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2024年04月16日 星期二

万家基金:城投债市场热情短期可持续

  • 发布时间:2014-10-29 17:14:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  根据数据,经济保持了基本平稳,旺季出货量缓步上升,较季节性均值水平略低一些,并开始逐步恢复。与此同时,货币政策的放松也正在继续,其变量开始从总量工具逐步过渡到价格工具。 万家基金认为这一放松具有持续性,但进展步伐并不很快,基本面上以托底经济为主,当前对债券市场影响正面。

  在万家基金看来,三季度经济数据公布,季度数据下滑,9月月度数据上升,均符合预期。在此前数据超调的影响下,本月工业增速出现一定反弹,对经济的悲观预期暂时得以修复。趋势上看,地产投资增速下滑的力量仍在释放中,通过地方政府土地收入减少等渠道的影响仍还有待释放。因此全局而言,预计经济在年内尚有1、2个月的稳定期,但经济企稳不是主导因素,只是短期的暂时性现象。万家基金认为,政策对冲的力度和意愿目前都在较低水平上,预计对冲措施可持续并有进一步宽松的空间,但政策目标以托底为限,导致经济出现超过一个季度、幅度明显反弹的可能基本没有。

  万家基金认为,利率债在经过短期快速上涨后获利回调压力在加大,但利空并不明确。高评级信用债也是如此。城投债在市场情绪下行情热烈,预计短期情绪仍然可以持续,低评级债券方面收益率弹性空间加大,但需妥善处理流动性问题。

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