体来看，基金风险偏好略有上升。

　　从本季度QDII主动投资股票基金来看，21只加仓22只减仓。至季度末大部分基金的风险暴露维持较高水平。